20240509-华安证券-汇川技术-300124.SZ-高阿尔法工控领军者_业绩韧性彰显_12页_741kb

汇川技术2023年全年营收3042亿元，同比增长322%，净利润4742亿元，增长98%。2024年第一季度继续高增长，营收649亿元，净利润高速增长。成本控制和费用率显著改善，整体费率下降，体现了公司在高增长中的效率提升。

通用自动化业务是核心驱动力，市场份额领先，逆势增长3117%，受益于工业自动化解决方案和产品多样化。新能源汽车业务快速发展，2023年电驱系统和电源系统市场份额居首，潜力巨大。作为长坡业务，随着下游需求提升，利润释放可期。

智慧电梯业务稳定增长，现金流贡献积极作用。投资建议方面，公司为工业自动化领军企业，首次覆盖给予买入评级，预计未来几年营收和利润持续增长，市盈率逐步下降。风险包括行业周期波动、新能源汽车销量不佳和订单交付延误。总体而言，公司展现出强韧业绩和增长潜力，但需警惕周期性风险。