20250320-中山证券-电子行业周报_机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨_10页_973kb

闪存市场及电子行业周报总结

核心内容

本报告由中山证券研究所发布，分析师葛森分析了电子行业近期的市场走势、行业动态、公司动态以及投资建议。报告指出，随着市场供需关系的变化，闪存市场将在4月迎来一轮价格普涨，同时对电子行业整体表现、半导体行业景气度及PC市场复苏趋势进行了评估。

主要观点

• 闪存市场涨价预期增强：CFM中国闪存市场表示，长江存储零售品牌致态将从4月起上调提货价格，幅度或超10%。闪迪也计划在4月1日对渠道和消费端产品进行提价，整体涨幅预计超过10%。美光、三星电子、SK海力士也有意调升NAND晶圆/产品的售价，表明主要NAND闪存原厂将同步涨价。

• 手机市场增速放缓：2024年第四季度全球智能手机出货量同比增长1.72%，国内1月出货量同比下降17.00%。手机换机周期已持续一年半，未来销售量增速下降的概率较大，对手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期形成压力。

• 半导体行业景气度分化：2025年1月全球半导体销售额同比增长17.9%，但日本半导体设备出货量同比增速下降，显示行业需求存在区域分化。消费电子需求放缓，但AI等海外需求依然强劲，国内国产替代持续推进，带动半导体设备需求增长。

• PC市场有望复苏：Canalys数据显示，2024年第四季度中国大陆PC市场同比增长2%，全年出货量下降4%。但受政府消费补贴和新品发布推动，2025年中国大陆PC市场预计增长3%，达到4100万台。

关键信息

市场走势

• 本周（3月13日-3月19日）上证综指上涨1.62%，沪深300指数上涨2.11%，但电子行业整体表现弱于大市。
• 申万一级电子指数下跌0.95%，在申万一级行业中排名第二十七。
• 行业估值方面，本周PE估值下降至59.82倍左右。

行业数据

• 2024年第四季度全球手机出货量为3.31亿台，同比增长1.72%。
• 2025年1月中国智能手机出货量为2450万台，同比下降17.00%。
• 2025年1月全球半导体销售额为565.2亿美元，同比增长17.9%。
• 2025年1月日本半导体设备出货量同比增长32.37%。

行业动态

• 显示器出口增长：2024年中国大陆显示器出口额同比增长12.9%，其中向北美、西欧和亚洲的出口增长均超过10%。
• 电视市场表现：2025年2月中国电视市场品牌整机出货量为185万台，同比小幅增长1.6%，但环比1月下降58.1%。1-2月累计出货量同比增长4.3%，反映市场对“国补”的销售预期。
• 闪存市场涨价预期：4月起，NAND闪存价格有望回升，主要原厂可能同步涨价。
• PC市场复苏预期：2025年中国大陆PC市场预计增长3%，达到4100万台。

公司动态

• 芯源微股权转让：芯源微的股东先进制造拟向北方华创转让其所持股份，占芯源微总股本的9.49%。此次交易旨在推动半导体产业资源整合，实现业务协同。

投资建议

• 手机产业链：由于下游手机销售量增速放缓，消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体晶圆厂：晶圆厂投资主要由政府拉动，受下游周期影响较小，具备一定的稳定性。
• 国产设备与材料：国产设备和材料在总投资中的占比仍较低，未来市场份额的提升将有助于相关上市公司业绩增长，建议保持关注。

风险提示

• 宏观需求转弱：整体经济环境可能影响电子行业需求。
• 上游原材料成本上涨：原材料成本超预期可能压缩利润空间。
• 行业竞争加剧：市场竞争格局恶化可能影响企业盈利能力。
• 贸易冲突影响：国际贸易局势可能对出口业务产生不利影响。

分析师介绍

• 葛淼：中山证券研究所TMT行业分析师，负责电子行业研究。

投资评级说明

• 行业评级：根据行业指数与市场基准指数（中证800）的相对表现，分为强于大市、同步大市、弱于大市及未评级。
• 公司评级：根据个股相对行业指数的表现，分为买入、持有、中性、卖出及未评级。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格。

风险提示及免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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