> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货商品研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为安粮期货研究所于2026年6月15日发布的生猪期货周报，主要分析了当前生猪市场的供需变化、价格走势、利润情况及市场预期。报告指出，生猪现货市场在淡季中维持弱稳，期货市场则在换月后高位震荡，整体处于整理区间。 ## 主要观点 - **期货市场表现**：LH2609主力合约本周在11750—12140元/吨区间震荡，周五收于12140元/吨，周环比上涨390元/吨，维持换月溢价。河南基差走扩至-2300元/吨，期货端对Q3旺季的看涨预期已相对充分定价。 - **现货市场趋势**：全国生猪均价微降至9.54元/公斤，区域价差收敛。河南外三元由10.04元/公斤回落至9.86元/公斤，广东由10.51元/公斤回落至10.30元/公斤，四川低位企稳于9.07元/公斤。 - **供给端分析**：能繁母猪存栏量已回落至3904万头，处于正常保有量水平。出栏均重微降至122.92公斤，周内出栏量回升至28.6万头，反映压栏情绪松动及散户兑现意愿恢复。 - **需求端分析**：屠宰开工率小幅回升至37.85%，但整体仍低于往年同期水平。鲜销率维持在81.14%，终端走货平稳偏弱。冻品库存累增至316,858吨，库容率突破32%，新增入库空间收窄。 - **利润情况**：养殖利润恶化，外购利润降至-236.31元/头，自养利润降至-274.64元/头，屠宰利润连续七周亏损。猪粮比回落至4.00，仍处于一级预警区间。 ## 关键信息 ### 供给分析 - **能繁母猪存栏**：2026年3月末全国能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，较2025年9月高点去化131万头。 - **PSY提升**：2025年全国养殖场PSY均值升至24.34头，最高10%养殖场达31.54头，效率提升对产能去化形成对冲。 - **出栏量**：本周钢联样本企业日均出栏量回升至28.6万头，反映压栏情绪松动。 - **出栏均重**：商品猪样本企业出栏均重微降至122.92公斤，创近期新低。 ### 需求分析 - **屠宰开工率**：本周周均开工率37.85%，较上周回升0.5个百分点，但绝对水平仍偏低。 - **鲜销率**：维持在81.14%，终端走货平稳偏弱。 - **冻品库存**：重点屠宰企业冷冻猪肉库存增至316,858吨，库容率突破32%，新增入库空间持续收窄。 ### 利润与成本分析 - **养殖利润**：外购利润降至-236.31元/头，自养利润降至-274.64元/头，养殖端利润恶化。 - **猪粮比**：全国猪粮比回落至4.00，仍处于一级预警区间（5:1以下）。 - **饲料成本**：玉米均价稳定在2361—2365元/吨，豆粕均价企稳于2842元/吨，饲料成本低位运行。 ## 市场展望 - **期价走势**：期货换月溢价维持，但上行乏力，期价仍处于前期高点下方的整理区间。 - **现货压力**：现货淡季压力延续，需关注仔猪价格是否跌破200元/头关口。 - **中期风险**：若仔猪价格跌破200元/头，可能标志着产业资本对下半年行情信心的动摇，需重新校准产能去化节奏。 - **冻品库存影响**：库容率突破32%，中期主动去库压力显现，可能对现货价格形成压制。 ## 数据来源 - 文华财经 - 钢联 - 同花顺 iFind - 安粮期货研究所 ## 免责声明 本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立决策并自行承担风险，本公司不对任何损失负责。