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港股市场总结

一、港股市场指数与数据

核心内容：

• 恒生指数下跌1.35%，失守26000点关口，7月累计下跌近10%。
• 国企指数下跌1.94%，红筹指数下跌1.51%。
• 恒生指数行业板块多数下跌，资讯科技、医疗保健、地产建筑跌幅居前；原材料板块逆势上涨。
• 三大指数成交额分别为1896.35亿、803.21亿和81.72亿港元，显示市场交投活跃度不一。

二、港股市场要闻

宏观要闻

• 国家发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，合理拉大峰谷电价价差，释放储能发展信号。
• 功率半导体市场Q4将再次掀起涨价潮，MOSFET交期延长，多家厂商已开始调涨报价。

公司要闻

• 鼎丰集团控股（06878）拟收购天津自贸乾程泰锋科技有限公司，已与天津一家银行达成战略合作协议。
• 宝峰时尚（01121）拟更名为“金阳新能源科技控股有限公司”，其首个单晶铸锭硅片生产设施已进入商业化阶段。

三、港股市场评论

• 恒指表现：

  • 恒生指数下跌1.35%，7月累计下跌9.94%，失守26000点关口。
  • 恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数分别下跌1.94%和1.51%。
  • 行业板块中，资讯科技、医疗保健、地产建筑跌幅较大，而原材料板块表现相对强劲。

• 投资策略：

  • 国泰君安国际认为，港股市场在2021中期预计将在26,000-31,000点位区间波动。
  • 高景气行业及企业的盈利能力和成长性将是下半年市场走势的主要逻辑。

四、港股研究报告

• 花旗报告：
  • 维持ASM太平洋（00522）“买入”评级，目标价上调4.2%至173港元。
  • 公司第二季度盈利超预期，收入也高于市场预期。
  • 毛利率升至40.6%，主要受益于更高的产品组合利润率和产能利用率。
  • 先进封装（AP）和汽车相关表面黏着技术（SMT）需求强劲，预计带动公司业绩增长。

五、学习园地：中概股回港IPO区分

1. 二次上市

• 公司已在美股上市，再在港股上市相同类型的股票，通过存托凭证（ADR）实现跨市场流通。
• 港股市值与美股市值基本一致，不存在价差。
• 例如：汽车之家（ATHM）美股ADR折算为港股，两者市值相近。

2. 双重上市

• 公司在两个市场分别上市，且两地股票独立定价，不能跨市场流通。
• 例如：百济神州（06160）在美股和港股分别上市，港股估值可能高于美股。
• 双重上市有助于提升流动性，且可引入A股投资者，有利于日后回A股。

区别要点

• 二次上市：港股对标美股ADR，市值一致，无价差。
• 双重上市：港股与美股独立定价，可能产生价差，且可纳入港股通。
• A+H股上市即为双重上市的一种形式，目前有99家A、H股公司，其中68%为“先H后A”模式。

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