> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品日报总结 ## 一、核心内容概览 本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同发布，主要分析了周四中国金融衍生品市场的走势及投资逻辑，并提供了相应的交易策略与风险提示。报告内容涵盖股指期货、国债期货及市场资金面等多方面，同时附有大量图表支持分析。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 财经要闻 - **上海科技金融政策**：上海市提出进一步加强科技金融服务的若干措施，包括扩大科创板第五套上市标准适用范围、鼓励金融科技应用、探索引入离岸人民币资金支持科技创新。 - **DeepSeek融资**：DeepSeek完成约510亿元外部股权融资，创始人梁文锋与投资人进行了深入交流，探讨公司愿景、技术路线及商业化路径。 - **南向资金**：周四南向资金净卖出42.26亿港元，显示外资对港股的谨慎态度。 - **央行逆回购操作**：7月23日央行开展2040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，净回笼4220亿元，短期流动性有所收紧。 ### 2. 股指期货分析 - **市场表现**：周四股指期货市场缩量震荡，上证50指数下跌0.41%，沪深300指数上涨0.23%，中证500指数下跌0.22%，中证1000指数上涨0.51%。 - **板块表现**：军工、锂矿、有色等板块领涨，半导体、游戏、酿酒等板块跌幅居前。 - **合约表现**：IF2609涨0.23%，IH2609跌0.01%，IC2609跌0.28%，IM2609涨0.63%。各品种贴水收窄。 - **成交与持仓**：IM、IC、IF 和 IH 成交分别下降20.5%、20.2%、22.1% 和 30.7%；持仓分别下降1.2%、3.2%、2.2% 和 6.2%。 - **市场情绪**：市场成交大幅萎缩至2.2万亿元，显示投资者观望情绪浓厚，等待长鑫上市带来的市场明确信号。 ### 3. 国债期货分析 - **市场表现**：国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约上涨0.20%，10年期、5年期、2年期主力合约分别下跌0.08%、0.08%、0.03%。 - **现券表现**：银行间主要期限国债活跃券收益率分化，30Y相对偏强回落近1bp。 - **资金面**：央行逆回购净回笼4220亿元，短期流动性小幅收紧；银存间质押式回购加权平均利率普降，隔夜、7天期资金价格分别下降0.63bp、0.53bp。 - **策略建议**：短期来看，收益率曲线整体下移受资金面约束，30Y、10Y收益率能否突破关键点位尚需观察，建议部分兑现前期TL多单及做平曲线头寸（TL-3T）的盈利。 ### 4. 风险提示 - **政策变化**：内外政策变化超预期可能影响市场走势。 - **地缘政治**：地缘政治因素可能带来不确定性。 - **通胀风险**：通胀超预期可能对市场造成压力。 ## 三、数据图表呈现 - 图1-图4：展示了IF、IH、IC、IM合约的成交与持仓变化。 - 图5-图8：呈现了各股指期货合约的基差变化。 - 图9：显示南向资金变动情况。 - 图10：融资融券余额（截至上一易日）。 - 图11-图12：市盈率与市净率变化。 - 图13-图16：国债期货各期限的成交与持仓量。 - 图17-图20：国债期货各期限合约间的价差变化。 - 图21-图23：存款类机构质押式回购利率、成交量及同业存单发行利率。 - 图24：国股银票转贴现利率曲线。 - 图25-图26：国债到期收益率及期限利差变化。 ## 四、作者承诺与免责声明 - **作者承诺**：孙锋与沈忱均具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度发布研究报告，报告内容反映其研究观点，不因报告内容获取任何报酬。 - **免责声明**：本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责，客户应独立判断投资决策。 ## 五、联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799