20170825-浙商证券-浙商晨报_15页_938kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年8月25日的浙商晨报，涵盖了多个行业与个股的中报点评及投资建议，主要关注环保、汽车、电子、生物医药、旅游、新能源、计算机、保险、军工、传媒、食品饮料等领域的市场动态与投资机会。

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主要观点与关键信息

1. 环保行业：秋冬大气治理方案颁布，环保投资热潮有望开启

• 政策背景：环保部等多部委联合发布《京津冀及周边地区2017~2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确要求在17年10月至18年3月间，实现PM2.5浓度和重污染天数同比下降15%以上。
• 投资建议：
  • 源头控制：关注百川能源、金鸿能源、蓝焰控股等清洁能源供应商。
  • 过程控制：关注聚光科技、先河环保和盈峰环境等环境监测企业。
  • 末端治理：关注迪森股份、清新环境、龙净环保等。

2. 汽车行业：广汽集团中报表现良好，全年增长预期乐观

• 业绩表现：2017年上半年营业总收入347.65亿元，净利润61.83亿元，同比增长分别为62.23%和55.29%。
• 亮点：
  • 自主品牌传祺销量大幅增长，带动公司整体营收。
  • 合资公司表现良好，贡献投资收益46亿元。
  • 二季度净利润环比下降主要由资产减值引起，不影响整体业绩趋势。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计全年增长幅度较高。

3. 电子行业：安洁科技与欧普照明业绩超预期

• 安洁科技：
  • 2017年上半年营收8.61亿元，净利润1.67亿元，同比增长分别为6.27%和17.93%。
  • 收购威博精密，拓展结构件业务，预计未来三年净利润分别为4.98/6.30/8.33亿元。
  • 苹果及特斯拉销量进入旺季，带动业绩增长。
• 欧普照明：
  • 2017年上半年营收30.10亿元，净利润2.59亿元，同比增长分别为34.75%和41.29%。
  • 业务向电工、集成家居、卫浴等领域延伸，打造综合解决方案服务商。
  • 电商渠道增长显著，全球化布局加速。
  • 预计2017-2019年净利润分别为6.34/8.26/11.17亿元，维持“买入”评级。

4. 生物医药行业：安科生物中报表现亮眼，布局精准医疗

• 业绩表现：2017年上半年营收4.47亿元，净利润1.15亿元，同比增长分别为25.94%和35.98%。
• 亮点：
  • 生物制剂板块拉动业绩增长，尤其是生长激素产品。
  • 水针剂型有望明年获批，进一步提升市场竞争力。
  • 多项在研产品进展顺利，包括HER2单抗、PD-1单抗、溶瘤病毒等。
  • 公司正在构建精准医疗全产业链布局，包括基因检测、靶向抗肿瘤药物、细胞免疫治疗等。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为2.74/3.80/4.86亿元，维持“买入”评级。

5. 旅游行业：中青旅景区业务增长显著，管理输出稳步推进

• 业绩表现：2017年上半年营收47.61亿元，净利润3.47亿元，同比增长分别为9.02%。
• 亮点：
  • 乌镇景区营收增长11.38%，古北水镇增长42.62%，人均消费显著提升。
  • 景区门票提价将带来下半年营收增长。
  • 管理输出模式稳步推进。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.81/0.97/1.22元，维持“增持”评级。

6. 新能源行业：中国核电装机容量提升，业绩值得期待

• 业绩表现：2017年上半年营收162.35亿元，净利润25.45亿元，同比增长分别为14.89%和1.92%。
• 亮点：
  • 福清4号、三门1号、田湾3号机组即将并网，提升装机容量。
  • 电改背景下，公司积极布局售电业务，增强市场竞争力。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为50.38/61.25/70.40亿元，维持“增持”评级。

7. 计算机行业：广联达收入结构优化，工程施工业务高增长

• 业绩表现：2017年上半年营收9.10亿元，净利润1.42亿元，同比增长分别为15.65%和32.66%。
• 亮点：
  • 业务转型初见成效，新业务收入占比达66.42%。
  • 工程施工业务同比增长70.86%，成为增长亮点。
  • 软件著作权累计达490项，研发投入持续增加。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为5.74/7.57/9.81亿元，维持“买入”评级。

8. 保险行业：中国人寿业绩稳健，转型与改革持续推进

• 业绩表现：2017年上半年营收3459.67亿元，净利润122.42亿元，同比增长分别为18.3%和17.8%。
• 亮点：
  • 首年期交保费增长显著，市场份额位列第一。
  • 投资资产规模扩大，总投资收益率提升。
  • 通过剥离传统报业和收购天天爱，优化业务结构。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为16/8.14/9亿元，维持“买入”评级。

9. 军工行业：宏大爆破聚焦高端军品，矿服业务稳步复苏

• 业绩表现：2017年上半年营收未公布，净利润为0.24元/股。
• 亮点：
  • 通过参股宏大日晟切入航天动力领域，拓展高端军品业务。
  • 矿服工程和民爆业务在行业回暖背景下逐步释放业绩。
  • 推行股票激励计划，增强员工激励与公司发展信心。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.24/0.36/0.43元，首次覆盖给予“买入”评级。

10. 传媒行业：浙数文化转型加速，国改战略推进

• 业绩表现：2017年上半年营收8.57亿元，净利润13.19亿元，同比增长分别为-42.16%和332.62%。
• 亮点：
  • 主营毛利率显著提升，盈利能力增强。
  • 通过收购天天爱，拓展互联网游戏市场，增厚利润。
  • 构建互联网数字文化产业集团，布局数字娱乐、数字体育、大数据等业务。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为16/8.14/9亿元，维持“买入”评级。

11. 食品饮料行业：口子窖净利增速略超预期，产品结构优化

• 业绩表现：2017年上半年营收17.46亿元，净利润5.26亿元，同比增长分别为17.76%和29.87%。
• 亮点：
  • 中高端产品增速加快，省外市场调整初见成效。
  • 毛利率提升，费用率下降，净利率稳中有升。
  • 未来省内渠道下沉和省外市场恢复增长是主要增长点。
• 投资建议：建议积极关注公司未来增长潜力。

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精选新闻与公告

• 中国核电：拟发行78亿元可转换公司债券，加快项目进展。
• 盛运环保：设立多个项目公司，推进环保项目。
• 电科院：苏国环检测公司通过职业卫生技术服务机构乙级资质延续及扩项。
• 中环股份：增资子公司，推进GPP项目及半导体业务。
• 金智科技：与南京公交集团、华润燃气成立合资公司，拓展充电配套设施。
• 盈峰环境：中标污水处理项目，业务拓展良好。
• 泰豪科技：发布股票激励计划，提升员工积极性。
• 巨化股份：净利润同比大幅增长978.48%，表现突出。
• 中利集团：净利润同比增加175.69%，增长显著。
• 东方精工：净利润同比增加200.53%，表现强劲。

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投资评级说明

• 证券评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准：

  • 买入：涨跌幅+20%以上
  • 增持：涨跌幅+10%~+20%
  • 中性：涨跌幅-10%~+10%
  • 减持：涨跌幅-10%以下

• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准：

  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

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风险提示

• 环保：政策推进或不达预期，市场竞争加剧。
• 汽车：车市增长不及预期，产品竞争力下降。
• 电子：下游需求不达预期，竞争加剧。
• 生物医药：新产品研发不及预期，政策变化。
• 旅游：景区管理输出进展缓慢，市场竞争加剧。
• 新能源：核电建设或不达预期，核电消纳问题。
• 计算机：新业务拓展不及预期，人才流失。
• 保险：新业务增长不及预期，市场变化。
• 军工：军品业务发展不及预期，行业整合缓慢。
• 传媒：市场竞争加剧，政策风险。
• 食品饮料：行业增速不及预期，竞争加剧。