> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东风险仍存，PX/PTA供应偏紧预期缓和，乙二醇进口收紧持续 ## 核心内容概述 本文主要分析了2026年4月13日前后，PX、PTA及乙二醇市场的供需、成本、利润及价格走势情况，重点围绕中东地缘政治风险、原油价格波动、国内产能利用率、进口情况及市场情绪等方面展开。整体来看，中东局势仍是影响这些化工品价格的核心因素，而国内供需格局则呈现不同程度的调整与变化。 --- ## 主要观点总结 ### **PX市场** - **成本端**：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航受阻，地缘风险持续推高油价，原油供应紧张格局未改。 - **供给端**：国内PX产能利用率和产量均环比下降，但因地炼原油库存尚可，且有额外进口配额，短期内供给下降空间有限。韩国因俄油补充，PX供应偏紧预期有所缓解。 - **需求端**：PTA产能利用率和产量环比下降，预计下周PTA产量继续下滑，对PX需求形成压制。 - **加工利润**：PX现货生产毛利环比上升25.88%，但仍处于低位，地缘局势未明朗前，利润难以持续扩张。 - **价格走势**：PX价格受地缘波动影响显著，操作上建议以观望为主。 - **关注事件**：美伊冲突变动、PX开工率、PTA开工率。 ### **PTA市场** - **成本端**：受地缘风险和原油价格影响，成本支撑强劲，PTA价格震荡下行。 - **供给端**：PTA产能利用率和产量环比下降，但开工波动主要受检修影响，供应端整体稳定。 - **需求端**：聚酯行业开工率和产量小幅下降，部分装置计划检修，对PTA需求形成压制。不过，印度降低进口关税，或将带动PTA出口询单增加，改善需求。 - **加工费**：PTA现货加工费环比大幅上升103.93%，盘面价差同步上升，但需持续跟踪出口数据以确认利润修复的持续性。 - **价格走势**：PTA价格震荡运行，整体受地缘与成本端主导，短期以震荡为主。 - **关注事件**：中东地缘、PTA开工率、聚酯开工率。 ### **乙二醇市场** - **供给端**：国内乙二醇产能利用率和产量环比下降，进口到港量大幅减少，受中东供应扰动影响显著。 - **需求端**：聚酯行业开工率下降，乙二醇需求受压制。但供给收缩支撑库存持续去库。 - **库存情况**：华东港口库存环比下降，聚酯行业原料库存可用天数下降。 - **利润情况**：乙二醇加权利润环比上升14.91%，显示市场对供应收缩的预期增强。 - **价格走势**：乙二醇价格剧烈震荡，受地缘冲突和成本波动影响显著。 - **关注事件**：中东地缘、乙二醇开工率、聚酯开工率。 --- ## 关键信息汇总 ### **PX** - **产能利用率**：84.99%，环比-1.86%，同比+7.99% - **产量**：70.30万吨，环比-1.86%，同比+6.52% - **现货毛利**：-117.73美元/吨，环比+25.88% - **基差**：环比-27.27% - **仓单**：增加至10000张，周平均增加4548张 - **期货成交量**：475932手，环比-32.06% - **期货持仓量**：379564手，环比-5.46% ### **PTA** - **产能利用率**：78.46%，环比-3.39%，同比+0.60% - **产量**：150.46万吨，环比-3.25%，同比+10.49% - **现货加工费**：368.18元/吨，环比+103.93% - **盘面价差**：441.75元/吨，环比+9.74% - **基差**：环比+32.13% - **仓单**：增加至1849597手，环比+31.31% - **期货成交量**：1778265手，环比-24.95% - **期货持仓量**：1849597手，环比+2.81% - **厂内库存**：5.57天，环比-2.45% - **聚酯原料库存**：81.02万吨，环比-3.21% - **聚酯产能利用率**：82.62%，环比-0.95%，同比-9.52% - **聚酯产量**：149.82万吨，环比-0.99%，同比-3.98% - **聚酯加权库存**：20.93天，环比-0.14% - **聚酯加权利润**：157.09元/万吨，环比+1.00% ### **乙二醇（MEG）** - **产能利用率**：55.83%，环比-1.17%，同比-10.49% - **产量**：36.17万吨，环比-1.17%，同比-3.55% - **预计到港量**：2.90万吨，环比-48.85% - **加权利润**：-1433.61元/吨，环比+14.91% - **华东港口库存**：92.50万吨，环比-1.07% - **聚酯原料库存可用天数**：12.20天，环比-4.69% - **期货成交量**：1370829手，环比+12.32% - **期货持仓量**：530399手，环比+9.07% --- ## 市场趋势与展望 - **地缘风险持续**：中东局势仍不稳定，霍尔木兹海峡通航受限，原油价格波动加剧，对PX、PTA、乙二醇形成持续成本支撑。 - **供应偏紧预期**：PX供应偏紧格局未完全缓解，PTA供应相对稳定，乙二醇因进口收紧，供需偏紧持续。 - **需求端疲软**：聚酯行业开工率下降，需求支撑有限，PTA和乙二醇需求受压制。 - **价格波动剧烈**：PX、PTA、乙二醇价格均受地缘与成本端影响剧烈波动，市场操作建议以观望为主。 - **利润修复有限**：PX、PTA加工利润虽有修复，但地缘不确定性仍高，利润难以持续扩张。 - **库存持续去库**：乙二醇库存下降明显，反映市场对供应收缩的预期增强。 --- ## 投资建议与关注点 - **投资建议**：短期市场不确定性较高，建议投资者保持观望策略，关注地缘局势变化及供需动态。 - **关注点**： - 中东地缘政治风险变化 - PX、PTA、乙二醇开工率及产量变化 - 原油价格波动及进口配额政策 - 印度进口关税政策对PTA出口的影响 - 聚酯行业复工节奏与采购意愿变化 --- ## 风险提示 - 中东局势变化可能导致全球原油供应进一步紧张，推高成本。 - 乙二醇进口持续收紧，国内供应风险加剧。 - 市场情绪易受地缘与供需预期影响，波动性较大。 - 投资需谨慎，期市有风险，入市需谨慎。 --- ## 附：数据来源与免责声明 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03116611 - 投资咨询资格号：Z0022587 - 邮箱：dongjie@mkqh.com > 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。