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思摩尔国际控股有限公司 2022 年中期报告摘要

公司概况

思摩尔国际控股有限公司（股份代码：6969）专注于雾化科技领域，主要业务包括为全球领先烟草公司及电子雾化公司提供电子雾化设备及其组件的研发、设计与制造，以及为零售客户供应开放式电子雾化设备（APV）和自有品牌一次性电子雾化产品。

业务回顾

1. 研发与创新
   公司继续加强技术研发，2022年上半年研发投入总额达到人民币604,120千元，同比增长155.7%，占收入10.7%。推出了新一代陶瓷雾化芯技术平台，显著提升一次性电子雾化产品安全性与用户体验，并加速进入欧洲市场。在医疗雾化及美容雾化领域取得进展，部分产品通过技术评审。

2. 市场表现
   全球市场收入同比下降18.7%，主要集中于企业客户销售下滑及毛利率下降。一次性电子雾化产品实现收入人民币319,939千元，同比增长234.5%。美国市场与欧洲市场增长动力较强，但受监管政策影响，中国市场增长承压。

3. 监管与合规
   面临美国FDA PMTA认证及中国电子烟新规的双重监管压力。截至2022年6月，本集团三家子公司已获得烟草专卖生产许可证，助力公司在中国市场的合规发展。FDA强化监管下，公司在电子烟安全性和合规能力方面保持领先。

财务表现

1. 关键指标

   • 期内溢利同比大幅下降51.9%，调整后净利下降51.7%，主要原因为收入下滑及费用增加。
   • 毛利率从54.9%降至47.9%，企业客户销售下滑及部分产品降价是主要因素。
   • 研发与销售费用显著增长，反映了公司在新产品推广及技术升级上的战略布局。

2. 财务健康
   经调整后净利率从42.8%降至25.4%，主要因收入基数较大及费用增加。截至2022年6月30日，现金及现金等价物为人民币13,875,609千元，流动资产净额为人民币14,494,776千元，财务稳健。

未来展望

1. 战略方向
   公司将坚持科技创新与制造领先，重点发展一次性电子雾化市场，推动雾化技术在医疗、美容等新领域的应用。

2. 市场拓展
   加强国际市场的开拓与本地化合作，优化产品交付能力，持续提升一次雾化设备市场份额。

3. 资本开支
   计划在2022-2026年投入约人民币15亿元，用于扩大产能、升级自动化生产线及核心研究院的建设。

4. 风险与挑战
   法规政策持续变化（如美国PMTA监管、中国市场标准化），可能影响短期业绩。公司将加强合规投入，确保长期可持续发展。