> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年6月5日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年6月5日的白糖市场早报，由大越期货投资咨询部王明伟发布，提供白糖市场基本面、持仓、基差、库存及供需预测等信息，旨在为投资者提供市场参考，但不构成投资建议。 --- ## 市场基本面分析 - **全球供需预测**： - **Datagro**：预计26/27榨季全球糖市缺口268万吨。 - **ISO**：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。 - **Covrig Analytics**：预计26/27年度全球糖过剩140万吨。 - **Green Pool**：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。 - **StoneX**：预计25/26年度全球糖市供应过剩87万吨，较2月预测大幅下调70%。 - **国内供需情况**： - 2026年4月底，25/26年度全国累计产糖1276万吨，销糖625万吨，销糖率48.98%。 - 中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。 - 2025年10月至2026年9月年度，国内食糖产量预计为1293万吨，消费量预计为1573万吨，供应过剩182万吨。 - **主要利多因素**： - 国际原油价格偏高，甘蔗制乙醇挤占白糖产能。 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺现象发生概率增加。 - 国内进入消费旺季。 - **主要利空因素**： - 全球糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 --- ## 市场技术面分析 - **基差**：柳州现货价为5400元/吨，白糖09合约基差为26元/吨，平水期货。 - **库存**：截至2026年4月底，25/26榨季工业库存为651万吨。 - **盘面**：20日均线走平，K线在20日均线下方，整体偏空。 - **主力持仓**：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。 --- ## 价格与趋势预测 - **短期预期**：受商品指数下跌影响，白糖震荡回落，主力09合约价格可能在5300-5450元/吨区间波动。 - **中长期预期**：厄尔尼诺天气炒作可能是未来关键变量，预计26/27年度全球糖市供应过剩140万吨，国内供需缺口可能逐步缩小。 --- ## 进口成本与利润分析 - **进口成本**： - 国际原糖价格偏低，进口糖浆及预混粉加工后完税成本为4948元/吨，低于国内现货价5400元/吨。 - 2026年4月24日，进口糖浆及预混粉加工完税成本为4945元/吨，进口利润为545元/吨。 - **进口冲击**：由于进口限制，对国内市场冲击较小。 --- ## 关键数据图表 - **白糖09基差图**：显示基差为26元/吨。 - **白糖09-01价差图**：显示价差为-426元/吨。 - **白糖仓单图**：显示当前仓单情况。 - **进口数量与价格图**：反映糖浆及预混粉的进口趋势与价格变化。 - **国内供需平衡表**：显示2025/26年度国内食糖产量与消费量分别为1280万吨和1570万吨，供应过剩192万吨。 --- ## 重要提示 - 本报告为市场分析参考，不构成投资建议。 - 投资者需注意市场风险，谨慎操作。 - 报告数据来源于公开资料及大越期货整理，仅供参考。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info