20220106-华龙证券-2022年A股策略报告_走进优蓝筹_深耕大消费_守望新能源_逐梦硬科技_98页_11mb

2022年A股策略报告总结：深耕大消费 守望新能源 逐梦硬科技

核心内容概述

本报告由华龙证券研究所发布，旨在分析2021年A股市场走势及2022年的投资趋势。核心观点认为，2022年A股市场将保持“稳”的状态，中枢小幅抬升，流动性相对充裕，估值有支撑，市场将延续慢牛趋势。行业配置建议聚焦高分红绩优蓝筹、大消费、新能源成长赛道及硬科技领域。

主要观点与关键信息

1. 2021年市场回顾

• 市场走势：全年呈现震荡小幅上行，结构性特征明显，中小板块表现优于主板。
• 指数表现：创业板、中证500、中证1000涨幅显著，上证50及沪深300表现较弱。
• 行业表现：上中游行业（如采掘、基础化工、钢铁、有色金属）涨幅突出，电力设备受益于“双碳”政策，表现亮眼。下游行业受疫情抑制，业绩增幅受限。
• 风格表现：周期、成长、稳定风格表现较好，小盘、中盘市值表现优于大盘。
• 换手率：中小盘指数换手率明显高于大盘蓝筹，中证1000指数换手率高达522.38%。
• 概念表现：新能源板块主导涨幅前列，保险、医药商业、饲料等板块跌幅靠前。

2. 大势研判

2.1 疫情、剪刀差、注册制、长期主线

• 疫情影响：全球疫情对市场影响减弱，阶段性变种可能引发短期波动，但市场情绪恢复后将重拾上行。
• 剪刀差收窄：PPI高点已现，随着保供稳价措施实施，PPI-CPI剪刀差有望收窄，历史上对应房地产、消费、医疗保健等行业机会。
• 注册制进程：全面注册制加快，科创板、创业板、北交所试点推动市场稳定，注册制有助于提升直接融资比重。
• 长期主线：
  • 共同富裕：通过税收、社保、转移支付等政策促进收入分配，带动内需和消费。
  • 双碳：推动绿色发展，新能源、储能、节能环保等领域成为长期投资主线。
  • 硬科技：代表科技发展前沿，如人工智能、航空航天、新材料等，是未来产业升级的关键。

2.2 宏观与微观流动性

• 宏观流动性：国内货币政策以我为主，保持合理充裕；全球流动性逐步收紧，美联储加息对A股形成扰动。
• 微观流动性：
  • 供给端：居民储蓄向风险资产配置趋势明显，公募基金、私募基金、社保基金等机构资金成为市场主要增量资金。
  • 需求端：市场成交额常态化，预计2022年A股成交额将维持在万亿元以上。

行业与主题配置建议

3.1 绩优蓝筹和高分红

• 逻辑：代表稳定盈利和现金流，适合风险偏好较低的投资者。
• 配置机会：建议关注具备高分红能力的蓝筹股。

3.2 大消费

• 投资逻辑：消费升级、政策支持及居民可支配收入增加推动消费增长。
• 重点细分行业：食品饮料、家用电器、医药生物、教育、旅游等。
• 估值与业绩：消费板块估值相对合理，业绩表现稳定。

3.3 新能源

• 投资逻辑：受益于“双碳”政策及全球能源转型趋势。
• 产业链：涵盖光伏、风电、动力电池、储能等。
• 行业前景：长期增长潜力大，政策支持力度强。
• 估值与业绩：估值处于合理区间，业绩增长显著。

3.4 硬科技

• 投资逻辑：代表科技前沿，推动产业升级。
• 重点领域：人工智能、半导体、新材料、新能源汽车、航空航天等。
• 财务指标：盈利能力强，成长性突出。
• 估值与投资机会：估值相对合理，具备长期投资价值。

3.5 其他板块

• 农林牧渔：受益于政策支持及猪周期复苏。
• 广告营销：受益于消费升级和品牌建设。
• 光学光电子：受益于科技发展及消费升级。

风险提示

• 疫情风险：若疫情超预期，可能对市场情绪及下游行业造成影响。
• 流动性风险：若全球流动性收紧超预期，可能对A股形成压力。
• 政策风险：政策变动可能影响行业发展方向。
• 盈利风险：若盈利不及预期，可能影响市场表现。
• 行业特有风险：如原材料价格波动、技术更新等。

重点个股组合

• 公司基本情况：精选具备高分红、高成长性及行业龙头的个股。
• 风险收益特征：注重平衡，兼顾稳定收益与增长潜力。
• 配置建议：关注具备行业竞争优势及政策支持的个股。

总结

2022年A股市场将呈现“稳中求进”的趋势，流动性相对充裕，估值支撑明显。行业配置建议关注高分红绩优蓝筹、大消费、新能源及硬科技领域。政策层面，共同富裕、双碳及硬科技为长期投资主线，注册制进程加快为市场提供稳定基础。同时，需警惕疫情、流动性收紧、政策变动等风险因素。