> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月大类资产展望总结 ## 核心内容概述 诚通证券2026年7月大类资产展望报告指出，7月全球及国内资产配置应关注美联储政策路径的“预期修正”以及国内中报业绩与产业景气度。整体来看，市场在不确定性中寻找确定性机会，建议投资者根据政策动向与基本面变化调整配置策略。 --- ## 全球大类资产配置建议 ### 1. 美股 - **配置建议**：中性 - **参考标的**：标普500指数 - **主要支撑逻辑**： - 中长期来看，美联储五个工作组尚未得出结论前，货币政策将维持中性，基本面韧性有望支撑美股表现。 - 然而，上游涨价向下游传导受阻，市场对AI行业盈利前景担忧，短期或面临回调风险。 - 苹果因AI数据中心扩张导致基础零部件价格压力陡增，已上调部分产品价格，反映行业成本压力。 ### 2. 美债 - **配置建议**：推荐 - **参考标的**：iShares 7-10年期美国国债ETF - **主要支撑逻辑**： - 美国财政部长贝森特援引历史经验，认为美联储可能采取偏“鸽”政策。 - 5月核心PCE涨幅未超预期，市场对加息押注下降，美债利率或继续回落。 ### 3. 大宗商品 - **配置建议**：中性 - **参考标的**：布伦特原油、COMEX黄金、COMEX铜、COMEX铝、GFEX碳酸锂、CBOT玉米、CBOT大豆 - **主要支撑逻辑**： - 美元走强受美联储独立性修复支撑，对大宗商品形成压制。 - 5月核心PCE涨幅未超预期，通胀回落概率较大，市场对加息预期下降。 - 美伊关系波动（如霍尔木兹海峡冲突）可能引发地缘政治风险，影响价格走势。 - 美国可能在6月末明确精炼铜关税政策，为后续大宗商品关税提供参考。 ### 4. 美元 - **配置建议**：推荐 - **参考标的**：美元指数 - **主要支撑逻辑**： - 特朗普政府支持美联储主席沃什独立决策，市场对其控制通胀的决心信心修复。 - 沃什在6月议息会议后重申严控通胀，推动美元持续走强。 --- ## 国内大类资产配置建议 ### 1. A股 - **配置建议**：中性 - **参考标的**：创业板指数 - **主要支撑逻辑**： - 5月经济数据延续K型分化，基本面对市场支撑有限。 - 海外科技板块受AI行业不确定性影响，可能阶段性承压。 - 建议关注中报业绩确定性强的板块，如半导体设备、材料、液冷、存储等。 - 创新药上游CXO、锂电产业链、证券、保险、炼化等板块也具备配置价值。 - 可观察稀有金属、海外算力、光纤、燃气轮机等调整后出现的预期差机会。 ### 2. 国债 - **配置建议**：中性 - **参考标的**：中债国债净价指数 - **主要支撑逻辑**： - 7月市场将围绕6月经济数据、中央政治局会议政策定调等关键信息进行博弈，国债收益率可能维持区间震荡。 ### 3. 人民币 - **配置建议**：回避 - **参考标的**：美元兑离岸人民币现价 - **主要支撑逻辑**： - 美国基本面维持韧性，美伊博弈趋于缓和，美元信用修复，可能推动人民币短期贬值。 - 建议投资者短期回避人民币相关资产，关注美元走势。 --- ## 总结 2026年7月，全球及国内大类资产配置需关注以下几点： - **美联储政策**：独立性修复与通胀控制预期支撑美元走强，美债利率或回落，美股维持中性。 - **AI行业影响**：上游成本压力向下游传导，引发市场对盈利前景担忧，可能影响科技股表现。 - **国内经济与政策**：5月经济数据分化，中报业绩成为配置重点，建议关注半导体、存储、CXO、锂电等板块。 - **人民币走势**：短期面临贬值压力，投资者需谨慎对待。 整体来看，7月市场在政策预期与基本面波动中寻找结构性机会，建议投资者保持灵活，关注业绩确定性较高的资产类别。