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纯碱早报总结 2026-4-16

核心内容

本报告为2026年4月16日的纯碱市场早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写。报告从基本面、期货行情、现货行情、供需平衡等多个维度对纯碱市场进行了分析，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给：行业处于季节性检修阶段，供应有所下降，但整体供给仍保持充裕。
• 需求：下游浮法玻璃和光伏玻璃的日熔量整体延续下滑，需求疲软。
• 库存：全国纯碱厂内库存达到187.40万吨，较前一周减少0.64%，库存处于历史同期高位。
• 利润：华北氨碱法利润为-90.75元/吨，华东联产法利润为155元/吨，显示区域间利润差异明显。
• 产量：纯碱周度产量为73.92万吨，其中重质纯碱产量为38.75万吨，处于历史高位。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2605收盘价为1169元/吨，较前一日上涨0.60%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为1165元/吨，较前一日上涨15元/吨。
• 基差：主力基差为-4元，期货升水现货，较前一日基差-12元有所收窄。
• 趋势：价格在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，短期走势偏空。

3. 现货行情

• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价1165元/吨，较前一日上涨15元/吨。
• 基差变化：主力基差由-12元收窄至-4元，期货升水现货。

4. 供需平衡

• 年度供需平衡表显示，2024年预计纯碱有效产能为3930万吨，产量为3650万吨，开工率为78.20%。
• 总需求为3379万吨，供需差为157万吨，表明市场供应过剩。
• 产能增速为17.59%，产量增速为13.07%，表观供应增速为11.69%，总需求增速为7.10%。

关键信息

5. 影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
• 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修预期，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

6. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存仍处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未改善。
• 风险点：
  • 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。
  • 宏观利好超预期。

总结

综上所述，当前纯碱市场基本面偏弱，供给充足，需求疲软，库存处于高位，短期预计价格将低位震荡运行。投资者需关注下游冷修情况以及宏观政策变化，以应对潜在风险。