20230301-川财证券-大制造行业二零二三年三月月报_主线未明趋势未确立_市场区间震荡_筹码逻辑仍排首位_11页_383kb

2023年3月大制造行业月报总结

核心内容概述

本报告由川财证券行业公司部发布，分析了2023年3月A股市场及大制造行业的表现，指出当前市场仍处于区间震荡状态，缺乏明确的主线趋势。同时，报告强调了“筹码逻辑”在投资决策中的重要性，建议投资者采取波段操作、防守反击的策略，避免追高。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 2023年2月市场回顾：上证指数上涨0.74%，沪深300下跌2.10%，创业板综下跌1.42%，中证1000上涨2.21%。
• 行业表现：国防军工行业涨幅领先，达3.33%，跑赢上证综指2.59个百分点；机械设备行业上涨1.30%，跑赢上证综指1.30个百分点。
• 板块轮动：2月市场以疫情管控放开和经济修复为核心逻辑，消费、房地产等板块持续修复，其他板块则快速轮动。但受人民币汇率上行和新能源板块拖累，市场上攻乏力。

2. 3月投资观点

• 市场趋势：3月为2023年第一季度的最后一个月，市场整体仍以区间震荡为主，缺乏趋势性行情。
• 主线逻辑：ChatGPT、数字经济等概念反复炒作，但呈现跷跷板效应，未形成持续主线。
• 投资策略：当前市场量能不足，预期分歧大，建议采取防守反击策略，不追高，关注筹码逻辑，进行波段操作。
• 重点配置：优先配置基本面良好且超跌的个股，关注确定性强、估值合理的板块。

3. 行业重点标的

• 先进制造：东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等。
• 数字经济新基建：士兰微、时代电气、新洁能、新易盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件等。
• 国产化替代基础件：锋龙股份、川润股份、利君股份、新莱应材、兰石重装、蜀道装备、厚普股份、智明达、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份等。

关键信息

经济数据追踪

• 2023年2月PMI：中国PMI为52.60，环比上升1.50个百分点；生产订单为56.70，环比上升6.90个百分点；新出口订单为52.40，环比上升6.30个百分点。

行业板块表现

• 机械设备行业：月涨幅前五个股为迈得医疗（+52.88%）、宇通重工（+40.13%）、蓝海华腾（+39.19%）、开勒股份（+30.07%）、汉马科技（+29.25%）；跌幅前五个股为斯莱克（-19.21%）、光韵达（-17.42%）、禾川科技（-16.65%）、明志科技（-16.34%）、科德数控（-13.43%）。
• 国防军工行业：周涨幅前五个股为中航电测（+395.09%）、长城军工（+26.64%）、中国卫星（+25.57%）、捷强装备（+21.73%）、天秦装备（+21.69%）；跌幅前五个股为鸿远电子（-13.77%）、爱乐达（-13.39%）、立航科技（-11.06%）、成飞集成（-8.78%）、迈信林（-8.69%）。

风险提示

1. 宏观经济风险：经济发展不及预期可能使行业产品需求下降。
2. 政策风险：产业政策推动和执行低于预期。
3. 成本转移风险：成本向下游转移程度低于预期，可能影响盈利能力。
4. 市场风格风险：市场风格变化可能导致机械行业估值中枢下行。

相关报告

• 《大制造业行业2023年1月月报》
• 《大制造业行业2022年12月月报》
• 《科技制造业行业2022年11月月报》

图表目录

• 图1：2016年以来中国PMI走势
• 图2：2016年以来中国PMI分项走势
• 图3：行业板块月度涨跌幅

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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分析师声明

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