20260420-爱建证券-医药行业跟踪报告_泛RAS抑制剂治疗胰腺癌迎来重大突破_患者总生存期接近翻倍_2页_492kb

医药行业跟踪报告总结

核心内容

本报告聚焦2026年4月医药行业的关键动态与投资建议，主要围绕泛RAS抑制剂在胰腺癌治疗中的重大突破、国务院优化创新药价格机制、以及医药板块的市场表现和投资机会展开分析。

主要观点

1. 行业走势

• 医药生物指数表现：2026年4月13日至19日期间，SW医药生物指数下跌0.64%，跑输沪深300指数（+1.99%），在申万一级行业指数中排名27/31。
• 细分板块表现：其他生物制品板块表现最佳（+3.35%），而CXO和体外诊断板块表现较差（-4.34%、-4.09%）。
• 港股表现：恒生生物科技指数（+2.37%）和恒生医疗保健指数（+2.01%）跑赢恒生指数（+1.03%），但低于恒生科技指数（+3.75%）。

2. 泛RAS抑制剂治疗胰腺癌重大突破

• 药物名称：Daraxonrasib（Revolution Medicines研发）
• 研究结果：在2L PDAC患者中，Daraxonrasib的中位总生存期（OS）达到13.2个月，显著优于标准疗法（6.7个月），风险比HR为0.40（p<0.0001），死亡风险降低60%。
• 意义：该药物有望改变胰腺癌的临床治疗路径，惠及全球更多患者。
• 国内关注：国内泛RAS抑制剂创新管线如加科思JAB-23E73、劲方医药GFH276、贝达药业BPI-572270等值得关注。

3. 国务院完善药价政策

• 政策内容：国务院发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出优化药品首发价格机制，支持创新药发展。
• 机制改革：从全周期、全渠道、全领域角度提出改革举措，鼓励企业自评临床价值和创新程度，允许高投入、高风险创新药制定较高价格，并保持一定时期内的稳定性。
• 目标：推动医药产业高质量发展，保障人民群众获得质优价宜的药品。

4. 投资建议

• 短期机会：关注手套、维生素等涨价品种。
• 长期趋势：中国医药产业创新趋势不变，市场出清后有望出现长期布局机会。
• 重点跟踪：ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心赛道，重点关注映恩生物-B、三生制药、信达生物、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物。
• 其他机会：CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等领域也具备高景气投资潜力。

关键信息

• 泛RAS抑制剂：Daraxonrasib在胰腺癌治疗中取得重大进展，患者总生存期接近翻倍，有望成为治疗新选择。
• 政策支持：国务院提出优化创新药首发价格机制，推动医药产业高质量发展。
• 市场表现：医药板块近期回调充分，风险基本出清，正进入长期配置窗口。
• 行业评级：医药生物行业评级为“强于大市”，优于同期相关证券市场代表性指数。

风险提示

• 新产品研发进展不及预期
• 竞争环境加剧
• 产品销售情况不及预期
• 地缘政治风险

投资建议评级标准

行业评级标准

机构声明

本报告由爱建证券有限责任公司证券研究所制作，具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，内容仅供签约客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开渠道，不保证其准确性及完整性，使用前请独立评估。