> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # MiniMax H3 发布总结 ## 核心内容 MiniMax 于 2026 年 7 月底正式发布全新视频模型 H3，标志着其在 AI 视频赛道的重要进展。H3 不仅在技术能力上实现突破，还在视觉表现和成本效益方面展现出显著优势。 ### 主要观点 1. **技术能力提升** H3 模型在原生多模态、音画同出、参考生成等方面实现功能补齐，整体能力已接近行业一梯队水平。 2. **视觉风格独特** H3 在视觉效果上表现出色，尤其在风格化表现力方面具有明显优势，适合广告、视觉设计、特效制作等对创意和视觉效果要求较高的场景。 3. **性价比突出** H3 默认支持 2K 分辨率，价格仅为 0.8 元/秒，显著低于同类闭源模型，如 SD2.0 VIP（3 元/秒）、SD2.5（2.5 元/秒）、可灵 3.0（1.2 元/秒）。这一价格优势将使其在短剧、广告等成本敏感型场景中更具竞争力。 4. **开源战略** MiniMax 首次在视频赛道推出开源模型，此举有助于推动行业生态发展，提升企业对模型的部署、数据与工作流的控制能力，并促进更多定制化和扩展性应用。 ### 关键信息 - **模型性能**：在 Artificial Analysis 的文生视频/图生视频/视频编辑榜单中分别位列第 2、第 3 和第 1 名。 - **适用场景**：预计在短剧、广告、视觉设计、特效制作等领域加速渗透。 - **价格对比**：H3 2K 分辨率单价为 0.8 元/秒，相比其他模型更具性价比。 - **开源影响**：H3 的开源将为企业提供私有化部署的可能性，有利于构建定制化解决方案和开发者生态。 ## 投资建议与相关标的 - **投资建议**：看好垂类多模态 AI 应用的发展前景，关注技术突破和成本优化带来的产业趋势加速。 - **相关标的**： - 谷歌 (ALPHABET) - A (GOOGLO，未评级) - 快手-W (01024，买入) - MINIMAX-W (00100，未评级) - 美图公司 (01357，买入) ## 风险提示 - AI 技术迭代不及预期 - AI 应用落地不及预期 - AI 商业化变现不及预期 ## 行业评级 - **看好**（维持）：预计 AI 视频行业将实现显著增长，行业表现将优于市场基准指数 5%以上。 ## 报告信息 - **发布日期**：2026 年 08 月 01 日 - **行业**：传媒行业 - **国家/地区**：中国 ## 证券分析师 - **项雯倩** 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 邮箱：xiangwenqian@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **李雨琪** 执业证书编号：S0860520050001 香港证监会牌照：BQP135 邮箱：liyuqi@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **金沐阳** 执业证书编号：S0860525030001 香港证监会牌照：BXO329 邮箱：jinmuyang@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率 5% ~ 15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在 -5% ~ +5% 之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下 - **未评级**：未纳入研究覆盖范围 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资者应自行判断是否符合其投资需求，并承担相应风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。