> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 文档主要分析了近期大宗商品市场（如铝、镍、工业硅等）的价格走势、供需关系、库存变化及市场预期。同时涉及股票市场、期货市场及政策对市场的影响，涵盖了多个时间段的数据对比和趋势判断。 --- ## 主要观点 ### 铝市场分析 - **价格走势**：受外盘走弱和高位库存压制，本周铝价低位反弹至15800-16000元/吨。 - **供需关系**： - **供应端**：原生高利润增产2万吨，再生精铅亏损持续减产，7月减量超5万吨，8月供应或增3-4万吨。 - **需求端**：下游开工小幅修复，但排产低迷，新国际压制两轮车电池消费，电池厂维持库存，采购整体谨慎。 - **库存情况**：铝锭社库累库5.788 million，华东再生因减产局部货源偏紧，但原生供给充足对冲缺口。 - **市场预期**：旺季预期落空，下周铝价预计低位波动，建议谨慎操作。 ### 镍市场分析 - **价格走势**：受基本面偏利空和供应链政策干预偏利多影响，镍价预计震荡格局。 - **政策影响**：印尼能源与矿产资源部（ESDM）批准2028年镍矿及煤炭RKAB修订申请，数十家企业获批，部分企业恢复运营。 - **市场表现**：LME 注销信单几边归零，场外库存提货放缓，月差与现货升贴水偏弱运行。 ### 期货市场与股票市场 - **LME市场**： - LME C-28持续下降，LME库存小幅波动，综合率变化不大。 - LME 注销信单几边归零，场外库存提货放缓，月差与现货升贴水偏弱。 - **国内证券市场**： - 上海、深圳、北京等证券交易所价格小幅波动，部分数据缺失。 - 恒生指数与沪深300指数涨跌幅变化不大，整体市场表现偏弱。 - 本周LME将近端升水52.24美金，海外仓单减少2750吨。 ### 工业硅市场 - **开工情况**：全国工业硅矿热炉开炉221台，开工率33.08%，环比减产3台。 - **区域动态**：四川地区再次减产3台，新疆地区若大厂减产落地，下周开工率将再次下降。 - **市场预期**：现有库存压力仍存，但上游减产检修较多，供需处于平衡偏紧水平，价格预计沿成本区间震荡运行。 --- ## 关键信息汇总 ### 铝市场关键数据 | 日期 | 需求缺口额（元） | 期初进口额（元） | 降幅美元 | LME C-28（元） | LME库存（吨） | LME综合率 | |------------|------------------|------------------|----------|----------------|----------------|-----------| | 2026/08/18 | -1845.91 | -2031.73 | 210 | -197 | 9042 | 2025170 | | 2026/08/19 | -1797.95 | -2858.17 | 210 | -197 | 9042 | 2025248 | | 2026/08/20 | -1288.58 | -2875.84 | 210 | -165 | 9042 | 2058194 | | 2026/08/21 | -1833.78 | -2904.88 | 210 | -163 | 10526 | 2058468 | | 2026/08/24 | -602.59 | - | 210 | -171 | 10526 | 2058468 | ### 镍市场关键数据 - **印尼政策动态**：印尼能源与矿产资源部（ESDM）批准2028年镍矿及煤炭RKAB修订申请，数十家企业获批。 - **库存与供需**：LME 注销信单几边归零，场外库存提货放缓，矿紧预期与高库弱需求博弈，短期震荡。 - **市场建议**：关注印尼政策落地节奏，谨慎对待单边行情。 ### 期货与股票市场关键数据 | 日期 | 沪深两市涨跌幅 | 恒生指数%W | LME 12M | LME指数 | LME前周涨跌幅 | |------------|----------------|------------|---------|----------|----------------| | 2025/09/28 | -5714.60 | 1.55 | 84 | 80326 | 8029 | | 2025/09/29 | -5881.16 | 1.55 | 94 | 95500 | 7075 | | 2025/09/30 | -5271.01 | 1.55 | 132 | 94400 | 6150 | | 2025/09/31 | -5288.47 | 1.55 | 126 | 93125 | 4050 | ### 工业硅市场关键数据 | 日期 | 开炉数量（台） | 开工率（%） | |------------|----------------|-------------| | 2026/08/18 | 221 | 33.08 | | 2026/08/19 | 221 | 33.08 | | 2026/08/20 | 221 | 33.08 | | 2026/08/21 | 221 | 33.08 | | 2026/08/24 | 221 | 33.08 | --- ## 总结 整体来看，市场呈现多空交织态势，铝、镍等大宗商品价格受供需关系和政策影响波动较大。铝市场在需求旺季预期落空的情况下，价格低位震荡；镍市场则因印尼政策干预和基本面偏空，预计维持震荡格局。工业硅市场因减产检修，供需偏紧，价格沿成本区间震荡。股票市场整体偏弱，但部分指数小幅波动。市场参与者需关注库存变化、政策动向及供需动态，以把握潜在交易机会。