> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-09-02） ## 核心内容概述 本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多个维度，同时结合近期利多利空因素与主要风险点，对油脂市场进行综合判断。 --- ## 各油脂品种分析 ### 豆油 1. **基本面**：马棕7月产量环比增长7.54%，出口增长12%，库存略高于预期，整体偏空。8月出口数据继续增长，预计后续供应充裕，国内基本面中性。 2. **基差**：现货价格9180，基差82，现货升水期货，偏多。 3. **库存**：8月14日商业库存141.03万吨，环比增加3.42万吨，同比增加5.65%，偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，均线呈上升趋势，偏多。 5. **主力持仓**：豆油主力多增，偏多。 6. **预期**：油脂价格预计震荡整理，Y2701合约将在9000-9400区间波动。 ### 棕榈油 1. **基本面**：马棕7月产量与出口数据良好，但库存略高于预期，整体偏空。国内基本面宽松，供应稳定。 2. **基差**：现货价格10000，基差-296，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**：8月14日港口库存86.41万吨，环比微降0.15万吨，同比大幅增长39.98%，偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**：棕榈油主力空减，偏空。 6. **预期**：棕榈油P2701合约预计在10100-10500区间震荡。 ### 菜籽油 1. **基本面**：与豆油、棕榈油类似，马棕数据偏空，国内基本面中性。 2. **基差**：现货价格10500，基差-112，现货贴水期货，偏多。 3. **库存**：8月14日商业库存51.2万吨，环比增加0.7万吨，同比减少42.11%，偏多。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**：菜籽油主力多减，偏多。 6. **预期**：菜籽油012611合约预计在10300-10700区间震荡。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油处于震颤季，市场波动性较高。 ### 利空因素 - 油脂价格处于历史偏高位。 - 国内油脂库存持续累库。 - 宏观经济偏弱，影响油脂需求。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 全球油脂基本面整体偏宽松，供应充足，需求稳定，价格预计震荡整理。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气可能影响产量，带来不确定性。 --- ## 附图说明（仅作参考） - **豆油库存**：显示库存持续增加。 - **豆粕库存**：库存变化趋势需关注。 - **油厂大豆压榨**：反映供应端动态。 - **豆油表观消费**：需求表现平稳。 - **豆粕表观消费**：消费数据维持稳定。 - **棕榈油库存**：库存偏高，影响价格预期。 - **菜籽油库存**：库存小幅上升，但同比显著下降。 - **菜籽库存**：库存变化趋势需观察。 - **国内油脂总库存**：整体库存处于高位，对价格形成压力。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```