> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝周报总结 2026/08/28 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月28日氧化铝市场的供需变化、价格走势及库存情况，整体呈现出**供给端持续扩张、需求端趋于稳定、库存全面累积、价格承压**的趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **矿端分析：短期价格难有回升** - 几内亚铝土矿CIF价格本周五为**71.5美元/吨**，**周环比下降0.5美元/吨**。 - 短期内受**海运费波动**影响，价格难以回到**70美元/吨以下**。 - 氧化铝厂商具备更强议价能力，矿价**难有显著提升**。 ### 2. **供给端分析：产能持续攀升** - 氧化铝**运行产能已达历史新高**，截至本周四为**9825万吨**，**周环比增加140万吨**。 - **山西、广西**等地有3家厂商复产，后续仍有复产预期。 - **重庆九龙万博**计划于9月技改，预计增产**100万吨**，已开始准备工作。 - 2026年全年预计新增产能**2970万吨**，其中**9月新增220万吨**。 ### 3. **需求端分析：铝厂投产高峰期已过** - 电解铝新增产能**已进入尾声**，8月无新投产能，9-10月**山西兆丰铝电**将投产**11.4万吨**。 - 非铝市场**需求无明显增长**，整体需求趋于稳定。 - 氧化铝厂商**抗亏损能力增强**，**减产意愿降低**，9-10月**无减产动力**。 ### 4. **库存分析：全面累积阶段** - **结构化去库阶段结束**，库存重新进入全面累积。 - **总库存**截至本周四为**599.1万吨**，**周环比增加9万吨**。 - **厂内库存**周环比**+1.3万吨**，**电解铝厂原料库存**周环比**+3.1万吨**。 - **库存累积周期**已持续7周，**厂库累积周期**已连续10周。 ### 5. **市场展望：价格或进一步走低** - 周报指出，氧化铝**已突破前低**，推荐**逢高偏空策略**。 - **近月合约**可能跌破**整千位**，**反弹操作机会增加**。 - **市场情绪**偏空，**三网报价跌幅或加快**，**现货价格持续承压**。 --- ## 关键信息汇总 ### 短期趋势 - **矿价**：几内亚CIF价格短期难回70美元/吨以下，矿端不再是主要矛盾。 - **产能**：氧化铝运行产能持续攀升，**9月新增220万吨**，**10月预计新增200万吨**。 - **库存**：总库存全面累积，**7周**内持续增长。 - **价格**：氧化铝价格**承压**，**短期或跌破前低**。 ### 长期趋势 - **2026年全年新增产能**：预计**2970万吨**，其中**9月、10月、11月分别新增220万吨、200万吨、120万吨**。 - **新投产项目**： - **广西**：东方希望预计**9月投产100万吨**，广投海亿**4月投产100万吨**。 - **重庆**：九龙万博9月技改，预计**增产100万吨**。 - **内蒙古**：东山铝业预计2026年**新增34.5万吨**产能。 - **山西**：兆丰铝电预计**9月投产11.4万吨**。 - **海外现货**：近期成交活跃，**中东铝厂年底复产**、**巴西Alunorte供应扰动**、**价格起势**是主要推动因素。 ### 市场情绪 - 厂商**抗亏损能力增强**，**9-10月无减产动力**。 - 三网报价跌幅**或加快**，**现货价格**持续承压。 - **反弹操作**机会显现，**逢高偏空策略**推荐。 --- ## 总结 本报告指出，氧化铝市场短期内**矿价承压**，**产能持续扩张**，**库存全面累积**，**价格或进一步走低**。随着供给端的持续爬升和需求端的趋于稳定，市场**结构性矛盾缓解**，但**价格下行压力**仍存。**海外现货活跃度上升**，**国内现货价格下跌**，**市场整体处于调整阶段**。投资者应关注**逢高偏空策略**，并留意**9-10月**价格走势。