> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝期货日报 # 1期货市场 2026年1月14日，上海期货交易所氧化铝期货(AO.SHF)主力合约以2800元/吨收盘，较前一交易日下跌 $0.28\%$ 。从日内交易情况看，期货价格主要维持区间波动，显示市场多空双方博弈较为谨慎。 成交量和持仓量变化 当日氧化铝期货成交量为691,294手，成交额达386.45亿元，持仓量为518,021手。市场交投保持活跃，成交量与持仓量规模显示市场参与度维持在较高水平。 # 2现货市场基差分析 2026年1月14日，中国氧化铝现货平均价为3285元/吨，期货收盘价为2800元/吨，基差为485元/吨，呈现期货贴水现货状态。这一基差水平反映了市场对远期氧化铝价格的看空预期。 # 3 市场动态 供需平衡状况 供应方面，氧化铝行业保持高开工率，截至1月14日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9510万吨，开工率达 $82.84\%$ 企业生产意愿较高，短期减产计划较少，市场供应相对过剩。 # 4行情展望 短期氧化铝市场或维持弱势运行格局。虽然有色金属整体表现相对乐观，但当前氧化铝市场基本面利空因素较多：供应端保持高开工率，企业生产意愿强，短期无明显减产计划，进口氧化铝成本优势明显，进一步加剧供应压力，需要注意市场情绪衰减带来的影响与冲击。 # 关键风险点提示 1、供应过剩风险：行业高开工率与进口增加双重因素导致供应持续过剩 2、库存压力风险：显性和隐性库存均有增加迹象，对价格形成压制 3、成本支撑风险：上游铝矾土价格承压，对氧化铝成本支撑减弱 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货