> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月聚酯产业链市场总结 ## 核心内容 8月份，国际原油价格呈现震荡偏强走势，主要受美伊局势反复影响。月初因美伊谈判传出积极信号，油价一度下跌至月内低点；但随着美伊军事冲突再次升级，市场对地缘风险的担忧加剧，油价回升至高位。聚酯产业链整体承压，PX、PTA、MEG等原料价格持续上涨，下游聚酯工厂减产检修增多，导致整体负荷不升反降，市场供需格局偏紧。 ## 主要观点 ### 1. 原料价格与市场情绪 - **原油市场**：8月国际原油价格先跌后涨，布伦特原油月均价约88.08美元/桶，环比上涨4.9%；WTI月均价约82.45美元/桶，环比上涨4.1%。 - **美伊局势**：8月美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行前景不明，地缘风险溢价反复波动，成为油价震荡的主要原因。 - **聚酯产业链**：原料价格高位运行，成本大幅上涨，下游聚酯工厂减产检修明显增多，尤其是瓶片和短纤产品，导致聚酯负荷不升反降。 ### 2. PX市场分析 - **供需平衡**：8月PX供需几乎平衡，月均负荷在69.2%附近，但由于前期持续去库，库存紧张支撑浮动价与月差维持高位。 - **装置重启**：国内PX装置重启不及预期，部分装置因故障等因素延迟恢复，导致PX供应回升缓慢。 - **进口情况**：8月PX进口量在62万吨附近，韩国出口受台风影响下降，东南亚、南美等区域需求分流，进一步加剧国内供应紧张。 ### 3. PTA市场分析 - **供需去库**：8月国内PTA供需去库约96万吨，现货基差维持在400元/吨以上，价格波动较大。 - **装置检修**：8月PTA装置集中检修，且重启不及预期，开工负荷降至62.3%。 - **价格走势**：PTA价格在8月震荡走高，月内最高涨至6370元/吨，但月末因装置恢复、成本转弱等因素回落至6000元/吨附近。 ### 4. MEG市场分析 - **供需去库**：8月MEG大幅去库约45万吨，港口库存降至极低位，现货基差持续走强，部分合约升水630元/吨。 - **产量与进口**：国内MEG产量低位回升有限，月均负荷在64%附近；进口供应受霍尔木兹海峡通行受阻影响，维持在低位，预计9月进口量在16-18万吨。 - **价格走势**：MEG价格重心上行，现货价格涨至6600元/吨附近，但月末因补货需求转弱和供应预期改善，价格回落。 ## 关键信息 ### 1. 市场动态 - **油价波动**：8月油价因地缘风险反复而震荡，最终月均价上涨。 - **聚酯负荷**：8月聚酯负荷不升反降，主要因成本上涨和部分产品亏损。 - **库存情况**：PX、PTA、MEG库存均出现去库，尤其PTA和MEG库存降至极低水平。 ### 2. 装置运行情况 - **PX装置**：多套装置重启不及预期，导致供应回升缓慢。 - **PTA装置**：8月集中检修，重启进度缓慢，开工负荷降至62.3%。 - **MEG装置**：国内主要装置仍处于检修状态，供应有限。 ### 3. 需求端表现 - **聚酯需求**：8月聚酯负荷适度回落，刚需消化库存为主，投机性需求在涨价氛围下尚可。 - **非聚酯需求**：DOTP、PBT、PBAT等产品需求偏弱，对PTA需求支撑有限。 ## 技术分析与展望 ### 1. PTA - **价格走势**：8月PTA价格震荡，最高涨至6370元/吨，月末回落至6000元/吨附近。 - **9月展望**：PTA装置恢复，开工率环比提升，但聚酯负荷下降，预计供需逐渐累库，市场或转弱。 ### 2. MEG - **价格走势**：8月MEG价格重心上行，现货基差走强，月末因补货需求转弱和供应预期改善，价格回落。 - **9月展望**：MEG基本面仍以去库为主，预计去库幅度在5-10万吨；国内产量回升，进口维持低位，需关注聚酯负荷变化及港口库存能否补充。 ## 风险提示 - **成本波动**：原油价格波动对聚酯产业链成本端影响显著。 - **下游需求**：聚酯工厂减产检修可能进一步加剧原料紧张。 - **计划外装置变动**：装置重启或检修的不确定性可能影响市场供需。 - **地缘局势**：美伊冲突可能继续影响国际油价和市场情绪。 ## 技术支持与免责声明 - **分析师信息**：金泽彬，从业资格号F3048432，投资咨询号Z0015557。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用此报告产生的任何责任。 ## 总结 8月聚酯产业链整体承压，原料价格高位运行，下游需求疲软，市场供需偏紧。油价因地缘风险反复震荡偏强，PX、PTA、MEG库存持续去库，价格波动较大。9月市场需关注装置恢复进度、聚酯负荷变化及地缘局势发展，预计PTA和MEG市场将呈现震荡偏弱走势。