20260430-群益证券-中国巨石-600176.SH-Q1净利润同比增73.5_电子布量价齐升_建议_买进_3页_410kb

中国巨石 (600176.SH) 总结

核心内容

中国巨石（600176.SH）是全球玻纤行业龙头企业，拥有庞大的产能和广泛的销售网络，业务主要集中在玻纤及其制品领域，占比达97%。公司于2026年4月30日发布投资评级报告，当前A股股价为34.50元，目标价为43元，建议“买进”。

主要观点

• 业绩表现强劲：2026年第一季度实现营业收入52.8亿元，同比增加17.9%；净利润12.67亿元，同比大幅增长73.5%（扣非后增长71.4%），折合EPS为0.32元，业绩符合预期。
• 产品价格上涨带动利润：电子布和G75纱价格持续上涨，尤其电子布在2025年第三季度起涨幅显著，推动公司毛利率提升至39.6%，同比增加9.1个百分点。
• 产能扩张与市场占有率提升：公司淮安基地年产10万吨电子级玻纤暨3.9亿米电子布产线投产，电子布产能增至13.5亿米，全球市占率28%，位居第一。
• 盈利预期上调：公司2026-2028年净利润预计分别为60.01亿、72.85亿、84.23亿人民币，YOY分别增长82.65%、21.40%、15.62%。EPS预计分别为1.50元、1.82元、2.10元，对应A股PE分别为23倍、19倍、16倍，估值合理。
• 投资建议“买进”：基于业绩增长、产品价格上涨及产能扩张的积极前景，公司当前估值处于合理区间，建议投资者“买进”。

关键信息

股价与市场表现

• 当前股价：34.50元
• 目标价：43元
• 股价走势：2026年一季度股价涨幅为41.9%，三个月涨幅为62.0%，一年涨幅达202.5%。
• 股价/账面净值：4.28倍
• 每股净值：8.07元

公司基本面

• 主要股东：中国建材股份有限公司（持股29.37%）
• 总发行股数：4003.14百万股
• A股市值：1381.08亿元
• 产品结构：玻纤及其制品占97%，其他占3%

股东结构

• 基金持股：18.3%
• 一般法人持股：51.1%

财务表现

• 2026年一季度净利润：12.67亿元（同比+73.5%）
• 经营现金流净额：2.2亿元（去年同期为-0.93亿元，明显改善）
• 毛利率：39.6%（同比+9.1%，环比+4.58%）

未来展望

• 产能扩张：新产线投产后，电子布产能将提升40.6%，预计充分受益于电子布涨价。
• 新产品开发：公司正积极研发低介电、超薄、极薄电子布产品，以拓展高端市场。
• 市场应用：产品广泛应用于高端服务器、汽车电子、5G通讯等领域。

投资评等说明

财务预测（单位：亿元）

合并损益表（2024-2028）

合并资产负债表（2024-2028）

合并现金流量表（2024-2028）

总结

中国巨石凭借其在玻纤行业的领先地位，以及电子布价格的持续上涨，实现了显著的业绩增长。公司不仅在产能扩张方面表现突出，还在新产品开发和市场拓展方面积极布局，未来盈利预期乐观。当前估值合理，建议投资者“买进”。