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纯碱早报总结（2026-3-9）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月9日发布的纯碱市场早报，涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析、供需平衡表及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析和决策参考。

主要观点

• 短期走势：纯碱市场短期预计震荡运行，基本面疲弱。
• 供给端：纯碱行业供给高位，远兴能源二期开工负荷提升，且无新增检修预期，预计产量延续高位。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，浮法玻璃日熔量和开工率均处于低位，光伏玻璃在产产能和价格走势均显示疲软。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存194.72万吨，较前一周增加2.79%，处于历史同期高位。
• 期货表现：纯碱主力合约收盘价1242元/吨，现货价1220元/吨，基差为-22元，期货升水现货。
• 市场情绪：美伊冲突提振市场多头情绪，但整体仍偏空。

关键信息

一、纯碱期货行情

二、基本面分析

1. 供给情况

• 周度开工率：85.04%，处于高位。
• 周度产量：80.70万吨，其中重质纯碱产量43.23万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润-154.65元/吨，华东联产法利润-70.50元/吨，利润处于历史低位。
• 新增产能：
  • 2023年新增640万吨；
  • 2024年新增180万吨；
  • 2025年计划新增750万吨（实际投产100万吨）。

2. 需求情况

• 浮法玻璃：
  • 日熔量14.85万吨；
  • 开工率70.81%，处于较低水平。
• 光伏玻璃：
  • 在产产能持续下滑；
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势疲软。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存：194.72万吨，较前一周增加2.79%，处于5年均值上方。

三、供需平衡表（单位：万吨）

四、影响因素

利多因素：

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
• 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素：

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

风险提示

• 主要逻辑：供给高位，终端需求下滑，库存处于历史高位，行业供需错配尚未改善。
• 风险点：
  • 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期；
  • 宏观利好超预期。

免责声明

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• 报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，仅作参考。