> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇月报总结（2026年8月25日） ## 核心内容概述 本报告对2026年8月及9月甲醇市场进行了详细分析，指出当前甲醇市场在低库存状态下持续走强，主要受美伊冲突、港口库存累库缓慢及国内需求边际改善的影响。同时，报告对未来的供应、需求及市场策略进行了展望，建议投资者采取谨慎策略。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - 2026年8月，国内甲醇现货价格大幅上扬，期货主力合约从2450元/吨上涨至2950元/吨。 - 美伊冲突反复导致霍尔木兹海峡通行受阻，国际甲醇供应紧张，进口量低位运行。 - 国内港口库存维持在低位，MTO开工率降至历史最低水平（27%），但非MTO需求边际好转，支撑价格弹性。 ### 2. 供应情况 - 8月份国内甲醇供应收缩，主要因部分装置检修及煤价高位运行。 - 2024年国内甲醇产能同比增加约3%，全年总产量有望达到7500万吨。 - 2026年国内甲醇产能预计同比增加约5%，总产能将达11200万吨，但新增产能增速放缓。 ### 3. 需求分析 - 8月国内需求疲软，MTO开工率低位运行，传统下游需求有所改善。 - 9月预计传统下游需求边际好转，甲醛、MTBE及DMF需求稳定，醋酸、BDO及DMC需求增长。 - 随着“金九银十”小旺季来临，叠加霍尔木兹海峡封锁，港口低库存状态预计持续。 --- ## 关键信息 ### 1. 供应端 - **8月进口量**：预计80万吨，同比减少60万吨左右。 - **8月国内产量**：约4819万吨，较去年同期增加246万吨，增幅5.39%。 - **国内开工率**：8月底国内甲醇整体开工负荷为71.24%，西北地区开工负荷为76.31%，煤单醇开工率89.39%。 - **新增产能**：2024年国内新增产能305万吨，2025年预计新增650万吨，2026年预计新增580万吨。 ### 2. 需求端 - **MTO开工率**：8月底仍维持在27%，预计9月继续低位运行。 - **传统下游需求**：甲醛、MTBE、DMF需求稳定，醋酸、BDO、DMC需求增长。 - **需求支撑**：非MTO需求边际好转，带动价格弹性增强。 ### 3. 原料及成本 - **煤价高位**：8月原料煤价格反弹，北线煤价达700元/吨，榆林煤价达750元/吨。 - **煤制利润**：8月煤制利润扩张至900-1000元/吨。 - **进口成本**：伊朗装船量减少，进口恢复缓慢，国内外价差持续收敛。 --- ## 市场策略推荐 ### 1. 单边策略 - **建议**：低多策略，当前市场处于低库存支撑下的上涨趋势。 ### 2. 套利策略 - **跨期套利**：关注15反套机会。 - **跨品种套利**：PP-3MA中长期关注修复机会。 ### 3. 期权策略 - **下边际**：2500元/吨。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：美伊局势未见明显缓和，市场仍存在不确定性，建议投资者谨慎交易并控制仓位。 - **免责声明**： - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点基于作者职业理解，不保证准确性或完整性。 - 银河期货不对因使用本报告而造成的损失负责。 - 报告版权归属银河期货，未经许可不得更改、传播或复制。 --- ## 数据来源 - 银河期货 - 隆众 - 卓创 - Wind --- ## 作者信息 - **研究员**：张孟超 - **邮箱**：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn - **从业资格号**：F03086954 - **投资咨询资格证号**：Z0017786 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799