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工业硅期货早报总结（2026年5月12日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年5月12日发布的工业硅期货早报，涵盖工业硅及多晶硅市场基本面、库存、成本利润、供需平衡等多方面数据，旨在为市场参与者提供参考信息。

一、工业硅市场分析

1. 基本面

• 供给端：上周工业硅供应量为7.7万吨，环比持平。
• 需求端：上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长5.97%，需求有所回升。
• 多晶硅库存：30.7万吨，处于历史高位。
• 有机硅库存：47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1798元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存：4.55万吨，处于高位，进口亏损为3231元/吨，再生铝开工率为57%，环比减少1.38%。

2. 成本与利润

• 新疆地区样本通氧553生产成本：9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
• 有机硅综合开工率：66.79%，环比持平，高于历史同期平均水平。
• 有机硅主要产品成本与利润：
  • DMC日度产量：4.39万吨，环比增加0.10万吨。
  • DMC日度价格：14850元/吨，环比持平。
  • 有机硅主要产品毛利：1798元/吨，环比持平。

3. 期货与现货价格

• 期货收盘价：09合约期价为9110元/吨，环比上涨90元，涨跌幅为1.0%。
• 现货价：华东不通氧553#硅现货价为9150元/吨，环比上涨100元，涨跌幅为1.10%。
• 基差：05月11日，华东不通氧现货价9150元/吨，09合约基差为40元/吨，现货升水期货。

4. 主要观点

• 工业硅价格走势：工业硅2609合约预计在9025-9195元/吨区间震荡。
• 市场情绪：主力持仓净空，空增，整体偏空。
• 风险提示：
  • 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。
  • 多晶硅库存去化及复产走势影响需求端。

二、多晶硅市场分析

1. 基本面

• 供给端：上周多晶硅产量为20900吨，环比增加7.17%。预测5月排产为8.95万吨，较上月产量环比增加2.87%。
• 需求端：
  • 硅片产量：11.52GW，环比减少0.51%，目前硅片生产为亏损状态。
  • 电池片产量：45.7GW，环比减少3.72%，生产亏损。
  • 组件产量：31.8GW，环比减少18.67%，但5月预计组件产量为35.06GW，环比增加10.25%。
• 库存：周度多晶硅总库存为30.7万吨，环比增加1.65%，处于历史高位。
• 出口与消费：4月多晶硅出口量为0.2万吨，环比减少0.02万吨；消费量为9.27万吨，环比增加1.04万吨。

2. 成本与利润

• 多晶硅行业平均成本：40.25元/千克，环比上涨0.11元/千克。
• 多晶硅生产利润：-5150元/吨，处于亏损状态。
• 硅片利润：-0.021元/片，硅片亏损。
• 电池片利润：-0.032元/片，电池片亏损。
• 组件利润：0.035元/片，组件盈利。

3. 期货与现货价格

• 期货收盘价：06合约期价为38215元/吨，环比下跌325元，跌幅为0.84%。
• 基差：N型致密料现货价34500元/吨，06合约基差为-3115元/吨，现货贴水期货。
• 多晶硅2606合约：预计在37110-39320元/吨区间震荡。

4. 主要观点

• 供给端：持续排产增加，供给压力加大。
• 需求端：硅片生产短期有所增加，中期有望回调；电池片生产持续减少；组件生产短期增加，中期也有回调风险。
• 市场情绪：主力持仓净空，空减，整体偏空。
• 风险提示：
  • 多晶硅库存去化及复产走势。
  • 成本支撑是否持续。

三、关键信息汇总

1. 工业硅

• 供需平衡：上周工业硅供需平衡为+0.55万吨，需求略强于供给。
• 库存：社会库存55.1万吨，环比减少0.89%；样本企业库存181800吨，环比减少1.51%；主要港口库存12.8万吨，环比持平。
• 成本支撑：枯水期成本支撑有所上升，新疆地区通氧553生产成本为9769.7元/吨。
• 价格走势：工业硅2609合约震荡区间为9025-9195元/吨。

2. 多晶硅

• 供需平衡：4月多晶硅供需平衡为-0.76万吨，处于净流出状态。
• 库存：周度总库存30.7万吨，环比增加1.65%；国内库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲库存34.76GW，环比减少12.58%。
• 价格走势：多晶硅2606合约震荡区间为37110-39320元/吨。
• 成本与利润：多晶硅行业平均成本为40.25元/千克，生产利润为-5150元/吨。

四、主要逻辑与风险点

工业硅

• 主要逻辑：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 风险点：
  • 停减产/检修计划冲击。
  • 多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
• 风险点：
  • 多晶硅库存去化及复产走势。
  • 成本支撑是否持续。

五、总结

整体来看，工业硅市场在成本支撑和需求回升的背景下，呈现震荡走势，工业硅2609合约预计在9025-9195元/吨区间震荡。多晶硅市场则面临供给持续增加、需求逐步复苏的压力，但库存仍处高位，整体偏空。重点关注多晶硅库存去化速度、工业硅成本支撑及下游需求变化。