> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资管圆桌 | 权益市场走势与量化策略展望总结 ## 核心内容概览 本期国金资管组织的圆桌讨论聚焦于A股市场未来走势及量化策略（中性、指增等）的表现。多位资深投资经理从宏观经济、政策环境、市场结构、行业趋势等角度出发，对当前市场进行分析，并对未来投资策略提出建议。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. A股市场展望 - **外部扰动减弱**：美伊冲突升级风险下降，市场核心逻辑回归国内基本面。 - **经济基本面改善**：中国经济企稳向上，制造业PMI重返扩张区间，外需强劲，内需逐步修复。 - **政策支持加强**：财政赤字率提升、特别国债发行，稳增长力度加码；货币政策适度宽松，流动性合理充裕。 - **估值修复可期**：A股估值处于历史低位，盈利修复预期增强，有望形成长期稳健的走强格局。 - **行业主线清晰**：关注新质生产力、出口制造、内需修复、锂电新能源、AI应用、港股互联网等板块。 ### 2. 量化策略表现与展望 - **中性策略与指增策略**：当前中证1000指数增强策略的超额收益表现偏弱，主要受市场风格震荡影响。 - **市场有效性提升**：A股市场结构未变，非理性波动仍存在，头部机构正加速融合AI大模型、机器学习与另类数据。 - **行业规模增长**：量化私募管理规模持续扩张，一季度末或已超1.8万亿元，百亿量化私募数量增长显著。 - **均值回归动力强**：部分指数增强策略（如300指增）表现优于预期，而500和1000指增仍低于往年正常水平，均值回归可能性较大。 - **短期修复迹象**：中小盘指增超额收益已显现修复趋势；中长期来看，行业从规模扩张转向精耕细作，有利于优质管理人脱颖而出。 ### 3. 多资产配置策略 - **资产相关性回归**：前期地缘冲突导致资产间相关性波动，当前市场逐步“脱敏”，相关性定价回归常态化。 - **配置型策略释放压力**：多资产配置策略此前承受的压力正在逐步释放，配置逻辑更加清晰。 - **权益资产波动消化**：市场经过三月系统性调整，风险已较充分释放，成交总量趋于稳定，中小市值个股流动性回升。 - **量化策略机会显现**：在波动消化阶段，量化策略有望重新步入波动走低、夏普率回升的表现阶段。 ## 投资经理背景简介 | 投资经理 | 职位 | 经验 | 特点 | |----------|------|------|------| | 徐蕴平 | 权益投资部投资经理 | 20余年 | 擅长深度价值策略，管理产品屡获殊荣 | | 周栋伟 | 权益投资部投资副总监 | 15年 | 注重优质企业，擅长逆向与顺势操作 | | 王斯杰 | 资产配置部-全球研究部部门经理 | 10年 | 偏好价值发现，注重宏观与微观结合 | | 陆旻 | 量化投资经理 | 17年 | 量化投研经验丰富，擅长构建长期组合 | | 周骏灏 | 资产配置部投资经理 | 15年 | 精通量化研究建模，擅长多资产配置管理 | ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 国金资管所发布内容仅为一般性情况介绍，不构成任何投资建议或承诺。 - 所载信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性，内容可能随时调整，不承担因此产生的损失责任。 ## 结语 综合多方观点，A股市场在外部扰动减弱、经济基本面改善、政策支持加强的背景下，有望逐步走出震荡，回归基本面定价。量化策略在经历短期承压后，或迎来修复机会，尤其是中小盘指增策略。多资产配置策略亦值得关注，随着市场波动逐步消化，配置逻辑将更加清晰。