> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货2026年8月原油月度报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部于2026年8月3日发布的原油月度分析，由分析师苏妙达撰写。报告主要分析了2026年7月至8月期间原油市场的走势、地缘政治风险、库存变化、出口政策调整及宏观经济因素对市场的影响。 --- ## 市场走势与地缘政治风险 ### 原油市场动态 - **美国原油库存**：EIA数据显示，美国原油库存降至2018年9月28日当周以来最低，较过去五年均值低了6.06%，且最近四周持续减少。 - **成品油库存**：成品油库存小幅增加，但整体油品库存有所减少。 - **OPEC+产量调整**：七国OPEC+在8月2日会议上决定将9月石油产量配额提高18.8万桶/日，标志着2023年的减产政策已结束。下次会议将于9月6日举行。 - **霍尔木兹海峡**：伊朗称已关闭霍尔木兹海峡，但美方否认，目前美伊仍在就该问题进行谈判。 - **曼德海峡**：沙特与也门胡塞武装持续冲突，曼德海峡通航受威胁。沙特已获得14个国家支持组建多国海上防务联盟。 - **运输成本上升**：沙特阿美考虑对经埃及西迪凯里尔港运往亚洲的原油采用新定价机制，预计每桶成本增加约5美元。 ### 市场情绪与投机行为 - **布伦特原油净多持仓**：7月中旬后，布伦特原油管理基金净多持仓低位大幅增加，但截至7月28日当周，净多持仓环比减少6948张至185083张，减幅为3.62%，但仍较6月底增加232.68%。 - **汽油裂解价差**：7月，美国和欧洲汽油裂解价差分别回落5美元/桶和10美元/桶，而柴油裂解价差则分别上涨14美元/桶和17美元/桶。 --- ## 国内市场情况 ### 原油加工与进口 - **原油加工量**：中国6月原油加工量环比5月减少4.63%至5123.8万吨，同比大幅减少17.7%，处于近年同期最低水平。 - **原油进口量**：6月原油进口量环比减少11.52%至2927万吨，同比减少41.3%，1-6月累计同比减少11.4%，仍为负值。 --- ## 宏观经济与政策影响 ### 美联储政策 - **利率决议**：7月29日，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间，这是今年连续第五次维持利率不变。 - **内部分歧**：三位地区联储主席投下反对票，主张加息25个基点，反映出美联储内部对收紧政策的支持增强。 - **政策改革**：美联储主席沃什正在考虑减少利率决策会议次数，这可能成为近年来最重大的运作方式变革。 --- ## 关键信息与主要观点 ### 地缘政治因素 - 霍尔木兹海峡和曼德海峡的局势紧张，影响全球原油运输通道。 - 美以计划对伊朗能源设施进行军事打击，但双方有缓和迹象，可能达成谅解备忘录。 - 伊朗与美国在霍尔木兹海峡问题上的谈判进展缓慢，但双方均有缓和意愿。 ### 市场供需与价格影响 - 美国原油库存下降，成品油库存小幅增加，整体油品库存减少，显示市场供应趋紧。 - 中国原油加工和进口量持续低迷，需求恢复缓慢，对全球油价形成下行压力。 - 沙特阿美考虑调整原油定价机制，以应对运输成本上升，可能对价格产生间接影响。 ### 投资建议 - 8月仍是欧美出行旺季，但中国需求恢复缓慢，预计原油将宽幅震荡。 - 投资者需注意控制风险，谨慎参与市场操作。 --- ## 数据来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、IEA、OPEC、金十数据网站等。 --- ## 免责声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 投资有风险，入市需谨慎。 --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 联系方式 - 分析师：苏妙达 - 执业证书号：F03104403/Z0018167 - 电话：010-85356618 - 服务热线：400-6678-656 - 二维码：扫描上方二维码获取更多研究资讯 --- **投资有风险，入市需谨慎。**