20260511-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_1mb

甲醇交易咨询周报总结

核心内容概览

本报告为东亚期货发布的甲醇交易咨询周报，内容涵盖甲醇市场基本面分析、价格走势、供需情况、库存水平及上下游利润变化。报告发布日期为2026年5月11日，由研究员刘琛瑞撰写，审核人为唐韵。

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基本面信息

供应端

• 国内甲醇开工率：91.60%，环比上升2.3个百分点，同比持平。
• 国际甲醇开工率：53.26%，环比上升0.7个百分点，同比下降20.8个百分点。
• 到港量：22.17万吨，环比上升18.11%，同比下降16.50%。

需求端

• MTO开工率：85.78%，环比微降0.1个百分点，同比上升2.9个百分点。
  • 华东地区MTO开工率：59.86%，环比下降0.2个百分点，同比下降9.9个百分点。
• 传统需求：加权开工率45.33%，环比下降1.6个百分点，同比下降3.3个百分点。
• 待发订单：19.11万吨，环比下降35.16%，同比下降19.64%。

库存

• 港口库存：92.20万吨，环比微增0.78%，同比大幅上升64.09%。
• 厂内库存：40.46万吨，环比上升14.87%，同比上升33.13%。

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价格数据

主力合约价格

• 甲醇主力合约价格为2855元/吨，环比下降5.05%。

成本端

• 动力煤坑口价：622元/吨，环比上升1.14%，同比上升22.92%。
• 动力煤港口价：827元/吨，环比上升4.03%，同比上升25.88%。
• CCI进口5500价格：未提供具体数值，但显示进口毛利为-130.1元/吨，环比上升35.02%，同比上升1402.53%。

现货端

• 华东甲醇现货价：3122.27元/吨，环比下降3.73%，同比上升26.58%。

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利润分析

上游利润

• 河北焦炉气制甲醇毛利：955元/吨，环比上升3.24%，同比上升264.50%。
• 山西煤制甲醇毛利：507元/吨，环比上升0.21%，同比下降129.86%。
• 重庆天然气制甲醇毛利：170元/吨，环比上升23.60%，同比上升180.95%。
• 甲醇进口毛利：-130.1元/吨，环比上升35.02%，同比上升1402.53%。

中游利润

• 传统下游加权平均毛利：117.6元/吨，环比下降26.33%，同比上升412.36%。

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主要观点

1. 供需双弱：国内甲醇供应保持稳定，但需求端有所放缓，尤其是传统下游行业。
2. 港口去库不确定性：港口MTO采购偏缓，叠加内地货冲击，港口库存去化速度放缓。
3. 成本端支撑：动力煤价格持续上涨，对甲醇成本形成支撑。
4. 利润分化：焦炉气制甲醇利润较高，而煤制甲醇利润下滑，天然气制甲醇利润回升。
5. 地缘风险影响：伊朗可能重启供应，外盘供应减量明显，地缘政治不确定性对价格形成压制。
6. 期价震荡：在供需偏弱和地缘不确定性背景下，甲醇期价预计将维持宽幅震荡走势。

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关键信息

项目	当前值	环比变动	同比变动
甲醇主力合约价格	2855元/吨	-5.05%	-
动力煤坑口价	622元/吨	+1.14%	+22.92%
动力煤港口价	827元/吨	+4.03%	+25.88%
港口库存	92.20万吨	+0.78%	+64.09%
厂内库存	40.46万吨	+14.87%	+33.13%
MTO开工率	85.78%	-0.1%	+2.9%
传统下游加权开工率	45.33%	-1.6%	-3.3%
待发订单	19.11万吨	-35.16%	-19.64%
传统下游加权平均毛利	117.6元/吨	-26.33%	+412.36%

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服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065
• 服务内容：
  • 研究分析服务：收集整理期货市场信息，提供价格分析及影响因素研究。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程，提供专项培训与咨询服务。
  • 交易咨询：设计套期保值与套利方案，拟定期货交易策略。

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总结

本报告指出，甲醇市场在供需双弱背景下，面临港口去库不确定性及地缘政治风险，预计期价将宽幅震荡。成本端动力煤价格持续上涨，但下游需求疲软，传统下游利润同比大幅增长，而煤制甲醇利润有所下降。建议投资者关注供需变化及地缘风险对市场的影响，合理制定交易策略。