消费细分行业研究专题：知“情”识“趣”，被忽视的情趣经济？-20180607-安信证券-38页-1mb

2018年06月07日 情趣经济研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦国内情趣用品行业，分析其发展现状、未来趋势及行业内的领先企业。随着社会观念转变和政策引导，该行业逐渐摆脱“谈性色变”的桎梏，迎来快速增长期。报告指出，未来国内情趣用品市场规模有望达到86.6亿美元，并强调B2C模式、品牌化与渠道化将是行业发展的主要方向。

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主要观点

1. 行业发展桎梏与政策引导

• 传统观念束缚：长期以来，国内成人用品行业因文化观念限制发展缓慢，缺乏规范与标准。
• 政策转变：国家逐步从禁止管理转向严格监管，再到良性引导，为行业提供发展空间。
• 监管分散：目前成人用品的审批与监管由多个部门负责，缺乏统一管理，影响行业发展。

2. 消费需求高涨推动市场增长

• 消费群体年轻化：两性用品消费群体逐渐由中年群体转向年轻人群，25-34岁成为主要消费年龄段。
• 城市需求集中：一二线城市因年轻人口多、消费观念开放，成为情趣用品的主要消费区域。
• 单身人群激增：国内男女比例失衡及单身成年人数量庞大，为行业提供长期需求动力。

3. B2C模式成为行业新趋势

• B2C 3.0时代：B2C模式有助于建立售前售后标准、提升用户体验和增强客户粘性。
• 电商优势：B2C电商模式在产品标准化、用户体验、隐私保护、成本控制等方面优于传统模式。
• 行业转型：从B2B、C2C向B2C转型，是行业规范化和品牌化发展的必由之路。

4. 行业未来发展方向

• 品牌化与渠道化：借鉴国外经验，国内行业应注重品牌建设与渠道拓展，推动行业体系成熟。
• 技术创新与营销创新：通过技术创新和创意式营销提升产品竞争力，增强市场影响力。
• 政策支持与资本介入：国家鼓励电商发展，资本逐渐关注并进入情趣行业，推动产业升级。

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关键信息

行业现状

• 市场规模：2015-2020年全球成人用品（不含避孕套）市场规模预计从123.7亿美元增至163.1亿美元，年复合增长率5.68%。
• 国内增长：2015年国内避孕套市场规模约18亿美元，预计2020年成人用品市场规模为86.6亿美元。
• 资本介入：国内已有6家情趣用品企业挂牌新三板，包括他趣股份（837472）、爱侣健康（835587）、春水堂（839466）等，且获得大量融资。

行业痛点

• 产品标准化缺失：缺乏统一标准，导致产品质量参差不齐。
• 低内销比例：国内出口/内销比例约为9:1，国内市场尚未充分开发。
• 高销售费用：行业普遍面临高推广成本，影响利润。

行业发展趋势

• 电商主导：B2C模式成为主流，提升用户体验和品牌忠诚度。
• 社区营销：通过社区平台增强用户粘性，形成“话题+电商”模式。
• 技术驱动：智能硬件和多样化产品成为新的增长点。

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领先企业分析

他趣股份（837472）

• 商业模式：主打“社区+电商”模式，构建在线商城与社区互动平台。
• 市场表现：营收连续增长，2017年首次实现归母净利润转正。
• 优势：社区用户数量庞大，品牌影响力强，获客成本较低。

爱侣健康（835587）

• 商业模式：专注产品研发，打造国际品牌，外销为主。
• 市场表现：2017年营收稳定增长，产品线丰富。
• 优势：拥有大量专利与认证，注重产品质量与技术升级。

春水堂（839466）

• 商业模式：自主研发智能硬件，注重品牌建设与渠道整合。
• 市场表现：营收持续增长，毛利率高。
• 优势：拥有自有工厂，降低生产成本，拓展国际市场。

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风险提示

• 行业竞争加剧：随着市场扩大，企业间竞争将更加激烈。
• 增长不及预期：市场接受度和消费习惯尚未完全形成，可能影响增长。
• 政策不确定性：监管政策可能变化，影响行业发展。

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行业前景

• 市场空间广阔：预计未来行业将迎来快速增长，市场规模有望达到千亿级别。
• 用户群体扩大：年轻消费者成为主要市场，推动行业多元化发展。
• 技术与营销并重：品牌化与技术创新将成为行业竞争的核心。

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行业建议

• 关注B2C模式：注重电商运营、用户服务与体验，提升品牌忠诚度。
• 重视品牌建设：通过营销与产品创新打造自有品牌，增强市场影响力。
• 政策与资本结合：积极借助政策红利和资本支持，推动行业规范化发展。

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行业总结

情趣用品行业在国内正经历从传统观念束缚到政策引导、从低效市场到高增长的转变。随着消费者观念开放、电商发展和资本介入，行业逐步走向成熟。B2C模式、品牌化战略及技术创新将成为行业发展的关键。未来，国内情趣用品市场有望成为重要的消费细分领域，具备巨大的发展潜力。