> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯&苯乙烯周度市场分析总结 ## 核心内容概述 本周纯苯与苯乙烯市场呈现供需格局边际缓解、价格波动与利润变化等特征。纯苯供应端检修产能逐步回归，需求端整体稳定，但进口增量有限。苯乙烯方面，供应端检修装置较多，但近期复产消息增加，需求端进入淡季，出口支撑价格。 --- ## 纯苯市场分析 ### 供应情况 - **总供应**：本周纯苯总供应为54.8万吨，环比增加0.63万吨，显示供应端逐步恢复。 - **石油苯产量**：本周石油苯产量为38.1万吨，环比增加0.91万吨，表明石油苯供应有所回升。 - **加氢苯产量**：本周加氢苯产量为8.4万吨，环比减少0.37万吨，显示加氢苯供应略降。 - **进口**：本周纯苯进口为8.4万吨，环比微增0.09万吨，进口量有限。 - **检修动态**：多套装置在8月检修，包括中石油广东、石家庄炼化、盛虹炼化等，但部分装置已复产，如宁波中金、盘锦浩业、万达天弘等。 ### 需求情况 - **总需求**：本周纯苯总需求为54.9万吨，环比减少0.4万吨，显示需求偏弱。 - **苯乙烯产量**：本周苯乙烯产量为31.2万吨，环比增加0.97万吨，产量维持低位。 - **己内酰胺产量**：本周己内酰胺产量为11.8万吨，环比微增0.04万吨。 - **苯酚产量**：本周苯酚产量为9.7万吨，环比减少0.42万吨。 - **苯胺产量**：本周苯胺产量为7.5万吨，环比减少0.8万吨。 - **苯乙烯消费量**：本周苯乙烯消费量为23.2万吨，环比微增0.1万吨。 - **其他下游消费量**：本周其他下游消费量为6.9万吨，环比减少0.94万吨。 ### 库存情况 - **华东港口库存**：本周华东港口库存为4.00万吨，环比减少1.58万吨，库存水平下降。 - **总库存**：本周纯苯总库存为27.98万吨，环比增加1.22万吨。 - **供需差**：本周供需差为-0.05万吨，环比改善1.03万吨。 --- ## 苯乙烯市场分析 ### 供应情况 - **总供应**：本周苯乙烯总供应为31.2万吨，环比增加0.97万吨。 - **EPS产量**：本周EPS产量为8.1万吨，环比减少0.24万吨。 - **PS产量**：本周PS产量为7.6万吨，环比增加0.35万吨。 - **ABS产量**：本周ABS产量为13.0万吨，环比微降0.03万吨。 - **出口**：本周苯乙烯出口为2.3万吨，环比增加0.19万吨。 ### 需求情况 - **苯乙烯下游需求**：本周苯乙烯下游需求为30.0万吨，环比减少0.84万吨。 - **EPS需求**：本周EPS需求为8.1万吨，环比减少0.24万吨。 - **PS需求**：本周PS需求为7.6万吨，环比增加0.35万吨。 - **ABS需求**：本周ABS需求为13.0万吨，环比微降0.03万吨。 - **3S苯乙烯消费量**：本周3S苯乙烯消费量为23.2万吨，环比微增0.1万吨。 ### 库存情况 - **港口库存**：本周港口库存为8.48万吨（华东）和3.40万吨（华南），环比变化分别为-1.80万吨和+0.90万吨。 - **工厂库存**：本周工厂库存为16.10万吨，环比增加2.12万吨。 - **总库存**：本周总库存为27.98万吨，环比增加1.22万吨。 - **供需差**：本周供需差为-2.09万吨，环比改善0.64万吨。 --- ## 主要观点 ### 纯苯 - **多头逻辑**： 1. 地缘政治反复。 2. 低开工率，全球炼化装置因原料供应原因降负。 3. 低库存下可能的补库需求。 4. 美国汽油消费旺季。 - **空头逻辑**： 1. 地缘政治缓和。 2. 下游低利润，需求偏弱。 3. 国内外检修产能预期逐渐回归，国内供需边际转弱。 ### 苯乙烯 - **多头逻辑**： 1. 地缘政治反复。 2. 低库存下可能的补库需求。 3. 低利润下，降负装置较多。 4. 新增出口对盘面有一定支撑。 - **空头逻辑**： 1. 下游持续低利润，7、8月为淡季，需求量有待观察。 2. 海外检修产能回归。 --- ## 估值分析 ### 纯苯 - **国际纯苯-石脑油价差**：本周价差为176美元/吨，环比增加21美元。 - **催化重整利润**：本周利润为1014美元/吨，环比减少111美元。 - **石脑油裂解利润**：本周利润为-437美元/吨，环比减少102美元。 - **中国TDP价差**：本周价差为407美元/吨，环比减少63美元。 - **苯加氢利润**：本周利润为-32美元/吨，环比减少146美元。 - **华东纯苯进口利润**：本周利润为337美元/吨，环比增加119美元。 - **纯苯下游加权利润**：本周利润为-268美元/吨，环比减少152美元。 - **苯乙烯非一体化利润**：本周利润为-524美元/吨，环比减少110美元。 - **己内酰胺利润**：本周利润为-718美元/吨，环比增加104美元。 - **苯酚利润**：本周利润为-1069美元/吨，环比减少663美元。 - **苯胺利润**：本周利润为3008美元/吨，环比微增2美元。 - **己二酸利润**：本周利润为-1906美元/吨，环比减少293美元。 ### 苯乙烯 - **苯乙烯一体化利润**：本周利润为538美元/吨，环比减少245美元。 - **苯乙烯非一体化利润**：本周利润为-524美元/吨，环比减少110美元。 - **POSM炼厂装置利润**：本周利润为-9美元/吨，环比减少211美元。 - **EPS利润**：本周利润为160美元/吨，环比增加10美元。 - **HIPS利润**：本周利润为-697美元/吨，环比增加17美元。 - **GPPS利润**：本周利润为-54美元/吨，环比增加61美元。 - **ABS利润**：本周利润为-1307美元/吨，环比增加97美元。 - **苯乙烯基差**：本周基差为247美元/吨，环比减少32美元。 --- ## 策略建议 ### 纯苯 - **单边策略**：关注产业链检修计划变动、美韩纯苯贸易动态、霍尔木兹海峡通航情况。 - **月间套利**：关注霍尔木兹海峡通航情况、炼厂负荷恢复速度、下游负反馈。 - **跨品种策略**：苯乙烯产量维持低位，纯苯产量回升，苯乙烯-纯苯价差持续修复，关注京博、新浦化学苯乙烯装置复产时间以及新装置投产节奏。 ### 苯乙烯 - **单边策略**：关注产业链检修计划变动、3S负反馈、新装置投产、霍尔木兹海峡通航情况。 - **月间套利**：苯乙烯装置降负停车消息持续支撑苯乙烯月差偏强。 - **跨品种策略**：同上。 --- ## 风险提示 - **纯苯**：地缘政治变化、原料供应波动、国内供需边际变化。 - **苯乙烯**：下游需求变化、国际油价波动、海外装置复产节奏。 --- ## 数据来源 - **纯苯供需数据**：隆众资讯，中泰期货整理。 - **苯乙烯供需数据**：隆众资讯，中泰期货整理。 - **价格与利润数据**：隆众资讯、文华财经、wind、彭博，中泰期货整理。