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锰矿端扰动仍未解除，关注相关事态进展情况

核心内容概览

本报告主要分析了2026年3月28日锰硅和硅铁的市场情况，包括价格走势、利润与成本、供给与需求、库存变化以及市场策略建议。同时，报告也提到了全球地缘政治对能源市场的影响，以及对黑色建材板块的宏观情绪影响。

主要观点与关键信息

1. 周度价格走势

• 锰硅：上周盘面价格维持高位震荡，周中一度涨破6700元/吨，周涨幅184元/吨或 $+2.87%$。
• 硅铁：上周价格在周初冲高后震荡回落，周度涨幅96元/吨或 $+1.61%$。

2. 期现市场表现

• 锰硅：
  • 天津6517现货报价6350元/吨，环比 $+150$ 元/吨。
  • 期货主力（SM605）收盘价6580元/吨，环比 $+180$ 元/吨。
  • 基差为-40元/吨，环比-30元/吨，处于中性水平。
• 硅铁：
  • 天津72#现货报价6050元/吨，环比 $+50$ 元/吨。
  • 期货主力合约（SF605）收盘价6012元/吨，环比 $+80$ 元/吨。
  • 基差为38元/吨，环比-30元/吨，基差率 $0.63%$，处于相对中性水平。

3. 利润与成本分析

• 锰硅利润：即期利润维持低位，内蒙-444元/吨，环比-113元/吨；宁夏-591元/吨，环比+183元/吨；广西-502元/吨，环比-121元/吨。
• 锰硅成本：内蒙6674元/吨，环比 $+243$ 元/吨；宁夏6711元/吨，环比 $+243$ 元/吨；广西6702元/吨，环比 $+171$ 元/吨。
• 硅铁利润：内蒙-110元/吨，环比-6元/吨；宁夏4元/吨，环比+64元/吨；青海-663元/吨，环比+64元/吨。
• 硅铁成本：内蒙5740元/吨，环比 $+36$ 元/吨；宁夏5596元/吨，环比 $+36$ 元/吨；青海6263元/吨，环比 $+36$ 元/吨。

4. 供给与需求分析

• 锰硅供给：钢联口径周产量19.16万吨，环比-0.46万吨；2月产量77.36万吨，环比-8.04万吨；1-2月累计产量162.76万吨，累计同比-6.32万吨或 $-3.74%$。
• 硅铁供给：钢联口径周产量10.21万吨，环比-0.23万吨；2月产量39.39万吨，环比-4.33万吨；1-2月累计产量83.1万吨，累计同比-8.82万吨或-9.60%。
• 需求表现：
  • 螺纹钢周产量197.87万吨，环比-5.46万吨。
  • 日均铁水产量231.09万吨，环比+2.94万吨。
  • 金属镁2月产量8.07万吨，环比-0.52万吨；1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+8.07万吨或+20.64%。

5. 库存情况

• 锰硅显性库存：66.22万吨，环比-0.31万吨，仍处于同期高位。
• 硅铁显性库存：11.26万吨，环比-0.25万吨，仍处于同期低位。
• 库存可用天数：
  • 锰硅钢厂库存平均可用天数为17.08天，环比-1.49天。
  • 硅铁钢厂库存平均可用天数为16.82天，环比-1.9天。

市场展望与策略建议

• 宏观背景：中东争端持续，原油价格高位波动，全球能源市场受扰动。市场情绪偏向滞胀及衰退交易，黑色板块相对弱势，但可能受益于资金撤出有色板块。
• 锰硅端：
  • 供给端宽松，存在新产能投放预期。
  • 需求端萎靡，螺纹钢产量处于低位。
  • 锰矿端扰动持续，South32未发布台风Narelle影响说明，市场资金博弈仍在。
  • 建议关注锰矿端突发情况（如南非、加蓬可能的出口限制）以及全球宏观情绪变化。
• 硅铁端：
  • 供给端处于低位，近期有所回升。
  • 基本面相对良好，但需关注“双碳”政策对供给的潜在影响。
  • 出口利润有所回升，但整体仍处于低位。

结论

当前锰硅与硅铁市场受多种因素影响，包括成本端支撑、供需格局、库存变化以及地缘政治扰动。短期内，锰硅市场仍以多头对待，硅铁则需关注供给收缩预期及出口情况。建议投资者密切关注锰矿端事态进展及全球宏观情绪变化，以制定合适的交易策略。