> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 - 2026年4月7日 ## 核心内容概览 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工品种的市场行情及策略观点。整体市场受到地缘政治、供需变化、成本端波动及库存情况等多重因素影响，呈现出震荡或偏空走势。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE主力原油期货**收涨34.60元/桶，涨幅5.03%，报722.00元/桶。 - **高硫燃料油**收涨299.00元/吨，涨幅7.10%，报4511.00元/吨。 - **低硫燃料油**收涨255.00元/吨，涨幅5.13%，报5222.00元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始配置原油偏空头策略。 2. 红海地区地缘风险高，建议逢低做阔Platts南北非同油种价差。 3. 高硫燃油裂解价差估值已见顶，建议做空。 4. INE-WTI跨区价差估值已完全，建议做空。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 主力合约上涨199.00元/吨，报3364元/吨。 - MTO利润下降84元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈。 - 可逢低做阔MTO利润。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 区域现货价格变动较小，主力合约上涨1元/吨，报1851元/吨。 - 国内开工高位预期较强，但出口配额问题影响较大。 ### 策略观点 - 一季度开工高位预期强，但国内供需矛盾不明显，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方，短期需求边际利多。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - 市场波动较大，建议灵活应对。 - 丁二烯涨幅快，建议买入丁二烯橡胶看跌期权。 ### 策略观点 - 建议按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。 - 建议继续持有买NR主力空RU2609的对冲策略。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC05合约下跌66元，报5428元。 - 常州SG-5现货价5270元/吨，基差-158元/吨。 - PVC整体开工率80.8%，环比下降0.1%；电石法开工率86%，环比上升0.8%；乙烯法开工率68.4%，环比下降2.3%。 - 下游开工率48.1%，环比上升2.1%。 - 厂内库存31.9万吨，社会库存134.1万吨。 ### 策略观点 - 基本面综合利润回落至中性，短期产量位于高位，但存在减产预期。 - 下游内需恢复，出口退税取消但海外存在减产预期，国内装置或需补充缺口。 - 主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期与出口需求预期共同影响短期走势，建议空仓观望。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - 纯苯华东现货价8675元/吨，无变动。 - 苯乙烯现货价上涨300元/吨，期货价上涨475元/吨，基差走弱。 - 港口库存持续去库，需求端开工率震荡下降。 ### 策略观点 - 纯苯现货和期货价格无变动，基差#N/A。 - 苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值修复空间有限。 - 建议空仓观望，地缘冲突导致盘面波动较大。 --- ## 聚乙烯（PE） ### 行情资讯 - 主力合约收盘价8735元/吨，上涨110元/吨；现货价8625元/吨，上涨50元/吨。 - 基差-110元/吨，走弱60元/吨。 - 上游开工率71.95%，环比下降1.24%。 - 厂商库存51.48万吨，环比去库7.31万吨；贸易商库存5.48万吨，环比去库0.15万吨。 - 下游开工率40%，环比上涨0.25%。 - LL5-9价差230元/吨，环比扩大40元/吨。 ### 策略观点 - 期货价格上涨，估值向下空间仍存。 - 供应端巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。 - 季节性小旺季，需求端触底反弹。 - 建议待霍尔木兹海峡通行量边际转多后，逢高做空LL2605-LL2609反套。 --- ## 聚丙烯（PP） ### 行情资讯 - 主力合约收盘价9130元/吨，上涨366元/吨；现货价9350元/吨，上涨50元/吨。 - 基差220元/吨，走弱316元/吨。 - 上游开工率65.5%，环比下降0.94%。 - 厂商库存45.09万吨，环比去库4.88万吨；贸易商库存18.03万吨，环比累库0.256万吨。 - 下游开工率49.06%，环比上涨1.55%。 - PP5-9价差467元/吨，环比扩大24元/吨。 - LL-PP价差-505元/吨，环比缩小121元/吨。 ### 策略观点 - 期货价格上涨，主要因中东增产预期缓解，供应过剩幅度减少。 - 2026年上半年无新增产能，压力缓解。 - 需求端季节性反弹强于往年，短期地缘冲突主导盘面。 - 长期矛盾从成本端转移至投产错配，建议关注后续投产情况。 --- ## 对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG） ### 行情资讯 - PX05合约上涨280元，报10000元；5-7价差136元，环比扩大86元。 - PX负荷下降，亚洲负荷69.5%，中国负荷81%。 - PTA05合约上涨132元，报6988元；5-9价差276元，环比扩大6元。 - PTA负荷下降，下游负荷下降，终端加弹负荷下降。 - MEG05合约上涨85元，报5237元；5-9价差279元，环比扩大91元。 - 供给端负荷下降，进口装置检修，国内进入检修季。 - 港口库存累库，成本端乙烯上涨，煤制利润上升。 ### 策略观点 - PX负荷预期进一步下降，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降。 - PX和PTA进入去库周期，且PXN估值空间打开。 - 建议空仓观望，短期波动较大，注意风险。 --- ## 其他品种 - **乙二醇（MEG）**：乙二醇负荷下降，进口装置检修，国内逐渐进入检修季，港口库存累库。 - **沥青**：社会库存下降，基差走弱，建议关注地缘冲突对价格的影响。 - **聚烯烃**：LLDPE和PP库存去库，价差扩大，建议关注库存变化及地缘因素。 --- ## 总结 整体来看，能源化工市场受地缘政治、供需变化及成本端波动影响较大。原油市场偏空头策略配置，甲醇建议逢高止盈，尿素逢高空配，橡胶建议短线交易并配置看跌期权，PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯等品种在短期波动中建议空仓观望，同时关注库存变化和投产情况。市场波动性较高，建议投资者灵活应对，设置止损，谨慎操作。