> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年5月29日。报告从**行情分析**、**期现行情**、**基本面跟踪**三个维度对PP市场进行了全面梳理，重点分析了当前的供需格局、价格走势及市场预期。 ## 二、主要观点 ### 1. 行情分析 - **整体趋势**：PP市场震荡运行，市场情绪偏谨慎。 - **成本端影响**：原油价格受中东局势影响持续下跌，市场预期和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪有所缓和。 - **供应端变化**：5月29日，国能宁煤三线、四线等停车装置重启，PP企业开工率上涨至73%，但仍处于偏低水平。 - **需求端疲软**：PP下游整体开工率回落至47.74%，拉丝主力下游塑编开工率回落至41.82%，BOPP订单持续下降，下游终端消费动力不足。 - **库存情况**：周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，但较去年同期仍高出8万吨，库存处于中性偏高水平。 - **出口表现**：4月PP出口数据较好，对市场有一定支撑。 ### 2. 期现行情 - **期货走势**：PP2609合约减仓震荡运行，价格区间在8394元/吨至8524元/吨之间，最终收盘于8484元/吨，涨幅0.35%，位于20日均线下方。 - **持仓变化**：持仓量减少3107手至546436手。 - **现货价格**：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报价在9230-10000元/吨之间。 ### 3. 基本面跟踪 - **PP开工率变化**：从2024年3月至今，PP开工率波动较大，近期有所回升，但整体仍低于历史平均水平。 - **年度对比**：2026年PP开工率与2025年、2024年相比，存在一定的波动，但趋势基本一致。 - **需求端持续疲软**：PP下游整体开工率持续下降，拉丝需求尤为低迷，塑编和BOPP订单持续走低。 - **库存压力**：石化库存虽略有下降，但整体仍处于较高水平，对价格形成一定压制。 ## 三、关键信息 - **供应端**：近期部分装置重启，PP企业开工率有所回升，但整体仍偏低。 - **需求端**：下游对高价原料接受度不高，需求持续走弱，塑编和BOPP订单下降。 - **库存情况**：石化库存处于中性偏高水平，存在一定的去库存压力。 - **成本支撑**：原油价格下跌，成本端支撑减弱，市场对美伊协议达成的预期增强。 - **出口数据**：4月出口表现较好，对市场有一定支撑。 - **市场建议**：建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 ## 四、风险提示 - **中东局势**：霍尔木兹海峡封锁仍未解除，美伊协议进展不明确，可能对原油价格及PP成本产生影响。 - **需求变化**：下游需求持续疲软，需密切关注市场消费复苏情况。 - **库存压力**：石化库存处于较高水平，可能对价格形成压制。 ## 五、结论 当前PP市场整体呈现震荡态势，供应端有所回升，但需求端持续疲软，叠加原油价格下跌及中东局势不确定性，市场情绪偏谨慎。建议投资者在当前环境下保持观望态度，关注下游需求变化及中东局势的进一步发展，合理控制风险。