20161127-光大证券-钢铁行业周报_高规格去产能核查来袭_钢价跳涨3.7_至27个月以来最高水平_15页_1mb

高规格去产能核查来袭，钢价跳涨3.7%至27个月以来最高水平

核心内容概述

本周，中国钢铁行业受到高规格去产能核查政策影响，钢价大幅上涨3.7%，达到2014年8月以来的最高水平。与此同时，铁矿石价格也出现上涨，其中PB粉矿上涨5.04%，而国产矿石价格（唐山）下跌1.46%。尽管钢材价格和铁矿石价格持续上涨，但焦炭价格保持稳定。钢材市场心态指数飙升至80%，显示市场信心增强。钢铁板块随大盘显著上涨，申万钢铁指数上涨3.11%，跑赢沪深300指数0.07个百分点。光大钢铁投资组合本周涨幅6.07%，本月涨幅11.40%，跑赢钢铁板块2.96个百分点。

主要观点

• 政策影响：国务院发改委副主任、工信部副部长带队调研去产能违规现象，苏北钢厂日产量减少1.15万吨，推动钢价上涨。
• 钢价与矿价走势：钢价上涨3.69%，矿价上涨3.48%，焦炭价格环比不变。
• 市场心态：钢材市场心态指数达到80%，较上周上涨47个百分点，显示市场信心增强。
• 库存变化：钢厂库存环比下降15%，终端采购量上升，显示需求回暖。
• 出口情况：10月钢材出口量同比下降14.57%，无缝管出口量下降16.08%。
• 投资建议：短期钢价震荡偏强，但不建议追高；建议关注资产重组预期或受益的股票，如鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢。

关键信息

价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数上涨3.69%，其中长材上涨2.85%，扁平材上涨4.61%，无缝管下跌1.22%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨3.48%，其中唐山铁矿下跌1.46%，PB粉矿上涨5.04%。
• 焦炭：价格环比不变。

供给与需求

• 高炉开工率：全国163家钢厂开工率76.52%，环比下降0.28个百分点；唐山钢厂开工率76.83%，环比下降0.61个百分点。
• 终端采购量：上海主要仓库线螺终端采购量环比上涨38.11%。
• 库存：经销商钢材库存环比上涨0.81%，其中长材库存上涨2.03%，板材库存下降0.72%；10月下旬末重点企业钢材库存1247.55万吨，旬环比下降8.36%。

估值与市场表现

• 指数表现：申万钢铁指数上涨3.11%，光大新材料指数上涨0.05%，光大大宗商品电商指数上涨2.01%。
• 个股表现：本周涨幅前列的股票包括三钢闽光（55.88%）、柳钢股份（32.18%）、鄂尔多斯（17.29%）等；跌幅前列的股票包括山东墨龙（-6.00%）、金洲管道（-4.09%）等。

融资与市场动态

• B2B与电商融资：车满满获传化智联7750万元B轮融资；链菜完成超1.5亿元融资；钢银电商获控股股东提供不超过10亿元的连带责任担保。
• 钢铁电商发展：中联钢信由福建系钢厂与多家500强企业共同成立，成为重要的钢铁电商平台。

估值指标

• PB估值：钢铁板块PB估值较高，但部分个股存在套利机会，如鄂尔多斯、南钢股份等。
• 盈利预测：关注股票如鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢，其EPS和PE指标显示未来盈利预期较好。

股票关注

• 重点推荐股票：鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢。
• 投资组合表现：光大钢铁组合本周涨幅6.07%，本月涨幅11.40%，跑赢钢铁板块2.96个百分点。

分析师信息

• 分析师：王招华，光大证券钢铁+首席分析师，拥有8年钢铁证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 联系方式：
  • 王招华：021-22167202，wangzhh@ebscn.com
  • 杨华：021-22169317，yangh@ebscn.com
  • 王凯：021-22169126，wangk@ebscn.com

图表说明

• 图1：模拟普钢热轧冷轧利润盈利幅度增大。
• 图2：模拟不锈钢冷轧利润盈利幅度收窄。
• 图3：国内/国外指数比值上涨。
• 图4：新疆三级螺纹较上海溢价环比下降。
• 图5：热轧较螺纹钢溢价环比上涨。
• 图6：冷轧比热轧溢价环比下降。
• 图8：铁矿石港口库存与进口铁矿石库存。
• 图9：重点钢企钢材库存。
• 图10：票据贴现率持续走低。
• 图11：钢材市场心态指数。
• 图12：10月汽车产量同比上涨31.5%。
• 图13：10月钢铁PMI回升至50.7%。
• 图14：10月钢材进出口量。
• 图15：10月粗钢表观消费量同比上涨8.74%。

附录

• 表1：钢铁行业周价格-成本-盈利数据表。
• 表2：钢铁行业周供给-内需-库存数据表。
• 表3：中国钢铁产品进出口指标。
• 表4：近期B2B、钢铁电商及互联网物流公司融资情况。
• 表5：光大指数及市场主要指数。
• 表6：关注股票及盈利预测。
• 表7：近期有增发计划（或已增发）的钢铁行业上市公司。
• 表8：主要上市公司股价表现。

以上内容为本周钢铁行业周报的详细总结，涵盖市场动态、政策影响、估值分析及投资建议。