20260429-上海证券-2026年4月中央政治局会议点评_政策平稳接力_内需提振是重点_3页_322kb

报告摘要

2026年4月28日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出我国经济起步有力，主要指标好于预期，稳增长压力有所缓解，政策将保持平稳接续。本次会议强调了内需提振的重要性，特别是消费与有效投资作为经济发展的关键方向。

经济开局良好：2026年一季度GDP同比增长5.0%，高于2025年四季度的4.5%，位于全年增长目标区间上限（4.5%-5.0%），表明经济增长势头稳健。
政策保持平稳：会议强调“稳中求进”工作总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，与两会政策保持一致。
货币政策调整路径：短期内降息降准落地概率不高，存款利率下调可能是降息的先决条件。预计2026年货币政策与财政政策的调整幅度与2025年相当。
财政政策优化方向：财政支出结构将更加注重支持消费、投资于人和保障民生，提高资金使用效率。
消费提振路径：社会消费品零售总额一季度同比增长2.4%，增速低于GDP增速，显示消费相对疲弱。会议提出扩大优质商品和服务供给，推动消费升级，同时通过发展生产性服务业提升居民就业质量和收入，进而提振消费。
基建投资支撑力增强：2026年一季度固定资产投资同比增长1.7%，其中基建投资同比增长8.9%，成为固投的重要支撑项。随着“十五五”规划的推进，大量具备成熟条件的项目有望批量开工。

股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，分别对应股价表现强于基准指数20%以上、5-20%、与基准指数持平、弱于基准指数5%以上、无法给出明确评级。
行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业基本面看好、稳定、看淡。
基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。