20150407-华融证券-保险业_周报-保监会取消七项行政审批_11页_671kb

保险业周报（2015.3.30-2015.4.3）总结

核心内容

2015年3月30日至4月3日期间，保险行业在政策调整、公司动态及市场表现等方面呈现出积极的发展态势。保监会出台多项政策，取消和调整部分行政审批项目，同时放宽险资境外投资范围，进一步推动行业市场化改革。A股上市险企2014年业绩整体向好，行业指数虽短期跑输沪深300，但长期仍被看好。

主要观点

政策调整：行业监管放宽，支持市场化发展

• 取消七项行政审批：保监会取消保险公司股权转让及改变组织形式审批、从事机动车交通事故责任强制保险业务审批、投资连结保险的投资账户设立、合并、分立、关闭、清算等事项审批，旨在简化流程、提高效率。
• 放宽境外投资范围：允许保险资金投资45个国家或地区的金融市场，扩大境外债券投资范围，增加对香港创业板股票的投资，以支持小微企业并优化资产配置。
• 资本保证金监管强化：要求保险公司将资本保证金存放于两家以上符合条件的商业银行，防止资金被挪用，保护投保人利益。

市场表现：行业指数短期承压，长期前景乐观

• 保险行业指数表现：上周（3月30日-4月3日）保险行业指数上涨3.58%，但跑输沪深300指数约1.42个百分点。
• 保险股估值与成长性：在基本面和政策预期向好的背景下，保险股兼具成长性和价值性，继续维持“看好”评级。

公司动态：大型险企动作频频，推动行业整合

• 中国平安入股碧桂园：中国平安人寿以63亿港元认购碧桂园22.36亿股，持股9.9%，成为第二大股东。
• 人保财险业绩亮眼：2014年实现净利润151.15亿元，同比增长43.2%，综合成本率96.5%，经营状况持续改善。
• 平安银行定增认购：中国平安计划认购平安银行非公开发行股份，持股比例不超过50%，最终可能达到58%，禁售期36个月。

关键信息

行业数据

• 险资境外投资范围扩大，涵盖45个国家或地区。
• 债券投资评级标准放宽，由BBB级调整为BBB-级。
• 资本保证金需存放于两家以上符合条件的商业银行。

公司数据

• 四大险企2014年净利合计：889.45亿元，同比增长33.5%。
  • 中国平安：392.79亿元，净利第一。
  • 中国人寿：322.11亿元。
  • 中国太保：110.49亿元。
  • 新华保险：64.06亿元。
• 平安财险：综合成本率下降，实现微利。
• 新业务价值增速反弹：反映寿险公司向价值转型取得成效。

行情回顾

• 保险行业指数：上周上涨3.58%，但低于沪深300指数。
• 部分公司超额收益：如中国平安、中国人寿等在部分交易日表现优于行业指数。

投资建议

• 行业评级：长期“看好”，认为保险股在基本面和政策预期向好的情况下，具有良好的成长性和价值性。
• 公司评级：未具体说明，但整体行业趋势积极。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大：可能影响保险行业盈利能力。
• 债券投资收益不振：对保险资金的长期回报构成挑战。
• 创新类投资渠道风险：随着政策放宽，相关投资风险可能上升。
• 新政落地晚于预期：可能影响政策对行业发展的支持力度。

图表说明

• 图表1至图表11展示了行业及公司保费增长、成本率、投资收益率、市场表现等数据，为分析提供直观支持。

总结

综上所述，2015年一季度保险行业在政策放宽和公司业绩提升的推动下，展现出较强的市场信心和投资吸引力。尽管短期市场表现有所波动，但长期来看，保险行业仍具备良好的增长潜力和投资价值。