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冠通期货PVC研究报告总结（2026年6月16日）

核心内容概览

本报告对2026年6月16日PVC市场的行情进行了分析，指出当前PVC市场整体处于震荡下行趋势。主要受供应端小幅回升、需求端持续疲软以及外需不振等因素影响，PVC价格承压。同时，宏观经济环境和政策导向也对市场走势产生重要影响。

市场行情分析

供应端

• PVC开工率环比增加1.67个百分点至69.47%，但仍处于近年同期最低水平。
• 新增产能方面，2025年下半年已有多个项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等。
• 嘉兴嘉化在2025年12月试生产，新增产能逐步释放。

需求端

• 房地产市场仍处调整阶段，1-5月份全国房地产开发投资同比下降16.2%。
• 商品房销售面积同比下降10.8%，其中住宅销售面积下降12.1%。
• 房屋新开工面积同比下降22.6%，施工面积同比下降12.3%，竣工面积同比下降23.4%。
• 30大中城市商品房成交面积环比略有回升，但整体仍处于近年同期最低水平。

外需情况

• 印度PVC进口关税暂免至6月底，PVC出口签单上周环比小幅走强。
• 但4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大，主要受印度雨季及海运费上涨影响。
• 中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌，外需疲软。

期现行情

期货市场

• PVC2609合约增仓震荡下行，最低价4617元/吨，最高价4705元/吨，最终收盘于4637元/吨。
• 跌幅为2.07%，持仓量增加66423手至1259717手。
• 期货价格位于20日均线下方，市场情绪偏空。

基差情况

• 截至6月16日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4540元/吨。
• PVC2609合约期货收盘价为4637元/吨，基差为-97元/吨，走强38元/吨。
• 基差处于偏低水平，显示现货价格与期货价格之间存在一定的贴水。

库存与成本因素

• 截至6月11日当周，PVC社会库存环比减少0.96%至127.39万吨，但库存仍偏高。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步说明库存压力。
• 原料端方面，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内装置远期仍有检修。
• 煤炭价格因山西煤矿瓦斯爆炸事故和夏季用电需求上升而上涨，但陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产使得焦煤期货转跌。

原油与宏观经济影响

• 美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给端改善，原油价格下跌。
• 原油价格下跌可能对PVC成本端产生一定支撑，但整体市场仍偏弱。

预期展望

• 由于房地产需求尚未明显改善，PVC市场短期内仍将偏弱震荡。
• 供应端小幅回升，但需求端持续疲软，市场整体处于供强需弱状态。
• 需关注房地产政策是否能有效提振商品房销售，以及出口情况是否会有所改善。
• 原料价格波动和库存水平变化将继续影响PVC价格走势。

附图说明

• 图1：PVC2609合约价格走势图，显示近期震荡下行趋势。
• 图2：2019-2026年PVC市场数据对比图，反映市场波动情况。
• 图3：PVC上海基差与现货价格走势图，基差处于偏低水平。
• 图4：PVC期货与现货价格走势图，显示基差变化趋势。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
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