> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中国经济周评总结：投资增速迅速回正显著降低类滞涨的可能性 ## 核心内容 2026年3月16日发布的《投资增速迅速回正显著降低类滞涨的可能性》报告指出，前两月国内投资增速迅速由负转正，显著降低了国内出现“类滞胀”（即经济增长停滞与价格水平上涨并存）的可能性。报告强调，尽管全球油价因美伊冲突上涨，输入性通胀压力增加，但国内经济基本面正在改善，特别是投资领域的积极表现，有助于缓解价格压力。 ## 主要观点 - **投资增速回升**：前两月固定资产投资增速由负转正，达到1.8%，较去年同期回升5.6个百分点。其中，房地产投资降幅收窄至-11.1%，基建投资增速加快至11.4%。这一回升主要得益于政策支持。 - **政策力度充足**：尽管今年经济增长目标为区间目标，广义赤字率有所下调，但8.1%的赤字率仍为过去十年较高水平，显示财政政策支持力度未减。同时，货币政策在1月已全面下调结构性政策工具利率，进一步推动投资增长。 - **经济基本面改善**：尽管社零增速不及预期，但服务消费继续回升，叠加强劲的外贸数据，有助于支撑1季度GDP表现，可能好于去年4季度。若总需求能够延续回升趋势，上游成本压力将逐步向中下游传导，从而避免滞胀风险。 - **价格与经济形势共振**：随着PPI同比有望在2季度回正，价格水平由负转正，若经济基本面持续向好，将形成价格与经济共振的有利局面，有利于风险资产表现。 ## 关键信息 ### 一、开工率 - 上周开工率方面，8个指标环比上升，2个指标环比下降，1个指标保持不变。 - **主要数据**： - 沥青开工率：20%，环比下降3.3% - 电炉开工率：41.03%，环比上升14.75% - 钢厂高炉开工率：74.6%，环比上升0.9% - 建材钢厂螺纹钢开工率：38.36%，环比上升2.62% - 热卷开工率：78.13%，环比持平 - 纯碱开工率：87.0%，环比上升0.23% - 焦化开工率：72.39%，环比上升0.1% - 电厂日均耗煤量：76.05万吨，环比上升6.6万吨 ### 二、产能利用率 - 上周产能利用率方面，5个指标环比上升，1个指标保持不变，3个指标环比下降。 - **主要数据**： - 钢厂产能利用率：85.89%，环比持平 - 矿山企业产能利用率：59%，环比上升0.95% - 热卷产能利用率：75.43%，环比下降1.49% - 冷轧产能利用率：87.20%，环比下降0.24% - 水泥熟料产能利用率：45.55%，环比上升5.72% ### 三、产量 - 上周产量方面，4个指标环比上升，1个指标环比持平，5个指标环比下降。 - **主要数据**： - 粗钢产量：环比下降 - 螺纹钢产量：195.30万吨，环比上升21.99万吨 - 热卷产量：301.11万吨，环比下降5.85万吨 - 铁水产量：221.2万吨，环比下降6.39万吨 - 沥青产量：37.94万吨，环比下降10.39万吨 - 光伏玻璃产量：50.98万吨，环比持平 - 多晶硅产量：19330吨，环比上升250吨 - PVC产量：环比上升，同比增长6.6% - 动力煤、焦煤、焦炭产量：均环比下降 ### 四、价格 - 上周价格方面，6个指标环比上涨，2个指标环比持平，10个指标环比下跌。 - **主要数据**： - 水泥价格：华东地区412元/吨，西南地区470元/吨 - 熟料价格：252.73元/吨，环比下跌3.69元/吨 - 螺纹钢价格：3315元/吨，环比上涨26元/吨 - 热卷价格：3339.2元/吨，环比上涨24.6元/吨 - 沥青价格：4020.43元/吨，环比上涨404.29元/吨 - 纯碱价格：1239.0元/吨，环比上涨23.71元/吨 - 浮法玻璃价格：1142元/吨，环比上涨7元/吨 - 光伏级多晶硅价格：5.65美元/千克，环比下跌0.12美元/千克 - 碳酸锂价格：15.73万元/吨，环比下跌0.19万元/吨 - 动力煤价格：642元/吨，环比下跌2元/吨 ### 五、库存 - 上周库存方面，纯碱库存环比下降1.55万吨，螺纹钢社会库存环比上升17.11万吨，热卷社会库存环比上升5.1万吨，热卷钢厂库存环比下降0.8万吨。 - **主要数据**： - 水泥库容比：56.59%，环比下降0.39% - 水泥发运率：19.60%，环比上升5.15% - 电厂煤炭库存天数：17.07天 - 港口铁矿石库存：17947.32万吨，环比上升52.49万吨 - 炼焦煤库存：777.63万吨，环比上升1.99万吨 - 螺纹钢社会库存：654.71万吨，环比上升17.11万吨 - 建筑钢材厂商库存：239.56万吨，环比上升1.56万吨 - 热卷社会库存：334.8万吨，环比上升5.1万吨 ### 六、房地产市场 - **商品房成交面积**：30城商品房成交面积为163.38万平方米，环比上升34.42万平方米，同比下跌1.0% - **土地成交面积**：1445.26万平方米，环比上升228.72万平方米 - **土地溢价率**：4.49%，环比下降12.85个百分点 - **二手房挂牌价指数**：144.87，环比下跌0.79%，一线城市下跌1.06%，二线城市下跌0.79%，三线城市下跌0.69% - **二手房挂牌量指数**：5.32，环比上升33.67%，一线城市上升63.89%，二线城市上升88.19%，三线城市上升14.94% ### 七、出行与物流 - **地铁客运量**：41976.49万人次，环比上升8048.56万人次，同比增长2.7% - **航运指数**：SCFI为1710.35，环比上涨14.9%；CCFI为1072.16，环比上涨1.7%；NCFI为1266.08，环比上涨10.3% - **民航航班**：执行93462架次，环比下降7.1%，同比增长11.1% - **铁路货运量**：7654.2万吨，环比上升6.16% - **高速公路货车通行量**：4601.4万辆，环比上升40.64% - **港口货物吞吐量**：23389.4万吨，环比下降0.42% - **邮政快递揽收量**：39.23亿件，环比下降7.28% ## 风险提示 - 地缘政治风险 - 国内政策落地不及预期 - 全球衰退及主要经济体货币政策超预期 ## 往期文章参考 - 20260310 康波周期、科技革命与货币体系重塑 - 20260310 PPI同比转正提前至4月份概率大幅增加 - 20260226 如何将政策力度化“无形”于“有形”？ - 20260225 两会如何定调？增速目标与结构亮点 - 20260224 “一带一路”对我国出口拉动何时出现拐点？ ```