20260615-安粮期货-生猪期货周报_仔猪逼近200元关口_期价换月后高位整理_6页_1mb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告为安粮期货研究所于2026年6月15日发布的生猪期货周报，主要分析了当前生猪市场的供需变化、价格走势、利润情况及市场预期。报告指出，生猪现货市场在淡季中维持弱稳，期货市场则在换月后高位震荡，整体处于整理区间。

主要观点

• 期货市场表现：LH2609主力合约本周在11750—12140元/吨区间震荡，周五收于12140元/吨，周环比上涨390元/吨，维持换月溢价。河南基差走扩至-2300元/吨，期货端对Q3旺季的看涨预期已相对充分定价。
• 现货市场趋势：全国生猪均价微降至9.54元/公斤，区域价差收敛。河南外三元由10.04元/公斤回落至9.86元/公斤，广东由10.51元/公斤回落至10.30元/公斤，四川低位企稳于9.07元/公斤。
• 供给端分析：能繁母猪存栏量已回落至3904万头，处于正常保有量水平。出栏均重微降至122.92公斤，周内出栏量回升至28.6万头，反映压栏情绪松动及散户兑现意愿恢复。
• 需求端分析：屠宰开工率小幅回升至37.85%，但整体仍低于往年同期水平。鲜销率维持在81.14%，终端走货平稳偏弱。冻品库存累增至316,858吨，库容率突破32%，新增入库空间收窄。
• 利润情况：养殖利润恶化，外购利润降至-236.31元/头，自养利润降至-274.64元/头，屠宰利润连续七周亏损。猪粮比回落至4.00，仍处于一级预警区间。

关键信息

供给分析

• 能繁母猪存栏：2026年3月末全国能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，较2025年9月高点去化131万头。
• PSY提升：2025年全国养殖场PSY均值升至24.34头，最高10%养殖场达31.54头，效率提升对产能去化形成对冲。
• 出栏量：本周钢联样本企业日均出栏量回升至28.6万头，反映压栏情绪松动。
• 出栏均重：商品猪样本企业出栏均重微降至122.92公斤，创近期新低。

需求分析

• 屠宰开工率：本周周均开工率37.85%，较上周回升0.5个百分点，但绝对水平仍偏低。
• 鲜销率：维持在81.14%，终端走货平稳偏弱。
• 冻品库存：重点屠宰企业冷冻猪肉库存增至316,858吨，库容率突破32%，新增入库空间持续收窄。

利润与成本分析

• 养殖利润：外购利润降至-236.31元/头，自养利润降至-274.64元/头，养殖端利润恶化。
• 猪粮比：全国猪粮比回落至4.00，仍处于一级预警区间（5:1以下）。
• 饲料成本：玉米均价稳定在2361—2365元/吨，豆粕均价企稳于2842元/吨，饲料成本低位运行。

市场展望

• 期价走势：期货换月溢价维持，但上行乏力，期价仍处于前期高点下方的整理区间。
• 现货压力：现货淡季压力延续，需关注仔猪价格是否跌破200元/头关口。
• 中期风险：若仔猪价格跌破200元/头，可能标志着产业资本对下半年行情信心的动摇，需重新校准产能去化节奏。
• 冻品库存影响：库容率突破32%，中期主动去库压力显现，可能对现货价格形成压制。

数据来源

• 文华财经
• 钢联
• 同花顺 iFind
• 安粮期货研究所

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