20160222-华泰证券-新三板行业周报_节后交易遇冷_投资需回归企业基本面_22页_1mb

新三板行业周报总结（2016年2月15日-2016年2月21日）

核心内容概览

2016年2月15日至21日期间，新三板市场整体呈现交易活跃度下降的趋势，成交数量和金额环比大幅减少，其中协议转让成交额创新低。市场流动性问题显现，但做市转让成交量相对稳定。投资者建议关注企业基本面，寻找具有高增长潜力的行业机会，如新消费、新技术和新模式。

主要观点

• 市场流动性下降：本周新三板成交数量为4.68亿股，环比减少27.67%；成交金额为21.78亿元，环比减少35.02%。协议转让成交额大幅下降，而做市转让成交额略有下降。
• 分层预期变化：分层标准的细化和趋严导致部分企业通过纯交易方式进入创新层的行为减少，交易热度随之减弱。
• 做市商策略调整：监管趋严背景下，做市商内控和交易策略面临调整，做市套利空间缩小，交易意愿下降。
• 风险偏好松动：新三板基金进入退出周期，市场整体风险偏好有所松动，需提升定价功能以维持市场平衡。
• 投资建议：建议投资者回归企业基本面，关注高增长红利，寻找持续享受估值趋势向上的产业机会。

关键信息

挂牌统计

• 截至2016年2月19日，新三板挂牌公司总数达5742家，其中做市转让1148家，协议转让4422家。
• 新增挂牌企业55家，其中76%实现盈利，成长能力突出。
• 行业分布：制造业20家（36.36%），信息技术业14家（25.45%）。

交易统计

• 本周成交52016笔，环比降低22.03%。
• 做市转让成交48351笔，同比减少22.47%；协议转让成交3665笔，同比降低15.81%。
• 做市转让成交金额14.00亿元，环比减少24.18%；协议转让成交金额7.79亿元，环比减少48.63%。
• 本周三板成指收于1306点，三板做市指数收于1254点，均略低于上周。
• 市场行情中，公共事业涨幅最高（195%），信息技术次之（24.97%）。

估值统计

• 上周新三板公司估值PE（剔除负值）为30.02，整体估值较中小板和创业板低。
• 做市转让市盈率为34.10，协议转让市盈率为30.44，差异逐步缩小。
• 高科技行业如材料和信息技术领域，新三板估值普遍较低，值得关注。

融资统计

• 上周共有2家公司实施定向增发，募资总额达1.184亿元。
• 上周有79家公司发布股票发行方案，共计划发行3.83亿股，拟募集资金22.42亿元。
• 信息技术行业融资计划最多，达12.97亿元；可选消费和日用消费紧随其后。
• 募资额超过1亿元的公司有6家，其中海南沉香（834155）计划募资3.01亿元，用于公司间资产置换重组；中建信息（834082）计划募资2.98亿元，用于项目融资；润建通信（834571）计划募资2.2亿元，用于补充流动资金。

市场动态

• 新三板首份挂牌券商年报出炉，湘财证券实现净利12亿元。
• 分层在即，新三板“壳”价下跌30%。
• 新三板股债融资日趋繁荣，优先股第一单已完成认购。
• 新三板步入私募退出风险期，博分层新产品无畏出炉。
• 首例新三板教育企业拟IPO案例：中教股份进入上市辅导阶段。
• 南孚电池成功借壳亚锦科技登陆新三板。
• 做市“砸盘”事件曝出国泰君安内控重大缺陷。

图表与数据

• 图1：今年以来新三板做市成交额
• 图2：今年以来新三板协议转让成交额
• 图3：估值趋势向上的新三板产业机会
• 图4：新三板每周挂牌企业数目
• 图5：新三板每周挂牌行业分布
• 图6：新增挂牌企业营业收入分布
• 图7：新增挂牌企业净利润分布
• 图8：新增挂牌公司营业收入前10名
• 图9：新增挂牌公司净利润收入前10名
• 图10：新增挂牌公司盈利能力前10名
• 图11：三板指数走势和成交额
• 图12：本周日成交数量统计
• 图13：本周日成交金额统计
• 图14：周行业涨跌幅统计
• 图15：周行业成交数量统计
• 图16：各板块市盈率比较
• 图17：新三板和A股各行业估值对比
• 图18：2015年新三板整体估值水平曲线
• 图19：新三板每月实际募资额
• 图20：2015年至今实际募集资金额度前15名行业
• 图21：新三板各行业预计募集资金总额前10名
• 图22：周公布增发配股方案中各行业的募资需求

表格数据

• 表格1：新增挂牌企业统计
• 表格2：本周市场交易情况
• 表格3：本周挂牌公司股票成交金额前10名
• 表格4：本周挂牌公司股票成交数量前10名
• 表格5：本周挂牌公司股票换手率前10名
• 表格6：上周实施定向增发情况
• 表格7：上周公布增发方案公司及基本情况
• 表格8：2015年已公布业绩快报

结论

2016年新三板市场进入调结构阶段，监管趋严和分层细化对市场流动性产生影响。投资者应关注企业基本面，挖掘高增长红利，同时关注制度性红利和流动性红利。新消费、新技术和新模式是值得投资的产业机会。