20230530-宝城期货-锰硅月报_弱势基本面未改_锰硅承压下行_10页_1mb

锰硅月报核心观点总结

1. 本月核心观点： 锰硅价格5月延续弱势下行，供需格局未变，成本下移导致价格承压。

• 供给端：
  • 主产区生产积极，产量触底回升，尤其是内蒙地区，成本优势下产量占比高。
  • 库存维持高位。硅锰厂家生产积极性较强，推高库存，钢厂库存偏低。
• 需求端：
  • 钢厂利润改善持续性弱，进入淡季后维持低库存策略，采购谨慎，对原料压价。
  • 钢材需求疲软，钢厂整体产量下降，对锰硅需求支撑有限。
• 成本端：
  • 成本下移，矿价、电价等因素支撑减弱，工厂利润修复缓慢，部分产区逼近盈亏线。
• 市场情绪： 多空博弈背景下，市场信心缺失，成交持续偏弱。

2. 供需现状：

• 供应： 主产区产量环比上涨，内蒙产区产量创新高，宁夏、广西恢复明显。供应端仍有支撑，库存去化有限。
• 需求： 钢厂高炉开工率下降，高需求品种螺纹钢产量处于近年低位，房地产投资疲软，钢厂压价心态强。
• 基本面： 供给过剩预期未改，库存偏高且吨成本继续下移，市场缺乏向下空间预期。

3. 后市展望：

• 多方原因：
  1. 供应端高强度状态下难以放缓；
  2. 需求端逐步进入淡季；
  3. 成本支撑极为疲软。
  4. 信心难以扭转，成交主动抛售。
• 单边弱势或延续，有一定资金情绪低点博弈，等待旺季驱动或者矛盾阶段性钝化。

注意声明： 该报告是相关专业研究人员提出的意见或建议，仅供投资者参考，不仅构成任何投资建议。