> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究跟踪系列报告（218）总结 ## 核心内容 本报告主要分析了当前农产品市场的价格走势及行业基本面，指出多个农产品价格呈现上涨趋势，特别是肉牛、原奶、鸡蛋等品种。报告认为，超强厄尔尼诺现象可能对农产品市场产生积极影响，推动新一轮周期反转。同时，报告强调了政策调控与市场化去产能的共振效应，以及养殖龙头在行业复苏中的竞争优势。 ## 主要观点 1. **肉牛及原奶**：肉牛价格持续上涨，预计牛周期将反转上行；原奶价格或迎来拐点，奶牛去化有望延续。 2. **生猪**：行业持续深度亏损，产能去化加速，政策调控将推动头部企业现金流改善，成本优势提升，强者恒强。 3. **禽类**：白鸡和黄鸡供给波动有限，中长期消费有望提升，龙头企业凭借单位超额收益优势，有望实现更高现金流回报。 4. **饲料**：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，进一步拉大竞争优势。 5. **宠物**：作为稀缺消费成长行业，有望持续受益于人口变化趋势。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **生猪**：8月21日价格为11.07元/kg，周环比上涨2.59%；7kg仔猪价格为146.67元/头，周环比下跌10.20%。 - **白鸡**：鸡苗价格为3.09元/羽，周环比下跌5.79%；毛鸡价格为6.74元/kg，周环比下跌2.88%。 - **黄鸡**：浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡价格分别为5.0/5.7/8.8元/斤，周环比分别上涨2.0%/1.8%/0.0%。 - **鸡蛋**：主产区价格为5.13元/斤，周环比上涨4.69%。 - **肉牛**：育肥公牛出栏价为29.10元/kg，周环比上涨6.20%；牛肉市场价为67.70元/kg，周环比上涨3.95%。 - **原奶**：8月13日国内主产区原奶均价为3.06元/kg，周度环比持平，同比上涨1.32%。 - **豆粕**：8月21日国内豆粕现货价为3166元/吨，周环比上涨2.59%。 - **玉米**：8月21日国内玉米现货价为2298元/吨，周环比微跌0.09%。 - **橡胶**：8月21日国内全乳胶山东市价为17650元/吨，周环比上涨4.13%。 ### 投资建议 - **牧业**：推荐现代牧业等企业。 - **生猪**：推荐华统股份、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。 - **禽类**：推荐立华股份、益生股份、圣农发展等。 - **饲料**：推荐海大集团。 - **宠物**：推荐乖宝宠物等。 ### 风险提示 - 恶劣天气带来的不确定性风险。 - 不可控动物疫情引发的潜在风险。 ## 行业分析 ### 生猪 - 行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利。 - 生猪价格在淡季中底部震荡，母猪存栏持续去化，产能调控加速。 ### 白鸡 - 供给小幅增加，但中长期消费有望提升。 - 鸡苗和毛鸡价格下跌，但分割品价格略有上涨。 ### 黄鸡 - 供给维持底部，有望率先受益于内需改善。 - 浙江地区黄鸡价格小幅上涨，显示市场回暖。 ### 鸡蛋 - 短期价格震荡，中期供给压力较大。 - 淘汰鸡出栏量增加，库存上升，但养殖盈利维持较好水平。 ### 肉牛 - 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转。 - 全国牛肉价格上升，育肥公牛价格涨幅显著。 ### 原奶 - 奶牛去化有望加速，原奶价格或迎拐点。 - 行业普遍处于现金亏损状态，进口成本上升。 ### 豆粕 - 估值处于历史低位，关注天气及贸易端催化。 - 大豆现货价微跌，豆粕价格上升，需求稳定。 ### 玉米 - 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。 - 玉米价格震荡偏弱，深加工企业开工率下降。 ### 橡胶 - 短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上。 - 供给受天气影响，需求端表现稳定。 ### 其他产品 - **白糖**：短期供需宽松，关注全球天气及原油价格波动。 - **棕榈油**：短期供需双弱，中长期关注政策支撑。 - **棉花**：关注天气扰动，需求有望修复。 - **红枣**：短期维持偏弱，关注新季驱动。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | EPS 2026E(元) | EPS 2027E(元) | PE 2026E(倍) | PE 2027E(倍) | |----------|----------|----------|------------|----------------|---------------|---------------|---------------|---------------| | 002714.SZ | 牧原股份 | 优于大市 | 39.29 | 223,573 | 0.61 | 2.97 | 64 | 13 | | 002840.SZ | 华统股份 | 优于大市 | 8.56 | 6,867 | 0.12 | 0.09 | 71 | 95 | ## 数据来源 - Wind - 国信证券经济研究所预测 - 钢联数据 - 农业农村部 - 中国畜牧业协会 - 饲料工业协会 - 隆众石化网 - ANRPC - 商务部 - 同花顺金融 - 海关总署 - 国信证券经济研究所整理 ## 图表与数据目录 - 图1：本周商品猪出栏均价上涨 - 图2：本周断奶仔猪价格环比下跌 - 图3：本周出栏均重环比微增 - 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅波动 - 图5：本周屠宰场屠宰量环比微增 - 图6：淘汰母猪价格近期跟随猪价波动 - 图7：本周冻品库容率环比微降，同比高于去年 - 图8：标肥猪差价保持较大 - 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏 - 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏 - 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 - 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量情况 - 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏 - 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏 - 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 - 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 - 图17：本周鸡蛋现货价格高位震荡 - 图18：本周鸡蛋养殖盈利维持较好水平 - 图19：本周淘汰鸡数量环比增加 - 图20：本周鸡蛋流通环节库存环比上升 - 图21：现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态 - 图22：大包粉进口成本已经和国内价格倒挂 - 图23：近期国内原奶和牛肉价格走势背离明显，历史罕见 - 图24：国内奶牛存栏预计将持续去化 - 图25：国内大豆现货价维持底部 - 图26：大豆国际期货收盘价 - 图27：国内玉米现货价近期震荡偏弱 - 图28：近期国际玉米期货收盘价走强 - 图29：周度三级板块涨跌幅（8.17-8.21） - 表1：本周农产品基本面数据汇总 - 表2：生猪基本面数据 - 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总 - 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总 - 表5：鸡蛋基本面数据汇总 - 表6：肉牛基本面数据汇总 - 表7：近年国内肉牛产业保护政策梳理 - 表8：大豆、豆粕基本面数据汇总 - 表9：全球大豆供需平衡表 - 表10：玉米基本面数据汇总 - 表11：全球玉米供需平衡表 - 表12：中国玉米供需平衡表 - 表13：白糖基本面数据汇总 - 表14：橡胶基本面数据汇总 - 表15：棕榈油基本面数据汇总 - 表16：棉花基本面数据汇总 - 表17：红枣基本面数据汇总 - 表18：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（8.17-8.21）