> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月13日 PTA&MEG 早报总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场分析，内容涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、供需平衡表、价格变动、库存分析、主力持仓、利润测算及风险提示等。报告强调市场波动受供需变化、地缘政治及成本端因素影响，同时提供市场趋势预期与投资建议参考。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - 周五贸易商以商谈为主，个别工厂递盘，主流供应商出货。 - 7月主港现货价格在09+230\~260附近，供应商夜盘成交价为09+260。 - 现货基差为09+248，市场情绪中性。 ### 基差 - 现货价格5860元/吨，09合约基差300元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - PTA工厂库存4.75天，环比减少0.18天，偏多。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。 ### 主力持仓 - 主力净空，空减，偏空。 ### 预期 - 短期内PTA现货价格将跟随成本端震荡，基差区间波动。 - 关注台风影响及聚酯负荷波动，市场对美伊军事摩擦风险预期有限，预计海峡封闭可能性不大。 - 油价涨后快速回落，PTA期货盘面跟随成本端回调。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 周五乙二醇价格重心冲高后小幅回落，市场商谈尚可。 - 现货高位成交至4410-4420元/吨，部分合约商补货积极。 - 午后现货商谈在09合约升水153-163元/吨附近，交投适度转弱，中性。 ### 基差 - 现货价格4350元/吨，09合约基差148元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 华东地区合计库存45.2万吨，环比减少7.35万吨，偏多。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，偏空。 ### 主力持仓 - 主力净空，空减，偏空。 ### 预期 - 聚酯负荷回升至81%附近，需求逐步恢复。 - 台风影响导致乙二醇船只延误，港口库存去化。 - 乙二醇处于去库通道，三季度去库幅度扩大，现货流通性收缩。 - 市场震荡偏强，低位支撑明显，关注船只通行及地缘局势变化。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX价格涨幅小于原油，供给端开工率处于历史低位，市场货源偏紧。 - 未来2609合约前检修装置将重启，供应量回升预期压制PX上涨空间，中性。 ### 基差 - 现货价格7969元/吨，09合约基差227元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。 ### 主力持仓 - 主力净多，多增，偏多。 ### 预期 - 关注美伊局势变化，若恶化可能推动油价上涨，从而影响PX价格。 - PX供需偏紧，但未来供应将回升，需关注下游聚酯需求变化。 --- ## 市场主要利好因素 - EIA数据显示美国商业原油库存下降376.3万桶，汽油库存下降236.9万桶，去库高于预期，对油价形成支撑。 - 美国炼厂原油日加工量升至1719.6万桶/日，产能利用率维持在96.6%高位，限制库存重建。 - 中东局势未完全消退，WTI与Brent小幅回升。 --- ## 市场主要利空因素 - 美伊间接谈判推进，霍尔木兹通行恢复，市场风险溢价回吐，油价周内中枢下移。 - CFTC/ICE数据显示WTI与Brent期货投机基金净多减少，削弱油价反弹动能。 - 美国就业数据弱于预期，加深市场对原油需求放缓的担忧，油价偏弱震荡。 --- ## 供需平衡表分析 ### PX 月度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产能基数 | 产量 | 进口 | 需求 | 库存变动 | 国内开工率 | 聚酯需求 | 其他需求 | 平衡 | |------------|----------|------|------|------|----------|------------|----------|----------|------| | 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5| 8.5 | 90.50% | 376.3 | 38.2 | -2.5 | | 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8| 2.3 | 89.20% | 390.4 | 30.9 | 7.8 | | 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 9 | 93.90% | 398.2 | 39.2 | 14 | | 2025/12 | 4367 | 343 | 93.4 | 413.3| 23.1 | 92.50% | 405.6 | 36.7 | 30.6 | | 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 0 | 90.60% | 407.9 | 39.3 | 12.2 | | 2026/02 | 4404 | 313.4| 75.6 | 386.5| 6.9 | 87.00% | 410.3 | 35.4 | 30.6 | ### PTA 月度平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 蒸馏消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2026/06 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | 586.3 | 24 | -17.4 | -0.40% | 3.00% | 5.10% | 4.40% | | 2026/07 | 658.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 593.1 | 24 | 8.4 | 3.20% | 3.60% | 4.80% | 4.30% | ### MEG 月度平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2026/06 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | 227.7 | 14.5 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 3.70% | 4.40% | | 2026/07 | 183 | 62 | 0 | 245 | 230.3 | 14.7 | 0 | 9.90% | 4.90% | 8.60% | 4.10% | 4.40% | 4.30% | --- ## 价格与利润变动 ### 价格变动（单位：元/吨） | 项目 | 2026-07-10 | 2026-07-09 | |---------------------|-----------|-----------| | PTA现货价 | 5860 | 5890 | | MEG现货价 | 4355 | 4280 | | TA01期货价 | 5340 | 5396 | | TA05期货价 | 5322 | 5376 | | TA09期货价 | 5560 | 5640 | | EG01期货价 | 4064 | 4016 | | EG05期货价 | 4115 | 4078 | | EG09期货价 | 4202 | 4131 | ### 基差变动（单位：元/吨） | 项目 | 2026-07-10 | 2026-07-09 | |---------------------|-----------|-----------| | TA01基差 | 520 | 539 | | TA05基差 | 538 | 559 | | TA09基差 | 300 | 295 | | EG01基差 | 286 | 269 | | EG05基差 | 235 | 207 | | EG09基差 | 148 | 154 | ### 利润变动（单位：元/吨） | 项目 | 2026-07-10 | 2026-07-09 | |---------------------|-----------|-----------| | PTA加工费 | 1446.55 | 439.48 | | 石脑油MEG利润 | -901.89 | -1139.86 | | 外采乙烯制MEG利润 | -679.40 | -992.27 | | 甲醇制MEG利润 | -1131.28 | -1599.10 | | 煤制MEG利润 | -894.00 | -877.50 | | POY利润 | 307.45 | 265.10 | | FDY利润 | 207.45 | 165.10 | | DTY利润 | -75.00 | -75.00 | | 涤纶短纤利润 | -277.55 | -289.90 | --- ## 库存与供需趋势 - **PTA库存**：工厂库存4.75天，环比减少0.18天，整体去库。 - **MEG库存**：华东地区库存45.2万吨，环比减少7.35万吨，港口库存去化。 - **涤纶库存**：江浙地区涤纶短纤、FDY、DTY库存天数均有下降，市场流通性改善。 - **聚酯开工率**：聚酯产业链乙二醇综合开工率维持高位，需求逐步回升。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 投资者应关注台风、地缘政治、供需变化等多重因素影响。