> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊总结 ## 核心内容 本日刊主要分析了美伊冲突结束后原油价格的走势，以及原油化工板块与期货市场的联动情况，同时对多个期货品种的技术走势进行了简要点评。 --- ## 一、美伊冲突结束后原油价格走势 ### 主要观点 - **地缘冲突对油价的影响多为短期情绪溢价**，而非长期趋势。多数中东地缘事件后，原油风险溢价会在数周至2-3个月内快速回吐，回归供需基本面定价。 - **若冲突快速平息、霍尔木兹海峡恢复通航**，布伦特原油价格将大概率从当前高位回落至62-73美元/桶区间。 - **长期高位油价的可能性较低**，因为目前尚未出现实质性长期封锁或核心产油区供应持续中断的情况。 --- ## 二、原油回落后，原油化工板块与期货的走势 ### 关键信息 - **原油化工期货整体跟随原油回调**，但呈现结构性分化。 - **直接油化工品种**（如石脑油裂解、纯苯、乙二醇、PTA、PP/PE）因成本支撑弱化，价格随原油同步下跌，回调幅度较大。 - **煤化工/轻烃路线品种**（如煤制烯烃、甲醇）成本相对独立，抗跌性更强，回调幅度小于纯油化工。 - **下游加工环节**（如塑料、橡胶制品）成本压力缓解，盈利边际改善，价格传导更顺畅。 --- ## 三、关键影响因素与节奏 ### 影响因素 1. **溢价消退速度**：冲突平息越快，原油与化工期货回调越急，通常1-4周完成主要回落。 2. **库存与持仓**：前期获利盘集中平仓会放大短期波动，回调后逐步回归供需逻辑。 3. **宏观与供需**：若全球原油库存回升、OPEC+增产或释放战略储备，会加速油价回落；需求端若保持稳健，回落幅度会更温和。 --- ## 四、主力动向 | 品种 | 宏观/黑色建材 | 观点 | 农业/能化/有色 | 观点 | |------------------|----------------|--------------|----------------|--------------| | 黄金主力合约 | 多头主力分歧 | 震荡 | 豆粕主力合约 | 多头主力减仓 | | 白银主力合约 | 多头主力减仓 | 利空 | 棕榈油主力合约 | 多头主力减仓 | | 螺纹主力合约 | 多头主力分歧 | 震荡 | PVC主力合约 | 空头主力增仓 | | 焦煤主力合约 | 空头主力增仓 | 利空 | PTA主力合约 | 多头主力减仓 | | 铁矿石主力合约 | 多头主力分歧 | 震荡 | 纸浆主力合约 | 空头主力分歧 | | 玻璃主力合约 | 空头主力增仓 | 利空 | 沪铜主力合约 | 多头主力分歧 | | 纯碱主力合约 | 空头主力增仓 | 利空 | 沪铝主力合约 | 多头主力分歧 | --- ## 五、技术解盘 ### 股指期货 - 大盘今日低开冲高后震荡回落，尾盘回补跳空缺口，成交量持续萎缩。 - 技术上，15分钟级别的调整有望结束，明天早盘有修复预期。 - **操作建议**：逢低做多为主。 ### 黄金 - 黄金日线级别逐步止跌，晚间震荡后日内出现回落，尾盘有所回升。 - 后市继续震荡偏多思路对待。 ### 铁矿 - 澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存。 - 需求端节后钢厂复产或有一定带动，但终端需求启动尚需时日。 - 技术面上，高位宽幅震荡，右侧信号需等待。 ### 玻璃 - 短期受商品整体情绪影响，日融有所下滑，库存小幅去化。 - 需关注节后深加工复工进度。 - 技术面上，上方压力未突破前按宽幅震荡思路看待。 ### 甲醇 - 3月份地缘冲突加剧，能源化工品种联动性增强，市场心态偏强。 - 中东局势紧张，伊朗气田受袭、装置停车，霍尔木兹海峡航运受阻。 - 截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存总量为115.55万吨，较上一期减少10.62万吨，其中华东地区库存减少8.47万吨。 ### 纸浆 - 当前期价已突破近一年前低，虽预期下方仍有空间，但下行空间相对有限。 - 吸引部分企业客户接盘，多头客户有所增长，存在一定底部支撑。 - **操作建议**：需注意仓位把控。 --- ## 六、联系方式 - **关注我们**：金信公众号 - **客服热线**：全国统一 400-0988-278 - **官网地址**：www.jinxinqh.com - **地址**：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 --- ## 七、重要声明 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务。 - 本报告部分信息来源于第三方供应商或公开资料，无法保证无差异或无变更。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或非法使用本报告内容。 --- ## 八、分析师承诺 本报告由具备期货投资咨询执业资格的分析师撰写，分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方授意或影响。