> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货数据观察总结 ## 核心内容 2026年7月12日发布的国联期货研究所报告，聚焦于股指期货市场及宏观经济基本面的观察，分析当前市场环境、资金流动情况、指数估值水平及期现价差等关键指标，为投资者提供市场判断依据。 ## 主要观点 - **宏观基本面延续修复态势**： 6月制造业PMI录得50.3%，时隔两个月重返扩张区间，生产指数与新订单指数均回升至51%以上，表明产需两端同步改善。高技术制造业PMI达53.5%，成为经济增长的重要引擎。1—5月规上工业企业利润同比增长18.8%，显示企业盈利整体回暖，但结构性矛盾依然突出，利润高度集中于上游资源链条和高技术制造领域，中下游行业利润普遍承压。 6月PPI同比上涨4.1%，PPI与CPI之差扩大至3.1个百分点，创四年新高，反映价格传导不畅，内需基础仍需进一步巩固。 - **外部流动性压力明显缓和**： 美国6月非农就业数据大幅不及预期，市场对美联储加息的预期显著降温，美元指数下跌，缓解了外部因素对A股估值的压制，为市场提供了喘息空间。 - **外部风险升温**： 地缘政治风险骤然升温，7月7日美方宣布恢复对伊朗石油制裁，随后特朗普称美伊谅解备忘录“已终结”，并下令对伊朗发动新一轮军事打击，美军连续扩大打击规模。尽管外交对话窗口尚未完全关闭，但对抗态势加剧，全球避险情绪短期难以消退，对A股风险偏好形成扰动。 - **市场展望**： 基本面修复为市场提供下行保护，但内需偏弱、盈利结构性分化以及地缘政治不确定性等制约因素尚未根本改善，短期市场大概率延续震荡格局。 ## 股指期货数据追踪 ### 股市晴雨 - 股市晴雨图显示市场情绪波动，反映市场对宏观经济和政策的敏感性。 - 资金净主动买入额数据显示沪深300、中证500、上证50的资金流入情况，有助于判断市场偏好。 ### 指数估值水平 - 指数估值图反映沪深300、中证500、上证50等主要股指的估值水平，为投资者提供市场估值参考。 ### 期市资金流动 - 上证50、沪深300股指期货成交持仓比显示市场活跃度和投资者持仓情况，有助于判断市场趋势和资金流向。 ### 期现价差 - 各股指期货合约的期现价差图显示期货与现货市场的价格差异，反映市场对未来走势的预期及套利机会。 ### 跨品种价差与跨期价差 - 跨品种价差图显示不同股指期货合约之间的价格关系，有助于识别套利机会。 - 跨期价差图反映不同到期月份合约之间的价格差异，显示市场对远期走势的预期。 ## 关键信息 - **经济数据**： - 6月制造业PMI回升至50.3%，高技术制造业PMI达53.5%。 - 1—5月规上工业企业利润同比增长18.8%，但中下游行业利润承压。 - PPI同比上涨4.1%，PPI-CPI差值扩大至3.1%，价格传导不畅。 - **外部环境**： - 美国非农数据不及预期，美联储加息预期降温，美元指数下跌。 - 地缘政治风险升温，美国恢复对伊朗石油制裁并威胁军事打击，全球避险情绪上升。 - **市场表现**： - 基本面修复为市场提供支撑，但地缘政治不确定性仍对风险偏好形成扰动。 - 股指期货市场资金流动和价差变化显示市场对后市走势的谨慎态度。 ## 数据来源 - 所有数据均来自WIND及国联期货研究所。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证。 - 报告内容仅供参考，不构成操作依据。 - 报告观点不代表国联期货公司立场，投资者需谨慎参考。 - 报告版权归国联期货所有，未经书面许可不得复制或发布。 ## 结论 当前股指期货市场在宏观基本面修复和外部流动性压力缓和的背景下，呈现震荡格局。投资者需关注内需疲软、盈利结构分化及地缘政治风险对市场的影响，合理评估市场走势与投资机会。