> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结（2026年9月1日） ## 核心内容概述 本日晨报涵盖了全球宏观经济动态、主要市场指数表现、重点个股分析以及经济数据展望等内容，整体呈现了较为复杂的市场环境，包括美联储政策的不确定性、AI行业增长潜力、部分企业的盈利修复与挑战、以及港股和A股的分化走势。 --- ## 全球宏观与美联储政策 - **美联储杰克逊霍尔会议**：新任主席沃什的讲话偏鹰，但未明确9月是否加息，且强调减少前瞻性指引。 - **市场反应**：期货市场对9月加息概率预期上升，市场按偏鹰口径重新定价。 - **股指与市场表现**：美国三大股指走低，黄金大跌，美元指数走强。 - **与鲍威尔时期对比**：沃什的政策导向与鲍威尔时期不同，市场预期更为分散。 --- ## 重点个股分析 ### 阿里巴巴（BABA US） - **业绩表现**：AI云业务预计在27财年实现50%同比增速，AI实验室亏损收窄。 - **融资计划**：增发7.1亿股融资800亿港元，主要用于AI基建。 - **盈利预期**：预计FY27和FY28财年Non-GAAP盈利同比+59%和+35%。 - **投资建议**：维持买入评级，目标价172美元，潜在涨幅+44.7%。 ### Minimax公司 - **ARR表现**：8月ARR达8亿美元，超出预期。 - **模型进展**：M3.1侧重评测与迭代基建，M3 Pro参数量接近3T，推动收入增长。 - **投资建议**：维持买入，目标价100港元，潜在涨幅+133.1%。 ### 比亚迪股份（1211 HK） - **业绩表现**：2Q26盈利环比翻倍，海外销量同比增长68%。 - **盈利预测**：上调2026-2028年收入和盈利预测。 - **投资建议**：维持目标价，看好2H26出口表现。 ### 瑞浦兰钧（666 HK） - **业绩表现**：1H26收入高增，毛利率提升，储能业务为主要增长引擎。 - **盈利预测**：上调2026-2028年收入及盈利预测。 - **投资建议**：重申买入，目标价18.50港元，潜在涨幅+80.4%。 ### 拓普集团（601689 CH） - **业绩表现**：2Q26盈利低于预期，主要受汇兑及产能爬坡影响。 - **盈利预测**：下调2026-2028年收入及盈利预测。 - **投资建议**：下调目标价至76.24元，维持买入评级。 ### 美的集团（000333 CH） - **业绩表现**：上半年业绩符合预期，管理层维持全年指引。 - **盈利预测**：维持2026-2028年盈利预测。 - **投资建议**：目标价提升至102.10元，维持买入。 ### 海尔智家（6690 HK） - **业绩表现**：1H26业绩承压，但暖通整合初见成效。 - **盈利预测**：下调2026-2028年盈利预测。 - **投资建议**：目标价下调至27.20港元，维持买入。 ### 名创优品（9896 HK） - **业绩表现**：海外业务进入调整期，管理层下调全年指引。 - **盈利预测**：下调2026-2028年盈利预测。 - **投资建议**：目标价下调至26.40港元，维持买入。 ### 九毛九（9922 HK） - **业绩表现**：1H26业绩符合预期，太二经营改善带动盈利。 - **盈利预测**：维持盈利预测。 - **投资建议**：目标价1.30港元，维持中性评级。 ### 爱旭股份（600732 CH） - **业绩表现**：2Q26环比大幅减亏，ABC组件受益于能效国标。 - **盈利预测**：下调盈利预测，目标价降至14.00元。 - **投资建议**：维持买入。 ### 阳光电源（300274 CH） - **业绩表现**：2Q26业绩低于预期，美国业务面临政策不确定性。 - **盈利预测**：下调目标价至126元。 - **投资建议**：维持买入，关注全球储能需求增长。 --- ## 市场指数表现 ### 恒生指数 - **收盘价**：25,567 - **升跌**：-0.07% - **年初至今升跌**：-4.76% - **技术指标**： - 50天平均线：25,396.23 - 200天平均线：25,352.53 - 14天强弱指数：52.83 - 沽空（百万港元）：62,140 ### 国企指数 - **收盘价**：27.62 - **升跌**：-2.95% - **年初至今升跌**：-29.72% ### 其他主要指数 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|--------------| | 道指 | 53,186 | -0.70 | 10.66 | | 标普500 | 7,686 | -0.33 | 12.28 | | 纳指 | 26,371 | -0.12 | 13.46 | | 英国富时100 | 10,824 | 0.00 | 8.99 | | 法国CAC | 8,335 | -0.79 | 2.27 | | 德国DAX | 26,258 | -1.17 | 7.22 | --- ## 主要商品及外汇价格 | 品种 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------------|--------------| | 布兰特 | 88.07 | -3.38 | 44.76 | | 期金 | 4,478.10 | -1.81 | 3.53 | | 期银 | 70.26 | -7.29 | -2.40 | | 期铜 | 14,535.00 | 6.76 | 16.24 | | 日圆 | 159.87 | -0.42 | -1.95 | | 英镑 | 1.36 | 0.70 | 0.92 | | 欧元 | 1.16 | -0.42 | -1.05 | ### 基点变动 | 品种 | 当前 | 三个月 | 六个月 | |------|------|--------|--------| | HIBOR | 4.58 | 0.00 | 0.00 | | 美国10年债息 | 4.73 | 6.43 | 19.31 | --- ## 经济数据展望 ### 美国 - **9月1日**：制造业采购经理人指数（8月）为53.20，与上次持平；ISM制造业采购经理人指数（8月）为55.30，略低于上次。 - **9月3日**：首次申领失业救济金人数（千）未公布；ISM非制造业采购经理人指数（8月）未公布。 - **9月4日**：非农业生产力增长（8月）为45.00，环比上升；失业率（8月同比%）为4.20，环比上升。 ### 中国 - **经济数据**：未提供具体数据，但有研究报告发布，聚焦下半年市场展望与行业趋势。 --- ## 交银国际最新研究报告 - **2026下半年市场展望**：包括全球宏观、AI驱动、数据中心、先进制造、新能源、医药、房地产、金融、消费、科技等行业分析。 - **研究报告亮点**： - **全球宏观**：美联储政策不确定性增加，关注AI与储能趋势。 - **互联网行业**：基础模型行业系列报告，强调AI技术进展。 - **新能源与公用事业**：聚焦储能装机新机遇。 - **先进制造与出行科技**：物理AI进入产业验证期，汽车与机器人先行。 - **医药行业**：关注高弹性机会，板块分化。 - **房地产行业**：拐点过后，寻找Alpha机会。 - **金融行业**：基本面向好，优选头部机构。 - **消费行业**：温和复苏，关注业绩韧性。 - **科技行业**：AI主题或继续主导行情。 --- ## 总结 本日晨报揭示了全球市场在美联储政策不确定性、AI投资加速、部分企业盈利改善与调整等多重因素下的复杂格局。市场对美联储政策预期更加分散，AI和储能行业成为投资焦点，同时部分企业因海外市场调整、成本压力等面临盈利挑战。整体来看，市场对长期增长趋势保持乐观，但短期波动仍需关注。