> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿市场分析总结 ## 核心内容 当前铁矿市场处于供需两强的格局，供给端和需求端均表现出较强的态势，但需关注双焦价格波动可能对铁水产量带来的影响。 ## 主要观点 - **供给端强势**：铁矿发运量持续增加，上周全球铁矿发运总量达到3802.4万吨（+596.9），其中澳洲发运量为2204.6万吨（+341.6），巴西发运量为928.1万吨（+218.0）。预计在年中矿山有冲量预期，铁矿供给将维持较好水平至7月。 - **需求端稳定**：247家钢企铁水产量达到240.81万吨/日（+1.48），为年内首次突破240万吨/日。钢厂盈利率保持在63.2%的高位，表明铁水产量后续仍有增长预期。 - **库存去化稳定**：国内45港铁矿库存16400.78万吨（-101.15），港口库存持续去化，对铁矿价格形成一定托底作用。钢厂进口矿库存略有增加，但其数量较少，影响有限。 - **价格与成交**：铁矿价格保持相对强势，但主要港口成交量恢复至前期平均水平，后续或面临成交压力。 - **基差低位运行**：铁矿基差维持低位，供需两端同步走强，市场预期变动有限，短期内高位基差难以重现。 ## 关键信息 ### 供给情况 - **全球发运量**：上周全球铁矿石发运总量3802.4万吨，创多年新高，澳巴主流产地发运量明显增长。 - **澳洲发运**：澳洲发运量为2204.6万吨（+341.6），预计年中将有冲量行为，供给宽松格局可能延续。 - **巴西发运**：巴西发运量为928.1万吨（+218.0），发运量增长明显，但后续可能有所回落。 - **到港量**：国内45港到港量为2421.9万吨（-277.4），处于正常区间，预计6月中旬到港量将明显提升并持续至7月下旬。 ### 需求情况 - **铁水产量**：247家钢企铁水日均产量为240.81万吨/日，表明铁水需求依然较强。 - **高炉开工率**：高炉开工率保持高位，预计后续铁水产量将继续增加。 - **钢材利润**：钢材产出盈利率保持在63.2%的高位，但近期因山西煤矿爆炸事件，双焦价格波动可能对铁水成本和钢材利润造成冲击。 ### 库存与价格 - **港口库存**：45港铁矿库存16400.78万吨，库存去化格局稳定，对价格有一定托底作用。 - **钢厂库存**：钢厂进口矿库存8827.43万吨（+50.95），但库存量相对较少，影响有限。 - **价格波动**：铁矿价格虽强势，但成交一般，后续可能面临压力。 ### 基差与月差 - **基差低位运行**：铁矿基差持续低位，供需宽松格局压制其反弹空间。 - **月差预期有限**：铁矿09-01月差和基差波动预期有限，市场对价格的预期较为保守。 ## 风险提示 - **铁水产出变化**：铁水产量可能因双焦价格波动而受到影响，进而影响铁矿需求。 - **双焦价格波动**：双焦价格短期大幅上涨可能对铁水成本和钢材利润造成冲击，需密切关注后续影响。 ## 结论 铁矿市场当前处于供需两强格局，供给端发运量持续增加，需求端铁水产量保持高位，但需警惕双焦价格波动可能对铁水产量和钢材利润带来的负面影响。整体来看，铁矿价格虽保持强势，但成交一般，后续可能面临压力。长期关注港口库存变化及铁矿供给增长对价格的影响。