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中东风险仍存，PX/PTA供应偏紧预期缓和，乙二醇进口收紧持续

核心内容概述

本文主要分析了2026年4月13日前后，PX、PTA及乙二醇市场的供需、成本、利润及价格走势情况，重点围绕中东地缘政治风险、原油价格波动、国内产能利用率、进口情况及市场情绪等方面展开。整体来看，中东局势仍是影响这些化工品价格的核心因素，而国内供需格局则呈现不同程度的调整与变化。

主要观点总结

PX市场

• 成本端：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航受阻，地缘风险持续推高油价，原油供应紧张格局未改。
• 供给端：国内PX产能利用率和产量均环比下降，但因地炼原油库存尚可，且有额外进口配额，短期内供给下降空间有限。韩国因俄油补充，PX供应偏紧预期有所缓解。
• 需求端：PTA产能利用率和产量环比下降，预计下周PTA产量继续下滑，对PX需求形成压制。
• 加工利润：PX现货生产毛利环比上升25.88%，但仍处于低位，地缘局势未明朗前，利润难以持续扩张。
• 价格走势：PX价格受地缘波动影响显著，操作上建议以观望为主。
• 关注事件：美伊冲突变动、PX开工率、PTA开工率。

PTA市场

• 成本端：受地缘风险和原油价格影响，成本支撑强劲，PTA价格震荡下行。
• 供给端：PTA产能利用率和产量环比下降，但开工波动主要受检修影响，供应端整体稳定。
• 需求端：聚酯行业开工率和产量小幅下降，部分装置计划检修，对PTA需求形成压制。不过，印度降低进口关税，或将带动PTA出口询单增加，改善需求。
• 加工费：PTA现货加工费环比大幅上升103.93%，盘面价差同步上升，但需持续跟踪出口数据以确认利润修复的持续性。
• 价格走势：PTA价格震荡运行，整体受地缘与成本端主导，短期以震荡为主。
• 关注事件：中东地缘、PTA开工率、聚酯开工率。

乙二醇市场

• 供给端：国内乙二醇产能利用率和产量环比下降，进口到港量大幅减少，受中东供应扰动影响显著。
• 需求端：聚酯行业开工率下降，乙二醇需求受压制。但供给收缩支撑库存持续去库。
• 库存情况：华东港口库存环比下降，聚酯行业原料库存可用天数下降。
• 利润情况：乙二醇加权利润环比上升14.91%，显示市场对供应收缩的预期增强。
• 价格走势：乙二醇价格剧烈震荡，受地缘冲突和成本波动影响显著。
• 关注事件：中东地缘、乙二醇开工率、聚酯开工率。

关键信息汇总

PX

• 产能利用率：84.99%，环比-1.86%，同比+7.99%
• 产量：70.30万吨，环比-1.86%，同比+6.52%
• 现货毛利：-117.73美元/吨，环比+25.88%
• 基差：环比-27.27%
• 仓单：增加至10000张，周平均增加4548张
• 期货成交量：475932手，环比-32.06%
• 期货持仓量：379564手，环比-5.46%

PTA

• 产能利用率：78.46%，环比-3.39%，同比+0.60%
• 产量：150.46万吨，环比-3.25%，同比+10.49%
• 现货加工费：368.18元/吨，环比+103.93%
• 盘面价差：441.75元/吨，环比+9.74%
• 基差：环比+32.13%
• 仓单：增加至1849597手，环比+31.31%
• 期货成交量：1778265手，环比-24.95%
• 期货持仓量：1849597手，环比+2.81%
• 厂内库存：5.57天，环比-2.45%
• 聚酯原料库存：81.02万吨，环比-3.21%
• 聚酯产能利用率：82.62%，环比-0.95%，同比-9.52%
• 聚酯产量：149.82万吨，环比-0.99%，同比-3.98%
• 聚酯加权库存：20.93天，环比-0.14%
• 聚酯加权利润：157.09元/万吨，环比+1.00%

乙二醇（MEG）

• 产能利用率：55.83%，环比-1.17%，同比-10.49%
• 产量：36.17万吨，环比-1.17%，同比-3.55%
• 预计到港量：2.90万吨，环比-48.85%
• 加权利润：-1433.61元/吨，环比+14.91%
• 华东港口库存：92.50万吨，环比-1.07%
• 聚酯原料库存可用天数：12.20天，环比-4.69%
• 期货成交量：1370829手，环比+12.32%
• 期货持仓量：530399手，环比+9.07%

市场趋势与展望

• 地缘风险持续：中东局势仍不稳定，霍尔木兹海峡通航受限，原油价格波动加剧，对PX、PTA、乙二醇形成持续成本支撑。
• 供应偏紧预期：PX供应偏紧格局未完全缓解，PTA供应相对稳定，乙二醇因进口收紧，供需偏紧持续。
• 需求端疲软：聚酯行业开工率下降，需求支撑有限，PTA和乙二醇需求受压制。
• 价格波动剧烈：PX、PTA、乙二醇价格均受地缘与成本端影响剧烈波动，市场操作建议以观望为主。
• 利润修复有限：PX、PTA加工利润虽有修复，但地缘不确定性仍高，利润难以持续扩张。
• 库存持续去库：乙二醇库存下降明显，反映市场对供应收缩的预期增强。

投资建议与关注点

• 投资建议：短期市场不确定性较高，建议投资者保持观望策略，关注地缘局势变化及供需动态。
• 关注点：
  • 中东地缘政治风险变化
  • PX、PTA、乙二醇开工率及产量变化
  • 原油价格波动及进口配额政策
  • 印度进口关税政策对PTA出口的影响
  • 聚酯行业复工节奏与采购意愿变化

风险提示

• 中东局势变化可能导致全球原油供应进一步紧张，推高成本。
• 乙二醇进口持续收紧，国内供应风险加剧。
• 市场情绪易受地缘与供需预期影响，波动性较大。
• 投资需谨慎，期市有风险，入市需谨慎。

附：数据来源与免责声明

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