> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货沪铜日报总结（2026年5月26日） ## 核心内容 本报告分析了2026年5月26日沪铜市场的行情及基本面情况，指出当前市场处于高位调整阶段。整体来看，铜市场受到多重因素影响，包括供应端的扰动、需求端的变化以及宏观政策环境等。 --- ## 期现行情 - **期货市场**：沪铜高开低走，日内偏弱。 - **现货市场**： - 华东现货升贴水为-70元/吨 - 华南现货升贴水为120元/吨 --- ## 供给端分析 ### 粗炼费（TC）与精炼费（RC） - 截至5月22日，TC为-106.30美元/干吨，RC为-10.72美分/磅。 - 2026年TC和RC持续下降，表明冶炼成本压力有所缓解。 ### 供应扰动因素 - **地震影响**：智利北部安托法加斯塔大区25日发生6.9级地震，导致矿区部分工序暂停，影响铜矿供应。 - **产量变化**：由于硫酸出口禁令及废铜供应受限，铜原料端出现资源紧缺现象。 - **冶炼厂情况**：5月电解铜产量预计为116.75万吨，环比下降1.14万吨。二季度冶炼厂检修增加，6月至8月有三家检修企业，其中一家延迟至10月。 --- ## 库存情况 - **SHFE铜库存**：9.72万吨，较上期减少3077吨。 - **上海保税区铜库存**：3.75万吨，较上期增加0.65吨。 - **LME铜库存**：38.95万吨，较上期减少2375吨。 - **COMEX铜库存**：63.40万短吨，较上期增加297短吨。 库存整体呈现波动，但未对市场造成显著影响。 --- ## 需求端分析 - **铜下游需求**：整体偏强，但新能源汽车、房地产及家电等需求略有下滑。 - **电力及算力需求**：长期稳定增长，成为支撑铜需求的重要因素。 --- ## 宏观环境影响 - **美伊谈判进展**：美伊谈判逐步推进，形成宏观利好。 - **美联储政策**：6月加息概率相对较低，但市场加息预期仍存。 - **美元走势**：美元走强对铜价形成抑制，但目前尚未显现明显影响。 --- ## 未来展望 - **短期走势**：铜价在高位出现调整，但大幅下行概率较低。 - **政策影响**：反内卷政策可能促使冶炼厂缩减产能，切换经营模式。 - **关注点**：需密切关注美联储利率政策及铜原料供应情况。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 地震影响智利铜矿供应 - 硫酸出口禁令与废铜政策限制资源供应 - 5月电解铜产量环比下降1.14万吨 - 二季度检修企业增加，部分延迟至10月 ### 需求端 - 电力及算力需求稳定增长 - 新能源汽车、房地产及家电需求略有下滑 ### 库存情况 - SHFE铜库存减少，上海保税区库存增加 - LME与COMEX库存分别减少和增加，波动较小 ### 宏观因素 - 美伊谈判带来利好信号 - 美联储6月加息概率较低，但市场预期仍存 - 美元走强抑制铜价，但影响尚未显现 ### 市场趋势 - 沪铜高位调整，短期无大幅下行风险 - 冶炼厂可能因政策调整缩减产能 --- ## 数据来源 - 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部 - 供给端数据：Wind、冠通研究咨询部 - 库存数据：SHFE、LME、COMEX、SMM、乘联会、金十期货网站等 --- ## 投资提示 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，以上分析仅供参考，不构成投资建议。请务必阅读最后一页免责声明。