20260529-冠通期货-PP日报_震荡运行_3页_436kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年5月29日。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪三个维度对PP市场进行了全面梳理，重点分析了当前的供需格局、价格走势及市场预期。

二、主要观点

1. 行情分析

• 整体趋势：PP市场震荡运行，市场情绪偏谨慎。
• 成本端影响：原油价格受中东局势影响持续下跌，市场预期和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪有所缓和。
• 供应端变化：5月29日，国能宁煤三线、四线等停车装置重启，PP企业开工率上涨至73%，但仍处于偏低水平。
• 需求端疲软：PP下游整体开工率回落至47.74%，拉丝主力下游塑编开工率回落至41.82%，BOPP订单持续下降，下游终端消费动力不足。
• 库存情况：周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，但较去年同期仍高出8万吨，库存处于中性偏高水平。
• 出口表现：4月PP出口数据较好，对市场有一定支撑。

2. 期现行情

• 期货走势：PP2609合约减仓震荡运行，价格区间在8394元/吨至8524元/吨之间，最终收盘于8484元/吨，涨幅0.35%，位于20日均线下方。
• 持仓变化：持仓量减少3107手至546436手。
• 现货价格：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报价在9230-10000元/吨之间。

3. 基本面跟踪

• PP开工率变化：从2024年3月至今，PP开工率波动较大，近期有所回升，但整体仍低于历史平均水平。
• 年度对比：2026年PP开工率与2025年、2024年相比，存在一定的波动，但趋势基本一致。
• 需求端持续疲软：PP下游整体开工率持续下降，拉丝需求尤为低迷，塑编和BOPP订单持续走低。
• 库存压力：石化库存虽略有下降，但整体仍处于较高水平，对价格形成一定压制。

三、关键信息

• 供应端：近期部分装置重启，PP企业开工率有所回升，但整体仍偏低。
• 需求端：下游对高价原料接受度不高，需求持续走弱，塑编和BOPP订单下降。
• 库存情况：石化库存处于中性偏高水平，存在一定的去库存压力。
• 成本支撑：原油价格下跌，成本端支撑减弱，市场对美伊协议达成的预期增强。
• 出口数据：4月出口表现较好，对市场有一定支撑。
• 市场建议：建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。

四、风险提示

• 中东局势：霍尔木兹海峡封锁仍未解除，美伊协议进展不明确，可能对原油价格及PP成本产生影响。
• 需求变化：下游需求持续疲软，需密切关注市场消费复苏情况。
• 库存压力：石化库存处于较高水平，可能对价格形成压制。

五、结论

当前PP市场整体呈现震荡态势，供应端有所回升，但需求端持续疲软，叠加原油价格下跌及中东局势不确定性，市场情绪偏谨慎。建议投资者在当前环境下保持观望态度，关注下游需求变化及中东局势的进一步发展，合理控制风险。