20260302-国贸期货-_PVC周报（PVC）_宏观情绪回落_盘面价格回调_18页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受宏观情绪回落影响，盘面价格回调。尽管部分企业检修结束，产量小幅回升，但整体供需格局仍偏弱，出口表现一般，市场面临一定压力。

主要观点及策略

市场行情回顾

• 价格走势：PVC期货价格回调，主力价格为4792元/吨，环比下降2.30%；近月价格为4538元/吨，环比下降1.56%。部分区域如西北电石价格大幅回落，华东乙烯价格小幅上涨。
• 价差变化：PVC维持远月升水，1-5价差环比上升8.40%，5-9价差环比下降13.11%，9-1价差环比下降11.11%。
• 基差情况：基差为-222元/吨，较上周走弱20元/吨。

PVC供需基本面数据

供应端

• 产能利用率：全国PVC生产企业产能利用率为82.08%，环比微增0.01%；电石法产能利用率为81.61%，环比下降0.27%；乙烯法产能利用率为83.20%，环比上升0.66%。
• 产量：中国PVC产量为50.25万吨，环比微增0.01%；电石法产量为35.16万吨，环比微降0.33%；乙烯法产量为15.10万吨，环比上升0.80%。
• 检修损失：检修损失量为3.87万吨，环比下降6.86%。

需求端

• 下游开工率：管材样本企业开工率为13.06%，型材企业开工率为11.30%，均处于低位。
• 预售量：中国PVC预售量为105.59万吨，环比下降3.89%。
• 出口情况：2025年12月PVC出口量为31.41万吨，出口均价为574美元/吨；1-12月累计出口382.32万吨，同比增长46.09%。但4月份出口补贴取消临近，抢出口行为放缓。

库存情况

• 社会库存：中国社会库存为135.30万吨，环比增加0.71%；华东地区社会库存为129.34万吨，环比增加0.69%；华南地区社会库存为5.96万吨，环比增加1.21%。
• 厂库库存：中国厂库库存可产天数为8.4天，环比增加3.7%；电石法厂库库存为38.16万吨，环比下降0.62%；乙烯法厂库库存为12.24万吨，环比上升1.16%。

上游原料情况

• 电石价格：西北电石价格大幅回落，电石法毛利有所改善，但整体原料底部支撑减弱。
• 煤炭中料价格：煤炭中料价格回落，影响电石法成本。
• 兰炭毛利与开工率：兰炭毛利下降，开工率维持低位。
• 乙烯与氯乙烯价格：乙烯与氯乙烯价格上涨，压制乙烯法利润。

出口与贸易数据

• 出口表现：出口订单保持稳定出货节奏，但受退税取消与海运费波动影响，成交受限。
• 出口价格：PVC出口价格为574美元/吨，环比上升14.07%。
• 贸易商销量：贸易商销量维持平稳，但受出口影响，内贸销量相对较低。

国贸期货能源化工研究中心介绍

• 国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。
• 团队成员在能化板块具有丰富的产业基本面与期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。
• 团队曾多次荣获交易所优秀/高级分析师奖项，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师、高级尿素分析师等。

风险提示

• 短期风险：产区天气扰动、物流恢复情况、下游需求修复节奏。
• 中长期风险：轮储政策变动、全球经济衰退、国际油价波动。

总结

本周PVC市场整体震荡偏弱，受宏观情绪回落影响，价格回调。供需格局尚未明显改善，供给压力仍存，需求进入淡季。出口表现一般，但长期来看，全球PVC产能逐步退出，市场偏多。建议投资者关注短期市场波动及中长期产能变化，结合政策与全球经济形势进行操作。