> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油周度报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了棕榈油市场的近期走势及未来展望，涵盖了基本面、期现货市场、供需情况、成本利润等多个方面。报告指出，尽管印尼B50生物燃料政策为市场带来利好情绪，但短期内棕榈油价格仍面临增产和库存压力的压制。同时，报告还提供了进口成本与利润测算，以及市场关注的关键因素。 --- ## 主要观点 1. **印尼B50政策利好** - 印尼能源部长确认B50生物燃料计划将于7月1日正式启动，市场情绪提前受到提振。 - 远期市场仍对政策执行力度及厄尔尼诺天气减产预期保持乐观，为远期价格提供支撑。 2. **马棕产量环比上升** - MPOA数据显示，6月1-20日马棕产量环比增加4.76%，其中半岛增产近10%，表明供应端压力有所加大。 3. **库存维持高位** - MPOB月报显示，5月底马棕库存增至242.78万吨，高于市场预期，表明市场基本面依然宽松。 4. **出口需求边际改善但动能减弱** - 6月1-25日ITS数据显示出口量同比增长10.6%，但增幅较前20日的19.1%明显收窄，显示出口需求增长乏力。 5. **国内现货市场承压** - 国内棕榈油市场现货基差贴水，买船持续增加，表明市场对价格的预期偏弱。 6. **短期走势承压震荡** - 报告认为，短期内连盘棕榈油预计延续承压震荡格局，需关注印尼B50政策执行、厄尔尼诺天气演变及USDA种植面积报告等关键因素。 --- ## 关键信息 ### 1. 进口成本与利润测算（2026.6.26） | 船期(24度) | 华南FOB | 华南CNF | 远期汇率 | 进口成本 | 盘面 | 对盘利润 | |------------|---------|---------|----------|----------|------|-----------| | 10月 | 1162 | 1192 | 6.7540 | 9645 | 9530 | -115 | | 11月 | 1168 | 1198 | 6.7366 | 9668 | 9530 | -138 | | 12月 | 1173 | 1203 | 6.7270 | 9695 | 9530 | -165 | | 3月 | 1180 | 1210 | 6.6785 | 9681 | 9530 | -151 | - **盘面价格**：为大连商品交易所棕榈油主力合约在11:00-11:30时的收盘价。 - **进口成本**：未含加工费，为对盘毛利，计算公式为：进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂。 - **对盘利润**：盘面价格 - 进口成本。 --- ## 市场关注因素 - **马来西亚棕榈油产量及出口数据**：作为主要供应国，产量和出口数据直接影响市场供需关系。 - **豆棕价差修复变化**：豆棕价差的变化可能反映替代品的竞争力，影响棕榈油的需求。 --- ## 风险提示 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告中所有数据均来自公开可获得资料，不保证其准确性、完整性或及时性。 - 报告观点不代表宁证期货有限责任公司或其分支机构的立场。 - 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。 --- ## 数据来源 - 钢联终端 - 宁证期货 - MPOA（马来西亚棕榈油协会） - MPOB（马来西亚棕榈油局） - ITS（国际热带油理事会） - SGS（瑞士通用公证行） - 新加坡交易所外汇期货 --- ## 报告免责声明 - 本报告由宁证期货有限责任公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 - 本报告内容独立、客观、公正，但不构成投资建议。 - 报告中信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或及时性。 - 报告的著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。