> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月12日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年5月12日发布的工业硅期货早报，涵盖工业硅及多晶硅市场基本面、库存、成本利润、供需平衡等多方面数据，旨在为市场参与者提供参考信息。 --- ## 一、工业硅市场分析 ### 1. 基本面 - **供给端**：上周工业硅供应量为7.7万吨，环比持平。 - **需求端**：上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长5.97%，需求有所回升。 - **多晶硅库存**：30.7万吨，处于历史高位。 - **有机硅库存**：47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1798元/吨，处于盈利状态。 - **铝合金锭库存**：4.55万吨，处于高位，进口亏损为3231元/吨，再生铝开工率为57%，环比减少1.38%。 ### 2. 成本与利润 - **新疆地区样本通氧553生产成本**：9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 - **有机硅综合开工率**：66.79%，环比持平，高于历史同期平均水平。 - **有机硅主要产品成本与利润**： - DMC日度产量：4.39万吨，环比增加0.10万吨。 - DMC日度价格：14850元/吨，环比持平。 - 有机硅主要产品毛利：1798元/吨，环比持平。 ### 3. 期货与现货价格 - **期货收盘价**：09合约期价为9110元/吨，环比上涨90元，涨跌幅为1.0%。 - **现货价**：华东不通氧553#硅现货价为9150元/吨，环比上涨100元，涨跌幅为1.10%。 - **基差**：05月11日，华东不通氧现货价9150元/吨，09合约基差为40元/吨，现货升水期货。 ### 4. 主要观点 - **工业硅价格走势**：工业硅2609合约预计在9025-9195元/吨区间震荡。 - **市场情绪**：主力持仓净空，空增，整体偏空。 - **风险提示**： - 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势影响需求端。 --- ## 二、多晶硅市场分析 ### 1. 基本面 - **供给端**：上周多晶硅产量为20900吨，环比增加7.17%。预测5月排产为8.95万吨，较上月产量环比增加2.87%。 - **需求端**： - 硅片产量：11.52GW，环比减少0.51%，目前硅片生产为亏损状态。 - 电池片产量：45.7GW，环比减少3.72%，生产亏损。 - 组件产量：31.8GW，环比减少18.67%，但5月预计组件产量为35.06GW，环比增加10.25%。 - **库存**：周度多晶硅总库存为30.7万吨，环比增加1.65%，处于历史高位。 - **出口与消费**：4月多晶硅出口量为0.2万吨，环比减少0.02万吨；消费量为9.27万吨，环比增加1.04万吨。 ### 2. 成本与利润 - **多晶硅行业平均成本**：40.25元/千克，环比上涨0.11元/千克。 - **多晶硅生产利润**：-5150元/吨，处于亏损状态。 - **硅片利润**：-0.021元/片，硅片亏损。 - **电池片利润**：-0.032元/片，电池片亏损。 - **组件利润**：0.035元/片，组件盈利。 ### 3. 期货与现货价格 - **期货收盘价**：06合约期价为38215元/吨，环比下跌325元，跌幅为0.84%。 - **基差**：N型致密料现货价34500元/吨，06合约基差为-3115元/吨，现货贴水期货。 - **多晶硅2606合约**：预计在37110-39320元/吨区间震荡。 ### 4. 主要观点 - **供给端**：持续排产增加，供给压力加大。 - **需求端**：硅片生产短期有所增加，中期有望回调；电池片生产持续减少；组件生产短期增加，中期也有回调风险。 - **市场情绪**：主力持仓净空，空减，整体偏空。 - **风险提示**： - 多晶硅库存去化及复产走势。 - 成本支撑是否持续。 --- ## 三、关键信息汇总 ### 1. 工业硅 - **供需平衡**：上周工业硅供需平衡为+0.55万吨，需求略强于供给。 - **库存**：社会库存55.1万吨，环比减少0.89%；样本企业库存181800吨，环比减少1.51%；主要港口库存12.8万吨，环比持平。 - **成本支撑**：枯水期成本支撑有所上升，新疆地区通氧553生产成本为9769.7元/吨。 - **价格走势**：工业硅2609合约震荡区间为9025-9195元/吨。 ### 2. 多晶硅 - **供需平衡**：4月多晶硅供需平衡为-0.76万吨，处于净流出状态。 - **库存**：周度总库存30.7万吨，环比增加1.65%；国内库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲库存34.76GW，环比减少12.58%。 - **价格走势**：多晶硅2606合约震荡区间为37110-39320元/吨。 - **成本与利润**：多晶硅行业平均成本为40.25元/千克，生产利润为-5150元/吨。 --- ## 四、主要逻辑与风险点 ### 工业硅 - **主要逻辑**：成本上行支撑，厂家停减产计划。 - **风险点**： - 停减产/检修计划冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势。 ### 多晶硅 - **主要逻辑**：产能出清，成本支撑，需求增量。 - **风险点**： - 多晶硅库存去化及复产走势。 - 成本支撑是否持续。 --- ## 五、总结 整体来看，工业硅市场在成本支撑和需求回升的背景下，呈现震荡走势，工业硅2609合约预计在9025-9195元/吨区间震荡。多晶硅市场则面临供给持续增加、需求逐步复苏的压力，但库存仍处高位，整体偏空。重点关注多晶硅库存去化速度、工业硅成本支撑及下游需求变化。