> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # BZ&EB: 供应预期增加周报总结 ## 核心内容 本周报分析了2026年8月21日纯苯和苯乙烯的市场供需、库存变化、利润情况及未来走势。主要关注点包括国内供应恢复、进口变动、下游需求疲软、库存趋势及外盘支撑等因素。 --- ## 主要观点 ### 纯苯 - **供应方面**：8月检修减少，部分装置恢复生产，进口量预计增加。随着装置重启，国内供应逐步宽松。 - **需求方面**：下游整体开工率和利润较差，8月需求环比减少，9月预计明显回升。 - **库存方面**：港口库存偏低，近期去库表现较好，但8月社库可能累库，港口库存预计在9月开始累积。 - **估值方面**：当前纯苯估值偏低，港口库存提货表现较强。 - **外盘支撑**：欧洲物流问题、美国汽油裂差高、韩国重整装置减负预期，为外盘提供支撑。 - **风险提示**：地缘局势升温、进口少于预期、下游装置延长检修。 ### 苯乙烯 - **供应方面**：当前检修较多，8月产量减少，后续供应逐步恢复，关注利华益、渤化、京博等装置。 - **需求方面**：三S需求偏弱，ABS大厂减负，PS工厂消费持稳，整体需求疲软。 - **库存方面**：8月预计港口库存去库，厂库增加，总体库存可能去库；9月预计累库。 - **利润方面**：下游利润处于低位，近期下滑，补库动力不足。 - **出口方面**：7月出口7.9万吨，8月出口预计增加，国内价格处于全球低点，利于出口。 - **风险提示**：地缘政治、出口超预期、计划外检修。 --- ## 关键信息 ### 纯苯供应恢复 - **检修装置**：富海、浙石化、中金等大装置检修结束，未来仍有装置检修结束。 - **进口情况**：7月进口约40万吨，8月至今成交11船，多在9月交付。 - **海外影响**：海外炼厂因原油交付担忧，计划降低重整开工率，9月进口可能减少。 ### 苯乙烯检修情况 - **检修装置**：大庆三聚、燕山石化、宁波科元、山东玉皇等多套装置检修或减负。 - **出口情况**：7月出口7.9万吨，8月出口预计增加，国内价格全球低点，利于出口。 ### 库存变化 - **纯苯库存**：8月港口库存去库，社库可能累库；9月预计港口库存累积。 - **苯乙烯库存**：8月港口去库，厂库增加，总体库存可能去库；9月预计累库。 ### 利润分析 - **下游利润**：纯苯下游加权利润偏低，苯乙烯非一体化利润偏弱，三S整体开工处于底部，亏损较多。 - **基差变化**：纯苯和苯乙烯基差偏强，8月港口去库支撑基差。 ### 价格对比 - **海外价差**：纯苯海外价差显示欧洲物流问题，美国汽油裂差高，亚洲地区对美套利窗口打开。 - **苯乙烯价格**：北美地区利润差，乙苯销售停滞；西欧物流困难，供应偏紧；亚洲出口活跃。 --- ## 总结 - **纯苯**：供应逐步宽松，进口可能减少，库存预计9月累积，估值中性。 - **苯乙烯**：供应偏低，需求疲软，库存预计8月去库，9月累库，出口活跃。 - **市场策略**：苯乙烯9月预计因供应恢复而累库，下游旺季预期不强，可尝试逢高反套及熊市看涨价差。 - **外盘支撑**：欧洲、美国及韩国市场对纯苯和苯乙烯价格形成一定支撑。 - **风险因素**：地缘政治、进口变动、装置检修计划等可能影响市场走势。