20161120-中泰证券-互联网金融周报_宜人贷三季报业绩高增_积极关注互金预期拐点_14页_1mb
报告摘要
证券研究报告总结：互联网金融周报
核心内容概述
本报告为2016年11月20日发布的中泰非银互联网金融周报，重点分析了互联网金融行业动态、重点公司表现及投资建议，旨在为投资者提供市场趋势和标的参考。
主要观点
1. 行业总体状况
- 上市公司数量：43家
- 行业总市值：4226252.839百万元
- 行业流通市值：3638797.912百万元
2. 宜人贷三季报表现亮眼
- 实现净收入8.77亿元，同比增长137%
- 净利润3.44亿元，同比增长308%
- 资产端：促成借款总额56.18亿元，同比增长120%
- 借款结构：D类借款占比最高（79.4%），逾期率和净坏账率持续上升
- 负债端：出借人年化收益率在5.0%-11.25%之间，平均资金成本约10%
3. 行业监管与政策变化
- 2016年8月24日，中国发布《互联网借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，推动行业规范化
- 2016年10月14日，国务院发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，互金行业面临更严格的监管
- 红岭创投被五大监管部门约谈，提出整改目标
4. 互金行业动态
- 巨头动向：京东金融股权重组，为A股IPO铺路
- 互联网保险：与消费场景深度融合，推出多款非车险产品
- 消费金融：华夏银行拟出资设立消费金融公司
- 数字货币：央行数字货币研发进行中，与比特币等有本质区别
- 网贷：LendingTree收购CompareCards，拓展信用卡服务
关键信息汇总
重点公司表现
| 公司简称 | 股价(元) | 摊薄每股收益(元) | 总股本(亿股) | 总市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|
| 银之杰 | 24.71 | 0.09 | 6.84 | 169.02 |
| 恒生电子 | 58.58 | 0.31 | 6.18 | 361.91 |
| 同花顺 | 71.20 | 1.34 | 5.38 | 382.77 |
投资建议
- 增持：关注A股互金标的的预期拐点
- 主推标的：
互金行业细分领域
| 细分领域 | 投资逻辑 | 投资标的 |
|---|---|---|
| 互联网保险 | 需求端改善，产品创新多，与场景融合度高 | 银之杰、焦点科技 |
| 支付 | 作为金融入口，有助于圈存客户和资金 | 证通电子、新大陆、新国都 |
| 金融人工智能 | 人工智能在金融领域的应用深入，投资交易链条智能化 | 同花顺 |
| 征信 | 市场前景广阔，央行征信牌照未下发但行业热度上升 | 银之杰、梅泰诺 |
| 区块链 | 区块链技术在金融领域应用前景广阔，如数字票据系统 | 恒生电子 |
行业数据
比特币
- 截至2016年11月18日，收盘价为5,323.25元/个，成交量为1,637,941.35个
- 年初至今涨幅达87.33%
互联网理财
- 7日年化收益率：
- 余额宝：2.46%
- 微信理财通：2.42%
- 百度百赚利滚利：2.31%
- 京东小金库（嘉实）：2.42%
财经类移动APP月活用户
- 支付宝钱包：29,897万人
- 中国电信翼支付：598.35万人
- 同花顺：2,635.81万人
- 大智慧：1,121.02万人
- 东方财富网：1,038.11万人
- 天天基金网：475.19万人
网贷市场
- 2016年10月成交量：1,886.61亿元
- 综合收益率：9.68%
- 问题平台数量：105家
- 各地区成交量分布不均，广东、北京、上海等地领先
重点跟踪上市公司估值表
| 证券代码 | 证券简称 | 收盘价(元) | FY16E每股盈利(元) | FY17E每股盈利(元) | FY16E市盈率 | FY17E市盈率 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300038.SZ | 梅泰诺 | 47.30 | 1.01 | 1.76 | 46.85 | 26.88 | 7.99% | -1.23% | -16.50% |
| 300377.SZ | 赢时胜 | 42.85 | 0.35 | 0.53 | 120.94 | 80.21 | 5.57% | 9.37% | 4.70% |
| 300085.SZ | 银之杰 | 24.71 | 0.19 | 0.28 | 132.14 | 89.14 | 2.96% | -6.05% | -42.48% |
| 300130.SZ | 新国都 | 27.68 | 0.50 | 0.65 | 55.36 | 42.82 | 1.54% | 3.63% | -25.58% |
| 002197.SZ | 证通电子 | 18.43 | 0.21 | 0.25 | 87.51 | 72.42 | 0.33% | -0.65% | -30.71% |
| 300059.SZ | 东方财富 | 20.08 | 0.27 | 0.42 | 74.01 | 48.27 | 0.05% | 3.24% | -30.39% |
| 600570.SH | 恒生电子 | 58.58 | 0.89 | 1.16 | 66.06 | 50.47 | -1.61% | 2.81% | -3.49% |
| 300033.SZ | 同花顺 | 71.20 | 2.14 | 2.79 | 33.33 | 25.55 | -2.44% | 5.51% | 1.62% |
风险提示
- 监管政策变化：互联网金融行业监管趋严，可能影响业务模式和盈利空间
- 投融资热度下降：一级市场对互联网金融的投入减少，可能抑制初创企业发展
投资评级说明
- 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
- 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
- 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上
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